> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业周报总结 ## 核心内容概述 本行业周报聚焦食品饮料行业在2026年4月13日至19日的市场表现、价格动态、行业趋势及投资建议，为投资者提供行业分析与策略指引。 ## 主要观点 - **餐饮复苏持续**：尽管3月社零餐饮同比增速放缓，但仍优于整体消费表现，显示出餐饮行业复苏的韧性。随着外卖大战影响减弱，价格竞争趋缓，行业有望迎来修复。 - **啤酒旺季预期**：燕京啤酒2025年量价齐升，预计2026年世界杯将加速餐饮现饮场景复苏，带动啤酒需求。同时，原材料成本上行推动产品结构升级，Q2销售旺季或将带来量价修复。 - **原奶周期反转信号**：新型口蹄疫传入我国，导致奶牛产量下降，或加速原奶周期反转。预计2026年原奶供需将逐步平衡，肉奶周期共振。 - **二级市场表现**：上周食品饮料板块整体下跌1.70%，跑输沪深300指数3.69个百分点，排名31个申万一级板块末位。软饮料板块表现相对较好，涨幅1.73%。 - **个股表现分化**：涨幅前五为均瑶健康（+34.80%）、ST椰岛（+19.13%）、龙大美食（+13.31%）、金字火腿（+12.87%）、华统股份（+7.79%）；跌幅前五为ST加加（-10.26%）、燕京啤酒（-9.68%）、巴比食品（-6.62%）、三元股份（-5.41%）、盐津铺子（-4.98%）。 - **行业动态**：国家发改委将制定2026-2030年扩大内需战略实施方案，中国连锁经营协会倡议叫停平台大额补贴，旨在遏制价格战对行业创新和可持续发展的负面影响。 - **投资建议**：在扩内需政策背景下，关注结构性机会，建议关注两个方向：一是困境反转方向，如燕京啤酒、安井食品、千味央厨等；二是新消费方向，如零食、茶饮、宠物等赛道，建议关注盐津铺子、古茗、乖宝宠物等。 ## 关键信息 ### 2.1 白酒价格 - **25年飞天茅台**（原箱、散瓶）批价上涨，4月19日批价分别为1690元和1620元。 - **普五（八代）**批价为840元，环比持平，同比-5元。 - **国窖1573**批价为840元，环比持平，同比-5元。 - **青花30**批价未提及具体数据，但整体白酒价格总指数略有下跌。 ### 2.2 啤酒数据 - 2025年12月啤酒产量同比下降8.70%。 - 2026年1-2月啤酒产量同比增长6.50%。 - 啤酒行业进入Q2旺季，预计量价修复。 ### 2.3 上游原材料数据 - **乳制品**：牛奶零售价12.19元/升，酸奶15.83元/公斤，生鲜乳3.02元/公斤，同比-1.60%。 - **畜禽**：生猪价格9.33元/公斤，周环比+5.19%，同比-37.51%；牛肉价格66.67元/公斤，周环比-0.18%，同比+8.06%。 - **农产品**：玉米2431.57元/吨，周环比-0.03%，同比+7.17%；豆粕3021.43元/吨，周环比-1.97%，同比-9.83%。 - **包材**：PET瓶片9100元/吨，周环比+3.41%，同比+54.24%；瓦楞纸3470元/吨，周环比持平，同比+10.86%。 ### 3. 行业动态 - **平台补贴政策**：中国连锁经营协会呼吁叫停平台大额补贴，认为其长期影响行业创新能力。 - **白酒价格指数**：4月上旬全国白酒环比价格总指数下跌0.12%，名酒价格指数下跌0.19%，地方酒价格指数下跌0.06%。 - **国家发改委**：将制定2026-2030年扩大内需战略实施方案，推动重大工程项目开工。 ### 4. 核心公司动态 - **燕京啤酒**：2025年营业收入153.33亿元，同比增长4.54%；归母净利润16.79亿元，同比增长59.06%。 - **恒顺醋业**：2025年营业收入22.87亿元，同比增长4.13%；归母净利润1.44亿元，同比增长12.80%。 - **舍得酒业**：2026年一季度营业收入14.81亿元，同比下降6.01%；归母净利润2.32亿元，同比下降33.10%。 - **金徽酒**：2026年一季度营业收入10.92亿元，同比下降1.46%；归母净利润2.05亿元，同比下降12.51%。 - **贵州茅台**：2025年营业收入1688.38亿元，同比下降1.21%；归母净利润823.20亿元，同比下降4.53%。 ## 风险提示 1. **宏观经济风险**：若经济增长不及预期，将影响消费能力和企业经营。 2. **竞争加剧风险**：在消费复苏背景下，质价比成为关键，若企业无法适应市场变化，将影响业绩。 3. **食品安全风险**：食品安全问题可能对估值和行业基本面造成影响。 ## 评级说明 | 评级 | 说明 | |------|------| | **市场指数评级** | 看多：未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%；看平：未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间；看空：未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20% | | **行业指数评级** | 超配：未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%；标配：未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间；低配：未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10% | | **公司股票评级** | 买入：未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15%；增持：未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间；中性：未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间；减持：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间；卖出：未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15% | ## 分析师声明与免责声明 - 本报告由具备专业资质的分析师撰写，确保研究方法和结论的合法性与合规性。 - 本报告基于合法合规的公开资料或实地调研，对信息的真实性、准确性和完整性不作保证。 - 本报告仅供东海证券客户、员工及经许可的机构与个人参考，不构成投资建议，不保证投资收益，不承担任何责任。 ## 联系方式 | 地点 | 地址 | 网址 | 座机 | 手机 | 传真 | 邮编 | |------|------|------|------|------|------|------| | 上海 | 上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 | Http://www.longone.com.cn | (8621) 20333275 | 18221959689 | (8621) 50585608 | 200215 | | 北京 | 北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F | Http://www.longone.com.cn | (8610) 59707105 | 18221959689 | (8610) 59707100 | 100089 |