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报告摘要
原油及能源化工市场分析总结（2026年7月2日）
核心内容概览
本报告汇总了2026年7月2日原油及能源化工市场的主要行情资讯与策略观点，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚酯、PX、PTA、乙二醇等品种的市场动态及交易策略。
原油
行情资讯
- INE 主力原油期货：收跌 10.80 元/桶，跌幅 2.34%，报 451.30 元/桶。
- 高硫燃料油：收跌 60.00 元/吨，跌幅 2.02%，报 2909.00 元/吨。
- 低硫燃料油：收跌 18.00 元/吨，跌幅 0.46%，报 3891.00 元/吨。
策略观点
- 单边推荐：继续持有原油偏空头战略配置。
- 高硫燃油：价差较低，建议逢低止盈。
- Brent-WTI 跨区价差：建议逢低做多。
甲醇
行情资讯
- 主力合约：变动 -83 元/吨，报 2350 元/吨。
- MTO 利润：变动 130 元。
策略观点
- 甲醇：当前低库存利多基本计价，叠加地缘缓和及原料下跌，建议逢高做空。
- MTO 套利：暂时观望。
尿素
行情资讯
- 区域现货：山东、河南、河北、湖北、江苏、东北均无变动，山西变动 -10 元/吨。
- 主力合约：变动 -13 元/吨，报 1723 元/吨。
策略观点
- 尿素：三季度开工高位预期较强，供需双旺，国内矛盾不突出。
- 出口配额：时间不站在需求利多一侧，配额性价比不高。
- 需求支撑：当替代性估值达到极致时，短期需求或出现边际利多。
橡胶
行情资讯
- RU 和 NR：震荡反弹。
- BR：震荡反弹。
- 库存：截至 2026 年 6 月 14 日，中国天然橡胶社会库存 124.5 万吨，环比下降 2.5 万吨。
- 库存结构：深色胶库存 85.4 万吨，浅色胶库存 39.1 万吨，均环比下降。
现货价格
- 泰标混合胶：16500 元（+100）。
- STR20：2200 美元（+15）。
- 江浙丁二烯：8850 元（0）。
- 华北顺丁：11500 元（+100）。
策略观点
- 整体建议：灵活应对，短线交易，设置止损，快进快出。
- NR 和 RU：短期预期震荡偏弱，但中期准备翻多。
- BR：预期震荡偏弱。
- 丁二烯：看跌期权可部分平仓部分持仓。
- 对冲建议：买 NR 主力空 RU2609 已建议平仓，暂时观望。
PVC
行情资讯
- 主力合约：变动 -16 元/吨，跌幅 -0.36%，报 4392 元/吨。
策略观点
- PE 估值：向下空间仍存，但地缘冲突影响逐渐消退。
- 供应端：上半年仅巴斯夫一套装置投产，煤制库存大幅去化，对价格支撑回归。
- 需求端：内需负荷恢复至高位，出口退税取消但海外减产预期或抵消利空。
- 短期预期：筑底，跟随原油波动。
- 地缘影响：霍尔木兹海峡封锁或推动成本上行，亚洲缺油预期或抵消出口退税影响。
纯苯 & 苯乙烯
行情资讯
- 纯苯：华东现货 6510 元/吨，无变动；期货 6312 元/吨，无变动；基差 198 元/吨，缩小 142 元/吨。
- 苯乙烯：现货 7200 元/吨，下跌 200 元/吨；期货 7249 元/吨，上涨 132 元/吨；基差 -49 元/吨，走弱 332 元/吨。
- BZN 价差：162 元/吨，下降 29 元/吨。
- EB 非一体化利润：-774.4 元/吨，上涨 110 元/吨。
- EB 连1-连2 价差：69 元/吨，缩小 19 元/吨。
- 供应端：纯苯开工率 65.13%，上涨 1.67%。
- 苯乙烯：港口库存持续累库，需求端开工率震荡下降。
策略观点
- 纯苯：现货价格无变动，期货价格无变动，基差缩小。
- 苯乙烯：现货下跌，期货上涨，基差走弱。
- 非一体化利润：偏低，估值修复空间较大。
- 供应端：纯苯开工低位震荡，供应偏宽；乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工高位震荡。
- 建议：等待纯苯开工触底反弹后，做多 EB-BZ 价差。
聚乙烯（PE）
行情资讯
- 主力合约：收盘价 6940 元/吨，上涨 88 元/吨。
- 现货价：7100 元/吨，上涨 100 元/吨。
- 基差：160 元/吨，走强 12 元/吨。
- 开工率：上游 78.8%，环比上涨 0.14%。
- 库存：生产企业库存 50.22 万吨，环比累库 3.06 万吨；贸易商库存 4.82 万吨，环比去库 0.21 万吨。
- 下游开工率：35.28%，环比下降 0.68%。
- LL9-1 价差：113 元/吨，环比扩大 10 元/吨。
策略观点
- PE 估值：向下空间仍存，但地缘冲突影响减弱。
- 供应端：上半年仅巴斯夫投产，煤制库存去化，支撑回归。
- 建议：地缘冲突逐渐消退，建议逐渐止盈，做缩 LL9-1 价差头寸。
聚丙烯（PP）
行情资讯
- 主力合约：收盘价 7356 元/吨，上涨 213 元/吨。
- 现货价：8000 元/吨，无变动。
- 基差：644 元/吨，走弱 213 元/吨。
- 开工率：65.56%，环比上涨 0.28%。
- 库存：生产企业库存 44.11 万吨，环比去库 1 万吨；贸易商库存 7.82 万吨，环比去库 0.747 万吨；港口库存 6.29 万吨，环比累库 0.12 万吨。
- 下游开工率：46.01%，环比下降 0.67%。
- LL-PP 价差：-416 元/吨，环比缩小 125 元/吨。
- PP9-1 价差：374 元/吨，环比扩大 73 元/吨。
策略观点
- PE 价格上涨：地缘冲突影响消退，化工品回归基本面交易逻辑。
- 成本端：EIA 月报指出二季度温和增产，供应过剩幅度缓解。
- 供应端：2026 年上半年无产能投放，压力缓解。
- 需求端：下游开工率季节性反弹强于往年。
- 建议：短期地缘冲突影响消退，长期矛盾转向投产错配。
聚酯 & PX & PTA & MEG
PX
- 主力合约：变动 -142 元/吨，跌幅 -1.85%，报 7552 元/吨。
- 石脑油裂差：变动 -0.80 美元/吨，报 4.98 美元/吨。
PTA
- 主力合约：变动 -98 元/吨，跌幅 -1.76%，报 5466 元/吨。
- 加工费：变动 -10.66 元/吨，报 511.89 元/吨。
MEG
- 主力合约：变动 -135 元/吨，跌幅 -3.32%，报 3928 元/吨。
- 乙烯变动：0 美元/吨，报 791 美元/吨。
- 榆林坑口烟煤末价格：变动 -5 元/吨，报 690 元/吨。
策略观点
- PX 负荷：预期进一步下降至低位，下游 PTA 同样预期降负去库。
- 产业链：整体负荷中枢下降，进入去库周期。
- 中东地缘：持续发酵，或导致东北亚炼厂负荷进一步下降，缺原料逻辑占主导。
- PTA：意外检修较多，转为大幅去库，加工费有较强支撑。
- MEG：国外装置检修量上升，国内进入检修季，进口预期下降，港口去库。
- 建议：短期波动较大，注意风险。
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