20260412-华鑫证券-汽车行业周报_波士顿动力2028年开始年产3万台_智元分拆四足机器人业务_38页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月12日汽车行业及人形机器人板块的市场表现、行业数据、公司动态与投资建议。重点包括波士顿动力与智元分拆四足机器人业务、国内与出口市场情况、行业数据跟踪、公司公告及风险提示等内容。

主要观点

波士顿动力与智元分拆业务

• 波士顿动力计划于2028年启动Atlas四足机器人大规模量产，年产能达3万台，并将逐步扩展至起亚的多个工厂。
• 智元分拆四足机器人业务，成立独立子公司智元酷拓，明确2026年营收目标为5亿元，并计划2030年实现年出货30万台、营收100亿元，其中海外收入占比超35%。
• 智元酷拓的四足机器人具备AGI能力，致力于实现全场景理解、自主任务规划及L3级全地形智能驾驶。
• 智元发布新一代具身基座大模型 GO-2，通过“动作思维链”机制提升机器人行为稳定性。

汽车行业市场表现

• 中信汽车指数本周上涨4.9%，跑赢沪深300指数0.5个百分点，位列中信30个行业第11位。
• 人形机器人指数表现突出，本周涨46.4%，2025年以来累计涨幅达73.4%。
• 新能源车指数本周涨7.4%，2025年以来累计涨幅达73.4%。

国内与出口市场情况

• 国内整车零售受政策影响，3月零售164.8万辆，同比-15.0%，环比+59.4%。
• 出口表现强劲，3月乘用车出口69.5万辆，同比+74.3%，新能源车占比达50.2%，较同期提升14个百分点。
• 比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车等自主品牌出口表现突出。

关键信息

投资建议

• 当前机器人板块整体位置较低，产业端量产节奏与场景落地逐步清晰，看好板块持续性行情。
• 建议关注已进入头部车厂供应链或具备明确工业场景验证的机器人本体企业。
• 推荐标的包括：模塑科技、维宏股份、凯迪股份、新泉股份、亚普股份、德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰、拓普集团、恒勃股份、恒辉安防等。

行业数据

• 4月1-6日全国乘用车市场零售同比去年4月同期下降29%，批发下降28%。
• 原材料价格波动：铝、橡胶价格下降，铜、塑料价格波动较大。

公司动态

• 同力股份：2025年营收63.89亿元，同比增长3.98%；净利润8.39亿元，同比增长5.83%。2026年重点方向包括加大研发投入、拓展海外市场、提升产品质量等。
• 长安汽车：2025年营收1,640亿元，同比+2.67%；净利润40.75亿元，同比-44.34%。2026年将推进“三大计划”，强化供应链及全球服务能力。
• 美力科技：2025年营收20.12亿元，同比+25.48%；净利润1.46亿元，同比+36.76%。2026年将继续深耕动力电控系统，推进电动化、智能化产品。
• 菱电电控：2025年营收11.94亿元，同比-0.17%；净利润1.36亿元，同比+750.56%。公司将继续加强技术投入，优化采购与生产体系。
• 迪生力：2025年营收98,412.80万元，同比-5.79%；净利润4,848.07万元，扣非净利润-12,935.41万元。利润改善主要源于土地补偿及股权转让。

风险提示

• 汽车产业生产和需求不及预期；
• 大宗商品涨价超预期；
• 自主品牌崛起不及预期；
• 地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；
• 人形机器人进展不及预期；
• 推荐关注公司业绩不达预期。

证券分析师信息

• 林子健：厦门大学硕士，CPA，9年汽车行业研究经验。
• 张智策：2年华为汽车业务经验，负责智选车型战略规划。
• 程晨、钱臻：2024年加入华鑫证券，负责汽车及人形机器人板块研究。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（＞20%）、增持（10%—20%）、中性（-10%—10%）、卖出（＜-10%）。
• 行业投资评级：推荐（＞10%）、中性（-10%—10%）、回避（＜-10%）。

总结

本报告综合分析了人形机器人与汽车行业的发展趋势，指出波士顿动力与智元在机器人领域的重要布局，以及汽车行业出口强劲、内需逐步恢复的市场态势。同时，提供了多个重点推荐标的及盈利预测，强调了行业未来增长潜力与投资机会，但也提醒了潜在风险。