20260430-东吴证券-兴业证券-601377.SH-2026年一季报点评_归母净利润增长超50_泛财富管理业务表现优异_4页_438kb

兴业证券（601377）2026年一季报点评总结

核心内容

兴业证券发布2026年第一季度财报，显示其经营状况良好，业绩表现亮眼，归母净利润同比增长超50%，达到7.9亿元，EPS为0.09元，ROE为1.3%，同比提升0.4个百分点。整体来看，公司业绩增长主要受益于市场交投高景气带来的经纪业务收入增长，以及资管业务规模的持续扩张。

主要观点

• 业绩表现优异：2026年一季度，公司实现营业收入26.6亿元，同比增长13.4%；归母净利润7.9亿元，同比增长52.2%。
• 经纪业务高增：2026年一季度，公司经纪业务收入达9.5亿元，同比增长42.7%，占营业收入比重35.5%。受益于全市场日均股基交易额同比增长78.9%，公司市场份额稳步提升。
• 投行业务承压：尽管2026年一季度投行业务收入仅0.7亿元，同比下降42.8%，但股权和债券承销规模分别同比增长21.0%和61.1%，显示公司在投行领域的竞争力有所增强。
• 资管业务稳健增长：2026年一季度，资管业务收入6.5亿元，同比增长27.0%。截至2025年末，公司资产管理规模达1272亿元，同比增长25.9%。
• 投资净收益大幅增长：尽管投资收益（含公允价值）同比下降30.9%，但调整后投资净收益（含公允价值、汇兑损益、其他综合收益）同比增长298.8%，主要由于2025年一季度基数较低。
• 盈利预测调整：结合2026年一季度业绩，公司2026-2028年归母净利润预测分别为34.92亿元、37.92亿元、41.30亿元，分别同比增长22%、9%、9%。公司估值远低于行业平均水平，维持“买入”评级。
• 风险提示：需关注交易量持续走低及权益市场波动加剧可能对投资收益产生的负面影响。

关键信息

财务指标概览

市场数据

资产负债表（百万元）

利润表（百万元）

投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• 估值分析：公司2026-2028年PB分别为0.83、0.79、0.76倍，远低于行业平均水平，估值具备吸引力。
• 未来展望：公司正推进财富管理转型及组织架构调整，有望带来正向反馈，预计2026年业绩将保持较快增长。

风险提示

• 交易量走低风险：若市场交易量持续下滑，可能影响经纪业务收入。
• 权益市场波动风险：权益市场波动加剧可能对投资收益产生负面影响。

数据来源与免责声明

• 数据来源：公司公告，东吴证券研究所
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