20251023-银河期货-RU_NR日报_176页_5mb

天然橡胶及20号胶市场受全球汽车产销、轮胎出口、产区天气和库存变化等因素影响。2025年9月全球轻型车经季节调整年化销量为9400万辆/年，同比增6.9%，1-9月累计销量同比增长5%至6713万辆，美国因电动车补贴退坡出现抢购潮，中国政策支持下新能源汽车持续热销。重卡市场表现强劲，2025年1-9月累计销量达82.1万辆，同比增长约20%。轮胎出口方面，中国前8个月出口量同比增长5.1%。东南亚主产区降雨减少，供应压力缓解，而国内青岛保税区库存去库趋势显现，支撑价格。技术面看，RU主力合约短期震荡偏强，关注15050点支撑与15220点压力；NR波动较小，观望为主。套利建议持有RU-NR正套组合，期权策略以卖出虚值看跌为主。整体来看，需求回暖叠加供给端改善，对天然橡胶形成利好支撑，但需警惕宏观风险及替代品竞争。