> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2025/26 中期報告 # 目錄 2 公司資料 4 未經審核簡明綜合損益及其他全面收益表 6 未經審核簡明綜合財務狀況表 8 未經審核簡明綜合權益變動表 9 未經審核簡明綜合現金流量表 10 未經審核簡明綜合財務報表附註 40 管理層討論與分析 45 其他資料 # 公司資料 # 董事會 # 执行董事 邱國樂先生（行政總裁） 林翰威先生（運營總監） # 非執行董事 黄山忠先生(主席） 孫兆林先生 劉鑫先生 王東傑先生（於2025年8月12日獲委任） 郭金君先生（於2025年8月12日辭任） # 独立非執行董事 尹金濬先生 黄兆仁博士 潘宜珊女士 # 審核委員會 潘宜珊女士（主席） 尹金濬先生 黄兆仁博士 # 薪酬委員會 尹金濬先生(主席） 潘宜珊女士 黄兆仁博士 # 提名委員會 黄山忠先生（主席） 尹金濬先生 黄兆仁博士 潘宜珊女士（於2025年8月12日獲委任） # 公司秘書 胡倩鈞女士 # 授權代表 邱國燊先生 胡倩鈞女士 # 法律顧問 # 崔曾律師事務所，香港律師 香港灣仔 菲林明道8號 大同大廈22樓2201-2203室 # 核數師 # 羅申美會計師事務所 執業會計師及於《財務匯報局條例》下的 註冊公眾利益實體核數師 香港銅鑼灣 恩平道28號 利園二期29樓 # 註冊辦事處 Cricket Square Hutchins Drive P.O.Box 2681 Grand Cayman KY1-1111 Cayman Islands # 香港主要營業地點 香港灣仔 皇后大道東248號 大新金融中心40樓 # 中國主要營業地點 中國上海 閔行區 申昆路2377號 虹橋國際展匯8幢601室 # 開曼群島股份過戶登記總處 # Conyers Trust Company (Cayman) Limited Cricket Square Hutchins Drive P.O.Box 2681 Grand Cayman KY1-1111 Cayman Islands # 公司資料 香港股份過戶登記分處 卓佳證券登記有限公司 香港 夏饑道16號 遠東金融中心17樓 主要往來銀行 大華銀行（中國）有限公司 中國上海市浦東新區 銀城路116/128號 華僑永亨銀行（中國）有限公司 中國上海市 浦東新區 源深路1155號 華僑銀行大廈 中國銀行(香港)有限公司 香港 新界葵涌 興芳路223號 新都會廣場第一座13樓 招商銀行 中國上海市 天山路762號 公司網站 www.tathongchina.com 股份代號 2153 # 未經審核簡明綜合損益及其他全面收益表 截至2025年9月30日止六個月 <table><tr><td rowspan="2"></td><td rowspan="2">附註</td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>收益</td><td>7</td><td>301,146</td><td>340,904</td></tr><tr><td>銷售成本</td><td></td><td>(276,667)</td><td>(292,895)</td></tr><tr><td>毛利</td><td></td><td>24,479</td><td>48,009</td></tr><tr><td>銷售及分銷開支</td><td></td><td>(7,336)</td><td>(8,166)</td></tr><tr><td>一般及行政開支</td><td></td><td>(37,574)</td><td>(37,468)</td></tr><tr><td>研發開支</td><td></td><td>(10,272)</td><td>(10,240)</td></tr><tr><td>金融資產及合約資產(撥備)/撥備轉回</td><td></td><td>(338)</td><td>270</td></tr><tr><td>其他收入</td><td></td><td>817</td><td>798</td></tr><tr><td>其他(虧損)/收益凈額</td><td></td><td>(2,530)</td><td>1,153</td></tr><tr><td>經營虧損</td><td></td><td>(32,754)</td><td>(5,644)</td></tr><tr><td>融資成本</td><td>8</td><td>(32,419)</td><td>(32,957)</td></tr><tr><td>融資收入</td><td>8</td><td>427</td><td>348</td></tr><tr><td>除所得税前虧損</td><td></td><td>(64,746)</td><td>(38,253)</td></tr><tr><td>所得稅抵免</td><td>9</td><td>9,668</td><td>2,050</td></tr><tr><td>期間虧損</td><td></td><td>(55,078)</td><td>(36,203)</td></tr><tr><td>以下各項應佔期間虧損:</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>本公司擁有人</td><td></td><td>(55,629)</td><td>(36,203)</td></tr><tr><td>非控股權益</td><td></td><td>551</td><td>-</td></tr><tr><td></td><td></td><td>(55,078)</td><td>(36,203)</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合損益及其他全面收益表 截至2025年9月30日止六個月 <table><tr><td rowspan="2"></td><td rowspan="2">附註</td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>其他全面虧損(除税後)</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>可重新分類至損益的項目:</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>貨幣換算差額</td><td></td><td>(8)</td><td>(626)</td></tr><tr><td>期間其他全面虧損(除税後)</td><td></td><td>(8)</td><td>(626)</td></tr><tr><td>期間全面虧損總額(除税後)</td><td></td><td>(55,086)</td><td>(36,829)</td></tr><tr><td>以下各項應佔期間全面收益總額:</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>本公司擁有人</td><td></td><td>(55,637)</td><td>(36,829)</td></tr><tr><td>非控股權益</td><td></td><td>551</td><td>-</td></tr><tr><td></td><td></td><td>(55,086)</td><td>(36,829)</td></tr><tr><td>每股基本及攤薄虧損(人民幣元)</td><td>11</td><td>(0.05)</td><td>(0.03)</td></tr></table> 第10至39頁的附註為該等未經審核綜合財務報表的一部分。 財務報表由董事會於2025年11月27日批准及代其簽署。 邱國榮 董事 林翰威 董事 # 未經審核簡明綜合財務狀況表 於2025年9月30日 <table><tr><td></td><td>附註</td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>資產</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>非流動資產</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>物業、廠房及設備</td><td>12</td><td>1,410,063</td><td>1,539,391</td></tr><tr><td>使用權資產</td><td>13</td><td>208,773</td><td>167,809</td></tr><tr><td>無形資產</td><td>14</td><td>11,034</td><td>13,100</td></tr><tr><td>合約資產</td><td>6</td><td>66,239</td><td>25,294</td></tr><tr><td>其他非流動資產</td><td></td><td>66,699</td><td>130,104</td></tr><tr><td>非流動資產總值</td><td></td><td>1,762,808</td><td>1,875,698</td></tr><tr><td>流動資產</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>存貨</td><td></td><td>42,909</td><td>35,141</td></tr><tr><td>合約資產</td><td>6</td><td>130,100</td><td>216,684</td></tr><tr><td>貿易應收款項</td><td>15</td><td>740,587</td><td>683,933</td></tr><tr><td>預付款項及其他應收款項</td><td></td><td>166,448</td><td>136,855</td></tr><tr><td>以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的金融資產</td><td></td><td>14,019</td><td>13,031</td></tr><tr><td>受限制現金</td><td></td><td>767</td><td>370</td></tr><tr><td>現金及現金等價物</td><td></td><td>133,052</td><td>145,531</td></tr><tr><td>流動資產總值</td><td></td><td>1,227,882</td><td>1,231,545</td></tr><tr><td>資產總值</td><td></td><td>2,990,690</td><td>3,107,243</td></tr></table> 第10至39頁的附註為該等未經審核綜合財務報表的一部分。 # 未經審核簡明綜合財務狀況表 於2025年9月30日 <table><tr><td></td><td>附註</td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>負債</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>非流動負債</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>借款</td><td>18</td><td>474,159</td><td>507,072</td></tr><tr><td>租賃負債</td><td>13</td><td>114,528</td><td>92,965</td></tr><tr><td>遞延所得稅負債</td><td></td><td>58,801</td><td>68,413</td></tr><tr><td>撥備</td><td></td><td>13,804</td><td>32,825</td></tr><tr><td>非流動負債總額</td><td></td><td>661,292</td><td>701,275</td></tr><tr><td>流動負債</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>貿易應付款項及應付票據</td><td>19</td><td>355,379</td><td>365,222</td></tr><tr><td>合約負債</td><td></td><td>4,030</td><td>1,960</td></tr><tr><td>其他應付款項及應計費用</td><td></td><td>30,682</td><td>33,272</td></tr><tr><td>借款</td><td>18</td><td>625,261</td><td>615,553</td></tr><tr><td>租賃負債</td><td>13</td><td>49,181</td><td>48,711</td></tr><tr><td>撥備</td><td></td><td>17,506</td><td>38,805</td></tr><tr><td>流動負債總額</td><td></td><td>1,082,039</td><td>1,103,523</td></tr><tr><td>負債總額</td><td></td><td>1,743,331</td><td>1,804,798</td></tr><tr><td>權益</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>本公司擁有人應佔權益</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>股本</td><td>16</td><td>593,026</td><td>593,026</td></tr><tr><td>儲備</td><td>17</td><td>515,083</td><td>514,249</td></tr><tr><td>保留盈利</td><td></td><td>137,001</td><td>193,472</td></tr><tr><td></td><td></td><td>1,245,110</td><td>1,300,747</td></tr><tr><td>非控股權益</td><td></td><td>2,249</td><td>1,698</td></tr><tr><td>權益總額</td><td></td><td>1,247,359</td><td>1,302,445</td></tr><tr><td>權益及負債總額</td><td></td><td>2,990,690</td><td>3,107,243</td></tr></table> 第10至39頁的附註為該等未經審核綜合財務報表的一部分。 # 未經審核簡明綜合權益變動表 截至2025年9月30日止六個月 本公司擁有人應佔 <table><tr><td></td><td>股本 人民幣千元</td><td>股份溢價 人民幣千元</td><td>資本儲備 人民幣千元</td><td>法定儲備 人民幣千元</td><td>其他儲備 人民幣千元</td><td>保留盈利 人民幣千元</td><td>總計 人民幣千元</td><td>非控股權益 人民幣千元</td><td>權益總額 人民幣千元</td></tr><tr><td>於2024年4月1日(經審核)</td><td>593,026</td><td>181,942</td><td>243,605</td><td>60,300</td><td>28,527</td><td>314,025</td><td>1,421,425</td><td>-</td><td>1,421,425</td></tr><tr><td>期間虧損</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>(36,203)</td><td>(36,203)</td><td>-</td><td>(36,203)</td></tr><tr><td>其他全面收益：</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>-貨幣換算差額</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>(626)</td><td>-</td><td>(626)</td><td>-</td><td>(626)</td></tr><tr><td>全面虧損總額</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>(626)</td><td>(36,203)</td><td>(36,829)</td><td>-</td><td>(36,829)</td></tr><tr><td>於2024年9月30日(未經審核)</td><td>593,026</td><td>181,942</td><td>243,605</td><td>60,300</td><td>27,901</td><td>277,822</td><td>1,384,596</td><td>-</td><td>1,384,596</td></tr><tr><td>於2025年4月1日(經審核)</td><td>593,026</td><td>181,942</td><td>243,605</td><td>60,300</td><td>28,402</td><td>193,472</td><td>1,300,747</td><td>1,698</td><td>1,302,445</td></tr><tr><td>期間虧損</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>(55,629)</td><td>(55,629)</td><td>551</td><td>(55,078)</td></tr><tr><td>其他全面收益：</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>-貨幣換算差額</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>(8)</td><td>-</td><td>(8)</td><td>-</td><td>(8)</td></tr><tr><td>全面虧損總額</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>(8)</td><td>(55,629)</td><td>(55,637)</td><td>551</td><td>(55,086)</td></tr><tr><td>法定儲備</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>842</td><td>-</td><td>(842)</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>於2025年9月30日(未經審核)</td><td>593,026</td><td>181,942</td><td>243,605</td><td>61,142</td><td>28,394</td><td>137,001</td><td>1,245,110</td><td>2,249</td><td>1,247,359</td></tr></table> 第10至39頁的附註為該等未經審核綜合財務報表的一部分。 # 未經審核簡明綜合現金流量表 截至2025年9月30日止六個月 <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>經營活動所得現金流量</td><td></td><td></td></tr><tr><td>經營所得現金</td><td>71,468</td><td>113,127</td></tr><tr><td>已收利息</td><td>427</td><td>348</td></tr><tr><td>已付利息</td><td>(25,921)</td><td>(29,045)</td></tr><tr><td>已收/(已付)所得税</td><td>56</td><td>(147)</td></tr><tr><td>經營活動的現金流入淨額</td><td>46,030</td><td>84,283</td></tr><tr><td>投資活動所得現金流量</td><td></td><td></td></tr><tr><td>就物業、廠房及設備支付的款項</td><td>(24,977)</td><td>(135,195)</td></tr><tr><td>購買無形資產</td><td>(203)</td><td>-</td></tr><tr><td>出售物業、廠房及設備以及使用權資產所得款項</td><td>10,233</td><td>16,741</td></tr><tr><td>投資活動的現金流出淨額</td><td>(14,947)</td><td>(118,454)</td></tr><tr><td>融資活動所得現金流量</td><td></td><td></td></tr><tr><td>借款所得款項</td><td>485,704</td><td>440,414</td></tr><tr><td>償還借款</td><td>(510,421)</td><td>(357,064)</td></tr><tr><td>租賃負債付款</td><td>(18,811)</td><td>(13,240)</td></tr><tr><td>融資活動的現金(流出)/流入淨額</td><td>(43,528)</td><td>70,110</td></tr><tr><td>現金及現金等價物(減少)/增加淨額</td><td>(12,445)</td><td>35,939</td></tr><tr><td>期初現金及現金等價物</td><td>145,531</td><td>138,938</td></tr><tr><td>匯率變動對現金及現金等價物的影響</td><td>(34)</td><td>(40)</td></tr><tr><td>期末現金及現金等價物</td><td>133,052</td><td>174,837</td></tr></table> 第10至39頁的附註為該等未經審核綜合財務報表的一部分。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 1. 本集團的一般資料 達豐設備服務有限公司(「本公司」)於2014年8月26日根據開曼群島公司法(1961年3號法例第22章經綜合及修訂)在開曼群島註冊成立為獲豁免有限公司。本公司的註冊辦事處地址為Cricket Square, Hutchins Drive, P.O. Box 2681, Grand Cayman, KY1-1111, Cayman Islands。 本公司為一家投資控股公司。本公司及其附屬公司(統稱「本集團」)主要從事在中華人民共和國(「中國」)向國有及其他承建商提供從諮詢、技術解決方案設計、調試、施工至售後服務等一站式塔式起重機解決方案服務。本集團的最終母公司為Chwee Cheng & Sons Pte. Ltd.(一家於1994年1月22日在新加坡註冊成立的有限公司)。 本公司股份自2021年1月13日起於香港聯合交易所有限公司上市。 除非另有說明，該等未經審核簡明綜合財務報表以人民幣(「人民幣」)呈列。該等未經審核簡明綜合財務報表由董事會於2025年11月27日批准刊發。 # 2. 編製基準 本集團截至2025年9月30日止六個月的未經審核簡明綜合財務報表乃根據香港財務報告準則(「香港財務報告準則」)及香港法例第622章公司條例的規定編製。未經審核簡明綜合財務報表乃根據歷史成本慣例編製，惟若干金融資產及負債按公允價值計量除外。 該等簡明綜合財務報表應與截至2025年3月31日止年度的年度財務報表一併閱讀。除下文所述外，編製本簡明財務報表所採用的會計政策（包括管理層在應用本集團會計政策時所作的重大判斷以及估計不明朗因素的主要來源）及計算方法與截至2025年3月31日止年度的年度財務報表中所採用者一致。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 3. 新訂及經修訂香港財務報告準則 本集團採用的新訂及經修訂準則 本集團自2025年1月1日起首次應用香港會計準則第21號(修訂本)「缺乏可兌換性」。本集團並未因採用上述經修訂準則而變更其會計政策或進行追溯調整。 # 4. 估計 編製財務報表需要管理層作出會影響會計政策的應用以及資產及負債、收入及開支的匯報金額的判斷、估計及假設。實際結果可能有別於該等估計。 編製該等未經審核簡明綜合財務報表時，管理層在應用本集團的會計政策及主要估計不明朗因素來源上所作的重大判斷與截至2025年3月31日止年度綜合財務報表所應用者相同。 # 5. 財務風險管理 # 5.1 財務風險因素 本集團的活動面臨各種財務風險：市場風險（包括外匯風險及利率風險）、信貸風險及流動資金風險。 未經審核簡明綜合財務報表並不包括年度財務報表所需的所有財務風險管理資料及披露，並應與本集團於2025年3月31日止年度的綜合財務報表一併閱讀。 自年末起風險管理部門或任何風險管理政策概無變動。 本集團面臨有關現金及現金等價物、以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的金融資產、合約資產以及貿易及其他應收款項的信貸風險。貿易及其他應收款項、現金及現金等價物之賬面值指本集團就金融資產面臨的最大信貸風險。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 5. 財務風險管理(續) # 5.1 財務風險因素(續) # 信貸風險 貿易應收款項的信貸風險由個別業務部門的管理層管理並由本集團管理層按細別基準進行監控。大部分客戶均為規模大且知名的客戶。管理層透過考慮規模較小的客戶的財務狀況、過往經驗及其他有關因素來評估彼等的信貸質素。信貸限額的使用情況定期受到監察。 # (i) 現金及現金等價物的信貸風險 為管理銀行結餘產生的此類風險，本集團主要與信譽良好的銀行(均為高信用評級的金融機構)進行交易。該等金融機構近期並無任何違約記錄。預期信貸虧損接近零。 # (ii) 合約資產及貿易應收款項的信貸風險 本集團應用香港財務報告準則第9號簡化方式計量預期信貸虧損，即對所有貿易應收款項使用全期預期虧損撥備。為計量預期信貸虧損，貿易應收款項已根據共同信貸風險特徵及逾期天數分類。 本集團考慮於初步確認資產後違約的可能性，以及於各報告期整段期間信貸風險有否持續大幅增加。為評估信貸風險有否大幅增加，本集團將資產於報告日期出現違約的風險與於初步確認日期的違約風險進行比較。本集團考慮可供查閱的合理及有證據支持的前瞻性資料，尤其包括以下指標： 預期將導致客戶履行其責任的能力出現重大變動的業務、財務或經濟狀況的實際或預期重大不利變動。 客戶經營業績的實際或預期重大變動。 客戶預期表現及行為出現重大變動，包括付款狀況變動。 預期虧損率乃根據資產負債表日期前至少60個月期間內的銷售付款情況及於該期間內經歷的有關歷史信貸虧損而定。歷史虧損率會予以調整，以反映影響客戶結算應收款項能力的宏觀經濟因素之當前及前瞻性資料。本集團已確定中國5年期政府債券的信用違約利差(「信用違約利差」)為最為相關的因素，因此，會根據該等因素的預期變動相應調整歷史虧損率。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 5. 財務風險管理(續) # 5.1 財務風險因素(續) 信貸風險（續） (ii) 合約資產及貿易應收款項的信貸風險(續) <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="6">未經審核</td></tr><tr><td>信貸期內人民幣千元</td><td>逾期180天以內人民幣千元</td><td>逾期181天至365天人民幣千元</td><td>逾期1至2年人民幣千元</td><td>逾期2年以上人民幣千元</td><td>總計人民幣千元</td></tr><tr><td>2025年9月30日</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>貿易應收款項</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>總賬面值</td><td>225,253</td><td>191,244</td><td>86,877</td><td>129,947</td><td>130,818</td><td>764,139</td></tr><tr><td>虧損撥備</td><td>(1,136)</td><td>(2,905)</td><td>(2,815)</td><td>(5,237)</td><td>(11,459)</td><td>(23,552)</td></tr><tr><td>預期虧損率</td><td>0.40%-2.33%</td><td>1.06%-8.01%</td><td>2.18%-15.19%</td><td>2.32%-15.95%</td><td>2.46%-78.50%</td><td>1.94%-28.63%</td></tr><tr><td>合約資產-流動及非流動</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>總賬面值</td><td>197,312</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>197,312</td></tr><tr><td>虧損撥備</td><td>(973)</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>(973)</td></tr><tr><td>預期虧損率</td><td>0.40%-2.33%</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>0.40%-2.33%</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td colspan="3">經審核</td><td></td></tr><tr><td></td><td>信貸期內人民幣千元</td><td>逾期180天以內人民幣千元</td><td>逾期181天至365天人民幣千元</td><td>逾期1至2年人民幣千元</td><td>逾期2年以上人民幣千元</td><td>總計人民幣千元</td></tr><tr><td>2025年3月31日</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>貿易應收款項</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>總賬面值</td><td>218,116</td><td>153,101</td><td>80,437</td><td>132,898</td><td>122,375</td><td>706,927</td></tr><tr><td>虧損撥備</td><td>(1,648)</td><td>(2,201)</td><td>(2,706)</td><td>(5,314)</td><td>(11,125)</td><td>(22,994)</td></tr><tr><td>預期虧損率</td><td>0.48%-2.56%</td><td>1.28%-8.82%</td><td>2.64%-16.71%</td><td>2.80%-17.55%</td><td>2.97%-80.26%</td><td>2.35%-30.05%</td></tr><tr><td>合約資產-流動及非流動</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>總賬面值</td><td>243,172</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>243,172</td></tr><tr><td>虧損撥備</td><td>(1,194)</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>(1,194)</td></tr><tr><td>預期虧損率</td><td>0.48%-2.56%</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>0.48%-2.56%</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 5. 財務風險管理(續) # 5.1 財務風險因素(續) # 信貸風險（續） (ii) 合約資產及貿易應收款項的信貸風險(續) 合約資產及貿易應收款項減值撥備變動情況如下： <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>合約資產</td><td></td><td></td></tr><tr><td>於期初(經審核)</td><td>1,194</td><td>1,129</td></tr><tr><td>先前減值虧損(撥回)/撥備</td><td>(221)</td><td>594</td></tr><tr><td>於期末(未經審核)</td><td>973</td><td>1,723</td></tr><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>貿易應收款項</td><td></td><td></td></tr><tr><td>於期初(經審核)</td><td>22,994</td><td>19,958</td></tr><tr><td>先前減值虧損撥備/(撥回)</td><td>558</td><td>(864)</td></tr><tr><td>貨幣換算差額</td><td>-</td><td>(38)</td></tr><tr><td>於期末(未經審核)</td><td>23,552</td><td>19,056</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 5. 財務風險管理(續) # 5.1 財務風險因素(續) # 信貸風險（續） # (iii) 其他應收款項的信貸風險 其他應收款項主要包括按金及其他應收款項。本公司董事於截至2025年9月30日止六個月及截至2025年3月31日止年度按持續基準考慮初步確認資產後違約的可能性及信貸風險有否大幅增加。為評估信貸風險有否大幅增加，本集團將資產於報告日期出現違約的風險與於初步確認日期的違約風險進行比較。尤其包括以下指標： 預期將導致第三方履行其責任的能力出現重大變動的業務、財務、經濟狀況的實際或預期重大不利變動； 第三方經營業績的實際或預期重大變動； - 第三方預期表現及行為出現重大變動，包括第三方的付款狀況變動。 於2025年9月30日及2025年3月31日，自初步確認以來，信貸風險並無大幅增加，本集團透過採用12個月預期虧損方法評估認為該等應收款項的預期信貸虧損並不重大。 # (iv) 以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的金融資產的信貸風險 本集團所有以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的金融資產被視為信貸風險低，因為其違約風險低且發行人擁有較強能力，可在短期內滿足其合約現金流責任。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 5. 財務風險管理(續) # 5.1 財務風險因素(續) # 流動資金風險 下表顯示本集團的金融負債根據報告期末至合約到期日的剩餘期間分為有關到期組別的分析。下表所披露的金額為合約未貼現現金流量。 <table><tr><td></td><td>1年以內 人民幣千元</td><td>1至2年 人民幣千元</td><td>未經審核 2至5年 人民幣千元</td><td>5年以上 人民幣千元</td><td>總計 人民幣千元</td></tr><tr><td>於2025年9月30日</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>借款</td><td>625,261</td><td>185,067</td><td>289,092</td><td>-</td><td>1,099,420</td></tr><tr><td>貿易應付款項及應付票據</td><td>355,379</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>355,379</td></tr><tr><td>其他應付款項及應計費用(不包括應付工資 及福利以及其他應繳稅項)</td><td>10,454</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>10,454</td></tr><tr><td>應付利息</td><td>30,178</td><td>8,218</td><td>5,463</td><td>-</td><td>43,859</td></tr><tr><td>租賃負債</td><td>60,486</td><td>46,412</td><td>67,933</td><td>11,555</td><td>186,386</td></tr><tr><td></td><td>1,081,758</td><td>239,697</td><td>362,488</td><td>11,555</td><td>1,695,498</td></tr><tr><td></td><td>1年以內 人民幣千元</td><td>1至2年 人民幣千元</td><td>經審核 2至5年 人民幣千元</td><td>5年以上 人民幣千元</td><td>總計 人民幣千元</td></tr><tr><td>於2025年3月31日</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>借款</td><td>615,553</td><td>359,236</td><td>147,836</td><td>-</td><td>1,122,625</td></tr><tr><td>貿易應付款項及應付票據</td><td>365,222</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>365,222</td></tr><tr><td>其他應付款項及應計費用(不包括應付工資 及福利以及其他應繳稅項)</td><td>13,041</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>13,041</td></tr><tr><td>應付利息</td><td>38,012</td><td>13,274</td><td>4,361</td><td>-</td><td>55,647</td></tr><tr><td>租賃負債</td><td>60,354</td><td>35,453</td><td>58,492</td><td>6,296</td><td>160,595</td></tr><tr><td></td><td>1,092,182</td><td>407,963</td><td>210,689</td><td>6,296</td><td>1,717,130</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 5. 財務風險管理(續) # 5.2 公允價值估計 按公允價值入賬或倘公允價值獲披露的金融工具可按照計量公允價值所用估值技術的輸入數據的層級分類。輸入數據在公允價值層級中被劃分為以下三個層級： (i) 相同資產或負債於活躍市場上的報價(未經調整)(第一級)。 (ii) 除第一級所包括的報價外，就資產或負債可直接（即按價格）或間接（即從價格所得）觀察所得輸入數據（第二級）。 (iii) 資產或負債並非根據可觀察市場數據的輸入數據(即不可觀察輸入數據)(第三級)。 下表呈列本集團按公允價值計量的資產及負債。 <table><tr><td></td><td>第一級 人民幣千元</td><td>第二級 人民幣千元</td><td>第三級 人民幣千元</td><td>總計 人民幣千元</td></tr><tr><td>於2025年9月30日</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>資產 以公允價值計量且其變動計入其他全面 收益的金融資產(未經審核)</td><td>-</td><td>-</td><td>14,019</td><td>14,019</td></tr><tr><td>於2025年3月31日</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>資產 以公允價值計量且其變動計入其他全面 收益的金融資產(經審核)</td><td>-</td><td>-</td><td>13,031</td><td>13,031</td></tr></table> 年內／期內，第一級、第二級及第三級之間並無發生轉移。 第三級以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的金融資產包括持作收取合約現金流量及出售金融資產的銀行及商業承兌票據。有關公允價值按貼現現金流量法以主要國有銀行所報貼現率估計。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 5. 財務風險管理(續) # 5.2 公允價值估計(續) 下表概述有關以公允價值計量且其變動計入其他全面收益的金融資產的第三級公允價值計量所用重大不可觀察輸入數據的定量資料： <table><tr><td colspan="2">公允價值</td><td>不可觀察</td><td colspan="2">輸入數據 (概率加權平均)</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td>截至2025年</td><td>截至2025年</td></tr><tr><td>於2025年</td><td>於2025年</td><td></td><td>9月30日</td><td>3月31日</td></tr><tr><td>9月30日</td><td>3月31日</td><td></td><td>止六個月</td><td>止年度</td></tr><tr><td>人民幣千元</td><td>人民幣千元</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>14,019</td><td>13,031</td><td>主要國有銀行所報貼現率</td><td>2.52%</td><td>2.78%</td></tr></table> 主要國有銀行所報貼現率越高，公允價值越低。 主要國有銀行所報貼現率增加／減少0.5%，則於2025年9月30日及2025年3月31日的公允價值將分別減少／增加約人民幣12,000元／人民幣12,000元及人民幣53,000元／人民幣53,000元。 # 6. 分部資料 本公司執行董事為定期審閱本集團內部報告，以評估本集團的表現及分配資源的本集團主要經營決策者。 經營分部主要自塔式起重機服務產生收益。 由於本集團的所有收益及經營溢利於中國境內產生且本集團所有經營資產均位於中國(被視為具有相若風險及回報的地理位置)，故並無呈列地區分部資料。 貢獻收益佔本集團總收益超過10%的客戶如下： <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>客戶A</td><td>59,306</td><td>56,528</td></tr><tr><td>客戶B</td><td>49,992</td><td>45,878</td></tr><tr><td>客戶C</td><td>38,782</td><td>37,020</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 6. 分部資料(續) 本集團已確認與客戶合約有關的以下資產： <table><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>合約資產</td><td></td><td></td></tr><tr><td>非流動</td><td>66,616</td><td>25,399</td></tr><tr><td>虧損撥備</td><td>(377)</td><td>(105)</td></tr><tr><td></td><td>66,239</td><td>25,294</td></tr><tr><td>流動</td><td>130,696</td><td>217,773</td></tr><tr><td>虧損撥備</td><td>(596)</td><td>(1,089)</td></tr><tr><td></td><td>130,100</td><td>216,684</td></tr><tr><td>合約資產總值</td><td>196,339</td><td>241,978</td></tr></table> # (i) 就合約負債確認的收益 下表列示於本報告期所確認與結轉合約負債有關的收益金額。 <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>計入期初合約負債結餘的已確認收益</td><td>1,008</td><td>2,289</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 6. 分部資料(續) # (ii) 未履行的履約責任 下表列示因尚未開始及已開始但未完成的長期合約而產生的未履行一站式塔式起重機解決方案服務及乾租。 <table><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td rowspan="2">一站式塔式起重機解決方案服務 乾租</td><td>929,447</td><td>769,568</td></tr><tr><td>19,803</td><td>30,477</td></tr><tr><td></td><td>949,250</td><td>800,045</td></tr></table> 本公司預期於2025年9月30日的未履行一站式塔式起重機解決方案服務及乾租約人民幣543,838,000元將於一年內確認為收益。餘下未履行履約責任約人民幣405,412,000元將於一年後但於五年內確認為收益。 # 7. 收益 收益分析如下： <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>收益確認時間-隨時確認</td><td></td><td></td></tr><tr><td>一站式塔式起重機解決方案服務:</td><td></td><td></td></tr><tr><td>-經營租賃</td><td>117,772</td><td>137,962</td></tr><tr><td>-起重服務</td><td>152,692</td><td>188,880</td></tr><tr><td>乾租</td><td>30,682</td><td>14,062</td></tr><tr><td></td><td>301,146</td><td>340,904</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 8. 融資成本及收入 <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>融資成本:</td><td></td><td></td></tr><tr><td>借款的利息開支</td><td>26,810</td><td>29,542</td></tr><tr><td>租賃負債的利息開支</td><td>4,097</td><td>2,393</td></tr><tr><td>外幣借款的匯兑虧損淨額</td><td>1,512</td><td>1,022</td></tr><tr><td>融資成本總額</td><td>32,419</td><td>32,957</td></tr><tr><td>融資收入:</td><td></td><td></td></tr><tr><td>利息收入</td><td>(427)</td><td>(348)</td></tr><tr><td>融資成本-淨額</td><td>31,992</td><td>32,609</td></tr></table> # 9.所得税抵免 <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>即期税項</td><td></td><td></td></tr><tr><td>期間撥備</td><td>7</td><td>148</td></tr><tr><td>於過往年度超額撥備</td><td>(149)</td><td>-</td></tr><tr><td>預扣稅</td><td>86</td><td>-</td></tr><tr><td>遞延所得稅</td><td>(9,612)</td><td>(2,198)</td></tr><tr><td>所得税抵免</td><td>(9,668)</td><td>(2,050)</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 9. 所得税抵免(續) 本集團於新加坡的附屬公司須對估計應課稅溢利以 $17\%$ 的稅率繳納新加坡企業所得税。 本集團於印度尼西亞的附屬公司須對估計應課稅溢利以 $22\%$ 的稅率繳納印度尼西亞企業所得稅。 本集團於中國的附屬公司須對估計應課稅溢利以 $25\%$ 的稅率繳納中國企業所得税。 根據中國相關法律法規，本集團附屬公司江蘇眾建達豐機械工程有限公司(「眾建達豐」)及江蘇融合達豐機械工程有限公司(「融合達豐」)獲認證為高新技術企業。 眾建達豐於2021年11月獲得資格並於2024年11月重續資格，自2021年至2026年內有權享有 $15\%$ 的優惠稅率。融合達豐於2024年12月獲得資格並自2024年至2026年內有權享有 $15\%$ 的優惠稅率。 根據適用的中國税收法規，一家於中國成立的公司就於2008年1月1日後所得溢利向外國投資者分派的股息通常須繳納 $10\%$ 的預扣所得税。 所得税開支乃根據管理層對整個財政年度預期加權平均年度所得稅稅率作出的估計確認。截至2025年9月30日止六個月使用的估計平均年度稅率為15.1%（截至2024年9月30日止六個月：5.3%）。 # 10. 股息 董事會議決不就截至2025年9月30日止六個月派付股息(2024年：零)。 # 11. 每股虧損 每股基本虧損按財政期間內本公司擁有人應佔虧損除以已發行或被視為已發行股份的加權平均數計算。計算每股攤薄虧損時，已假設所有潛在攤薄股份獲轉換，以調整發行在外股份的加權平均數。於財政期間，每股全面攤薄盈利與每股基本虧損相同，因為財政期間內並無潛在攤薄股份。 <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>本公司擁有人應佔虧損</td><td>(55,629)</td><td>(36,203)</td></tr><tr><td>已發行普通股的加權平均數(千股)</td><td>1,166,871</td><td>1,166,871</td></tr><tr><td>每股基本及攤薄虧損(人民幣元)</td><td>(0.05)</td><td>(0.03)</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 12. 物業、廠房及設備 <table><tr><td></td><td>樓宇 人民幣千元</td><td>機械 人民幣千元</td><td>運輸 人民幣千元</td><td>辦公設備 人民幣千元</td><td>租賃物業裝修 人民幣千元</td><td>在建工程 人民幣千元</td><td>總計 人民幣千元</td></tr><tr><td>於2025年3月31日(經審核)</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>成本</td><td>40,900</td><td>2,523,698</td><td>10,616</td><td>13,329</td><td>22,094</td><td>2,982</td><td>2,613,619</td></tr><tr><td>累計折舊</td><td>(4,910)</td><td>(1,038,640)</td><td>(7,350)</td><td>(8,961)</td><td>(14,367)</td><td>-</td><td>(1,074,228)</td></tr><tr><td>賬面淨值</td><td>35,990</td><td>1,485,058</td><td>3,266</td><td>4,368</td><td>7,727</td><td>2,982</td><td>1,539,391</td></tr><tr><td>截至2025年9月30日止六個月</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>期初賬面淨值</td><td>35,990</td><td>1,485,058</td><td>3,266</td><td>4,368</td><td>7,727</td><td>2,982</td><td>1,539,391</td></tr><tr><td>添置</td><td>42</td><td>26,810</td><td>606</td><td>2,153</td><td>-</td><td>403</td><td>30,014</td></tr><tr><td>出售</td><td>-</td><td>(52,616)</td><td>(529)</td><td>(272)</td><td>-</td><td>-</td><td>(53,417)</td></tr><tr><td>折舊</td><td>(921)</td><td>(103,551)</td><td>(146)</td><td>(593)</td><td>(714)</td><td>-</td><td>(105,925)</td></tr><tr><td>轉撥</td><td>-</td><td>53</td><td>-</td><td>25</td><td>-</td><td>(78)</td><td>-</td></tr><tr><td>賬面淨值</td><td>35,111</td><td>1,355,754</td><td>3,197</td><td>5,681</td><td>7,013</td><td>3,307</td><td>1,410,063</td></tr><tr><td>於2025年9月30日(未經審核)</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>成本</td><td>40,942</td><td>2,497,945</td><td>10,693</td><td>15,235</td><td>22,094</td><td>3,307</td><td>2,590,216</td></tr><tr><td>累計折舊</td><td>(5,831)</td><td>(1,142,191)</td><td>(7,496)</td><td>(9,554)</td><td>(15,081)</td><td>-</td><td>(1,180,153)</td></tr><tr><td>賬面淨值</td><td>35,111</td><td>1,355,754</td><td>3,197</td><td>5,681</td><td>7,013</td><td>3,307</td><td>1,410,063</td></tr></table> 於2025年9月30日，本集團已抵押賬面值約為人民幣844,825,000元（2025年3月31日：人民幣928,759,000元）的機械，作為本集團銀行借款的擔保(附註18)。 於2025年9月30日，本集團已抵押賬面值約人民幣4,538,000元（2025年3月31日：人民幣4,679,000元）的樓宇，作為本集團銀行借款的擔保(附註18)。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 13. 租賃 # (i) 於綜合財務狀況表內確認的款項 綜合財務狀況表列示有關租賃的款項如下： <table><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>使用權資產</td><td></td><td></td></tr><tr><td>土地使用權</td><td>11,324</td><td>11,530</td></tr><tr><td>機械</td><td>165,774</td><td>124,870</td></tr><tr><td>辦公室</td><td>8,345</td><td>7,466</td></tr><tr><td>倉庫</td><td>22,472</td><td>23,331</td></tr><tr><td>其他</td><td>858</td><td>612</td></tr><tr><td></td><td>208,773</td><td>167,809</td></tr><tr><td>租賃負債</td><td></td><td></td></tr><tr><td>流動</td><td>49,181</td><td>48,711</td></tr><tr><td>非流動</td><td>114,528</td><td>92,965</td></tr><tr><td></td><td>163,709</td><td>141,676</td></tr></table> 截至2025年9月30日止六個月及截至2025年3月31日止年度，使用權資產添置分別為人民幣71,250,000元及人民幣120,966,000元。 於2025年9月30日，人民幣30,407,000元(2025年3月31日：人民幣32,842,000元)的租賃負債由質押賬面值為人民幣39,357,000元(2025年3月31日：人民幣41,224,000元)的機械作擔保。 於2025年9月30日，本集團銀行借款以賬面值為約人民幣11,324,000元(2025年3月31日：人民幣11,530,000元)的土地使用權作擔保(附註18)。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 13. 租賃(續) # (ii) 於綜合全面收益表內確認的款項 綜合全面收益表列示有關租賃的款項如下： <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>使用權資產折舊費用</td><td></td><td></td></tr><tr><td>土地使用權</td><td>206</td><td>206</td></tr><tr><td>機械</td><td>26,833</td><td>32,460</td></tr><tr><td>辦公室</td><td>1,071</td><td>2,667</td></tr><tr><td>倉庫</td><td>2,426</td><td>2,152</td></tr><tr><td>其他</td><td>210</td><td>369</td></tr><tr><td></td><td>30,746</td><td>37,854</td></tr><tr><td>利息開支(計入融資成本)</td><td>4,097</td><td>2,393</td></tr></table> 截至2025年及2024年9月30日止六個月，租賃的現金流出總額為人民幣23,969,000元及人民幣19,852,000元。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 14. 無形資產 <table><tr><td></td><td>軟件 人民幣千元</td><td>專利 人民幣千元</td><td>總計 人民幣千元</td></tr><tr><td>於2025年3月31日(經審核)</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>成本</td><td>10,746</td><td>36,654</td><td>47,400</td></tr><tr><td>累計攤銷</td><td>(7,817)</td><td>(26,483)</td><td>(34,300)</td></tr><tr><td>賬面淨值</td><td>2,929</td><td>10,171</td><td>13,100</td></tr><tr><td>截至2025年9月30日止六個月</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>期初賬面淨值</td><td>2,929</td><td>10,171</td><td>13,100</td></tr><tr><td>添置</td><td>203</td><td>-</td><td>203</td></tr><tr><td>攤銷支出</td><td>(440)</td><td>(1,829)</td><td>(2,269)</td></tr><tr><td>賬面淨值</td><td>2,692</td><td>8,342</td><td>11,034</td></tr><tr><td>於2025年9月30日(未經審核)</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>成本</td><td>10,949</td><td>36,654</td><td>47,603</td></tr><tr><td>累計攤銷</td><td>(8,257)</td><td>(28,312)</td><td>(36,569)</td></tr><tr><td>賬面淨值</td><td>2,692</td><td>8,342</td><td>11,034</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 15. 貿易應收款項 <table><tr><td></td><td>於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>應收款項</td><td>764,139</td><td>706,927</td></tr><tr><td>減:減值撥備</td><td>(23,552)</td><td>(22,994)</td></tr><tr><td></td><td>740,587</td><td>683,933</td></tr></table> 本集團大部分應收款項之信貸期介乎30天至90天。於2025年9月30日及2025年3月31日，貿易應收款項按發票日的賬齡分析如下： <table><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>逾期0至180天</td><td>416,497</td><td>371,217</td></tr><tr><td>逾期181天至365天</td><td>86,877</td><td>80,437</td></tr><tr><td>逾期1至2年</td><td>129,947</td><td>132,898</td></tr><tr><td>逾期2年以上</td><td>130,818</td><td>122,375</td></tr><tr><td></td><td>764,139</td><td>706,927</td></tr></table> 就貿易應收款項而言，本集團已透過考慮過往違約率、當前市況及前瞻性資料評估預期信貸虧損。基於該評估，已減值應收款項之產生及回撥已計入金融資產之減值虧損淨額。自撥備賬扣除的款項於預期無法收回應收款項時撇銷。 於2025年9月30日，本集團就其銀行借款質押賬面值約人民幣191,386,000元（2025年3月31日：人民幣236,907,000元）的應收款項(附註18)。 本集團的貿易應收款項以人民幣計值。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 16. 股本 於2025年9月30日及2025年3月31日之股本即為本集團股本。 <table><tr><td></td><td>法定股份數目 千股</td><td>已發行股份數目 千股</td><td>股本 千美元</td><td>股本 人民幣千元</td></tr><tr><td>於2025年9月30日(未經審核)及 2025年3月31日(經審核) (每股面值0.08美元的普通股)</td><td>1,875,000</td><td>1,166,871</td><td>93,350</td><td>593,026</td></tr></table> # 17. 備備 本集團於截至2025年9月30日止六個月及截至2025年3月31日止年度的儲備包括股份溢價、資本儲備、法定儲備及其他儲備。 本公司的股份溢價指股東出資溢價。倘本公司按溢價發行股份以換取現金或其他代價，則相等於股本溢價價值總額的款項將分類為股份溢價。 資本儲備包括2015年合併Tat Hong Equipment (China) Pte. Ltd.(「THEC」)的附屬公司產生的合併儲備。 適用於本公司於中國成立及經營的附屬公司的相關中國法例及法規規定，所有附屬公司需由除稅後溢利(已抵銷過往年度的虧損)分派至法定儲備。此等中國實體需按中國的會計規則及法規的規定轉撥淨利潤最少10%至法定儲備，直至撥至法定儲備的金額達到附屬公司註冊資本的50%為止。此等法定儲備可以抵銷過往年度虧損。本公司於中國的附屬公司以股息、貸款或墊款形式轉撥部分儲備的能力均受限制。 其他儲備包括換算儲備及股份獎勵計劃下由本公司控股股東所提供公司股份貢獻的股份付款。於2022年3月25日，本公司股東TH Straits 2015 Pte. Ltd.持有的30,664,491股股份無償授予高級管理層，並按授予日的公允價值確認為僱員福利。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 18. 借款 <table><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>非流動</td><td></td><td></td></tr><tr><td>銀行借款-有抵押</td><td>385,223</td><td>413,609</td></tr><tr><td>銀行借款-無抵押</td><td>41,025</td><td>32,686</td></tr><tr><td>其他借款</td><td>47,911</td><td>60,777</td></tr><tr><td></td><td>474,159</td><td>507,072</td></tr><tr><td>流動</td><td></td><td></td></tr><tr><td>銀行借款-有抵押</td><td>454,006</td><td>442,459</td></tr><tr><td>銀行借款-無抵押</td><td>2,500</td><td>9,956</td></tr><tr><td>商業票據</td><td>127,001</td><td>119,447</td></tr><tr><td>無抵押銀行貸款-供應商融資安排(附註18(vii))</td><td>15,332</td><td>13,002</td></tr><tr><td>其他借款</td><td>26,422</td><td>30,689</td></tr><tr><td></td><td>625,261</td><td>615,553</td></tr><tr><td>借款總額</td><td>1,099,420</td><td>1,122,625</td></tr><tr><td>(i) 截至報告期末,本集團應償還借款如下:</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>1年內</td><td>625,261</td><td>615,553</td></tr><tr><td>1至2年</td><td>185,067</td><td>359,236</td></tr><tr><td>2至5年</td><td>289,092</td><td>147,836</td></tr><tr><td></td><td>1,099,420</td><td>1,122,625</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 18. 借款(續) (ii) 本集團按貨幣劃分之借款的賬面值分析如下： <table><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>人民幣</td><td>940,394</td><td>967,036</td></tr><tr><td>港元</td><td>32,025</td><td>36,142</td></tr><tr><td>新加坡元</td><td>127,001</td><td>119,447</td></tr><tr><td></td><td>1,099,420</td><td>1,122,625</td></tr></table> (iii) 截至2025年9月30日止六個月及截至2025年3月31日止年度的加權平均實際年利率如下： <table><tr><td></td><td>未經審核 截至2025年 9月30日 止六個月 人民幣千元</td><td>經審核 截至2025年 3月31日 止年度 人民幣千元</td></tr><tr><td>新加坡元</td><td>5.1%</td><td>5.4%</td></tr><tr><td>人民幣</td><td>4.4%</td><td>4.5%</td></tr><tr><td>港元</td><td>5.1%</td><td>6.2%</td></tr></table> (iv) 由於本集團借款的利率接近現時市場利率或借款屬短期性質，故該等借款的公允價值與其賬面值相若。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 18. 借款(續) (v) 有抵押借款由以下各項質押或擔保(附註12、附註13及附註15): 人民幣731,001,000元(2025年3月31日：人民幣841,476,000元)的銀行借款乃由本集團人民幣685,518,000元(2025年3月31日：人民幣783,297,000元)的機械(附註12)、人民幣4,538,000元(2025年3月31日：人民幣4,679,000元)的樓宇(附註12)、人民幣11,324,000元(2025年3月31日：人民幣11,530,000元)的土地使用權(附註13)、人民幣191,386,000元(2025年3月31日：人民幣236,907,000元)的應收款項(附註15)以及人民幣767,000元(2025年3月31日：人民幣370,000元)的銀行存款(附註28)作抵押。 人民幣74,333,000元(2025年3月31日：人民幣91,466,000元)的其他借款乃由本集團人民幣159,307,000元(2025年3月31日：人民幣145,462,000元)的機械作抵押(附註12)。 (vi) 商業票據 於2024年4月3日，本公司啟動50百萬新加坡元多幣種多系列無抵押非後償商業票據融資計劃（「SDAX多幣種CP融資計劃」），據此，本公司可以證券型代幣於SDAX Exchange Pte. Ltd.（於新加坡註冊成立的公司，為獲認可市場營運商並由新加坡金融管理局規管）運作的SDAX數字平台（「SDAX平台」）發行及上市多個系列的商業票據。 於2024年4月3日，本公司首次發行SDAX多幣種CP融資計劃下以新加坡元計值的數字證券商業票據，年利率為 $5.6\%$ ，自發行日期起計約三(3)個月到期(「3個月SGD系列001發行」)。於2024年4月23日，本公司透過SDAX平台籌集約5.36百萬新加坡元(相當於人民幣28.51百萬元)。其中1百萬新加坡元(相當於人民幣5.32百萬元)由控股股東Tat Hong International Pte. Ltd.認購，及1百萬新加坡元(相當於人民幣5.32百萬元)由同系附屬公司Tat Hong Plant Leasing Pte. Ltd.認購。支付予Tat Hong International Pte. Ltd.的利息為13,962新加坡元(相當於人民幣75,000元)，及支付予Tat Hong Plant Leasing Pte. Ltd.的利息亦為13,962新加坡元(相當於人民幣75,000元)。3個月SGD系列001發行已悉數結付。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 18. 借款(續) # (vi) 商業票據(續) 於2024年7月9日，本公司第二次發行SDAX多幣種CP融資計劃下以新加坡元計值的數字證券商業票據，年利率為 $5.6\%$ ，自發行日期起計約三(3)個月到期(「3個月SGD系列002發行」)。於2024年7月23日，本公司透過SDAX平台籌集17.62百萬新加坡元(相當於人民幣94.36百萬元)。其中10百萬新加坡元(相當於人民幣53.56百萬元)由控股股東Tat Hong International Pte. Ltd.認購，及1百萬新加坡元(相當於人民幣5.36百萬元)由同系附屬公司Tat Hong Plant Leasing Pte. Ltd.認購。支付予Tat Hong International Pte. Ltd.的利息為141,151新加坡元(相當於人民幣758,000元)，及支付予Tat Hong Plant Leasing Pte. Ltd.的利息為14,115新加坡元(相當於人民幣76,000元)。3個月SGD系列002發行已悉數結付。 於2024年10月9日，本公司第三次發行SDAX多幣種CP融資計劃下以新加坡元計值的數字證券商業票據，年利率為 $5.4\%$ ，自發行日期起計約三(3)個月到期（「3個月SGD系列003發行」）。於2024年7月23日，本公司透過SDAX平台籌集21.75百萬新加坡元(相當於人民幣117.18百萬元)。其中10百萬新加坡元(相當於人民幣53.88百萬元)由控股股東Tat Hong International Pte. Ltd.認購，及1百萬新加坡元(相當於人民幣5.39百萬元)由同系附屬公司Tat Hong Plant Leasing Pte. Ltd.認購。支付予Tat Hong International Pte. Ltd.的利息為136,110新加坡元(相當於人民幣733,000元)，及支付予Tat Hong Plant Leasing Pte. Ltd.的利息為13,611新加坡元(相當於人民幣73,000元)。3個月SGD系列003發行已悉數結付。 於2025年1月9日，本公司第四次發行SDAX多幣種CP融資計劃下以新加坡元計值的數字證券商業票據，年利率為 $5.2\%$ ，自發行日期起計約三(3)個月到期(「3個月SGD系列004發行」)。於2025年1月23日，本公司透過SDAX平台籌集約22.05百萬新加坡元(相當於人民幣118.77百萬元)。其中8.65百萬新加坡元(相當於人民幣46.59百萬元)由控股股東Tat Hong International Pte. Ltd.認購。支付予Tat Hong International Pte. Ltd.的利息為112,142新加坡元(相當於人民幣611,000元)。3個月期SDG系列004發行已悉數結付。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 18. 借款(續) # (vi) 商業票據(續) 於2025年4月8日，本公司第五次發行SDAX多幣種CP融資計劃下以新加坡元計值的數字證券商業票據，年利率為 $5.05\%$ ，自發行日期起計約三(3)個月到期(「3個月SGD系列005發行」)。於2025年4月24日，本公司透過SDAX平台籌集資金22.34百萬新加坡元(相當於人民幣123.22百萬元)。其中8.65百萬新加坡元(相當於人民幣47.71百萬元)由控股股東Tat Hong International Pte. Ltd.認購。支付予Tat Hong International Pte. Ltd.的利息為108,907新加坡元(相當於人民幣605,000元)。3個月SGD系列005發行已悉數結付。 於2025年7月10日，本公司第六次發行SDAX多幣種CP融資計劃下以新加坡元計值的數字證券商業票據，年利率為 $5.05\%$ ，自發行日期起計約三(3)個月到期(「3個月SGD系列006發行」)。於2025年7月24日，本公司透過SDAX平台籌集23.00百萬新加坡元(相當於人民幣127.00百萬元)。其中6.65百萬新加坡元(相當於人民幣37.25百萬元)由控股股東Tat Hong International Pte. Ltd.認購。於2025年9月30日，應付Tat Hong International Pte. Ltd.的利息為63,485新加坡元(相當於人民幣351,000元)。 # (vii) 供應商融資安排產生之銀行貸款： 本集團與一間銀行訂立若干反向保理安排，據此，本集團就其應付關聯公司的貿易性質發票金額取得展期信用。 根據該等安排，銀行將於原到期日(對於同一業務範圍內不屬於供應商融資安排的可比貿易應付款項，通常為發票日期後30至180日)向關聯公司支付本集團結欠的貿易性質款項。本集團其後將在原到期日後360日內向銀行清償與該關聯公司的貿易性質款項，並支付利息。 於綜合財務狀況表中，鑄於與本集團的貿易應付款項相比該等負債的性質及功能，本集團已將該等安排下應付銀行的款項列作「銀行借款」。於2025年3月31日，該等安排下金融負債的賬面值為人民幣15百萬元（2025年3月31日：人民幣13百萬元），其中貿易性質之關聯公司已收到銀行付款。該等安排由關聯公司撈順永茂建築機械有限公司提供擔保。 於綜合現金流量表中，向銀行支付的款項根據安排之性質計入融資性現金流量，而銀行向關聯公司支付的貿易性質款項人民幣15百萬元(2025年3月31日：人民幣13百萬元)屬非現金交易。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 19. 貿易應付款項及應付票據 <table><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>應付款項</td><td>315,574</td><td>317,669</td></tr><tr><td>應付票據</td><td>39,805</td><td>47,553</td></tr><tr><td></td><td>355,379</td><td>365,222</td></tr></table> 於2025年9月30日及2025年3月31日，應付款項(包括應付關聯方貿易性質款項)按交易日期的賬齡分析如下： <table><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>3個月内</td><td>123,329</td><td>122,356</td></tr><tr><td>3個月至1年</td><td>107,737</td><td>122,497</td></tr><tr><td>1至2年</td><td>56,320</td><td>45,922</td></tr><tr><td>2至3年</td><td>23,732</td><td>21,548</td></tr><tr><td>3至5年</td><td>1,977</td><td>3,046</td></tr><tr><td>5年以上</td><td>2,479</td><td>2,300</td></tr><tr><td></td><td>315,574</td><td>317,669</td></tr></table> 貿易應付款項及應付票據的賬面值與其公允價值相若。 於2025年9月30日及2025年3月31日，應付票據之賬齡均在一年以內。 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 20. 承諾 # (i) 資本承諾 於2025年9月30日及2025年3月31日，本集團擁有以下資本承諾： <table><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>已訂約但未計提撥備</td><td></td><td></td></tr><tr><td>-物業、廠房及設備</td><td>67,135</td><td>8,557</td></tr></table> # (ii) 租賃承諾 於2025年9月30日及2025年3月31日，本集團擁有以下租賃承諾： <table><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>一年内</td><td>3,757</td><td>5,148</td></tr></table> # 21. 關聯方交易 關聯方指有能力控制、共同控制投資對象或可對於投資對象持有權力的其他人士行使重大影響力的人士；須承擔或享有自其參與投資對象的可變回報的風險或權利的人士；可利用其於投資對象的權力影響投資者回報金額的人士。受共同控制或聯合控制的人士亦被視為關聯方。關聯方可為個人或其他實體。 # (a) 本公司董事認為下列人士／公司為於財政期間與本集團有交易或結餘的關聯方： # 關聯方名稱 Chwee Cheng & Sons Pte. Ltd. THEC 北京達豐兆茂機械租賃有限公司（「北京達豐」） 達豐重機械(香港)有限公司 永茂控股有限公司（「永茂」） 撫順永茂建築機械有限公司（「撫順永茂」） 北京永茂建工機械製造有限公司（「北京永茂」） # 與本公司的關係 最終母公司 母公司 受Tat Hong Holdings Limited（「THH」）共同控制 受THH共同控制 THH之聯營公司 受永茂控制 受永茂控制 # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 21. 關聯方交易(續) # (b) 與關聯方的交易 除綜合財務報表附註其他部分所披露的關聯方交易及結餘外，本集團其他重大關聯方交易呈列如下： # (i) 自關聯方購買之機械及耗材 <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>受永茂控制</td><td>6,852</td><td>-</td></tr></table> # (ii) 向一名關聯方銷售物業、廠房及設備 <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>受永茂控制</td><td>4,552</td><td>946</td></tr></table> # (iii) 短期租賃的租金開支 <table><tr><td rowspan="2"></td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td>受永茂控制</td><td>819</td><td>1,662</td></tr><tr><td>受THH共同控制</td><td>20</td><td>8</td></tr><tr><td></td><td>839</td><td>1,670</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 21. 關聯方交易(續) (b) 與關聯方的交易（續） (iv) 關聯方專業費用 <table><tr><td></td><td></td><td colspan="2">未經審核 截至9月30日止六個月</td></tr><tr><td></td><td></td><td>2025年 人民幣千元</td><td>2024年 人民幣千元</td></tr><tr><td></td><td>受THH共同控制</td><td>771</td><td>1,670</td></tr><tr><td>(c) 關聯方結餘(i) 應收關聯方款項</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td></tr><tr><td>貿易</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>應收款項 -受永茂控制</td><td></td><td>1,978</td><td>292</td></tr><tr><td>其他應收款項 -受THH共同控制 -受永茂控制</td><td></td><td>90 3,183</td><td>164 3,598</td></tr><tr><td></td><td></td><td>3,273</td><td>3,762</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 21. 關聯方交易(續) # (c) 關聯方結餘(續) # (ii) 預付關聯方款項 <table><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>貿易</td><td></td><td></td></tr><tr><td>-受永茂控制</td><td>375</td><td>3,264</td></tr><tr><td>-受THH共同控制</td><td>102</td><td>-</td></tr><tr><td></td><td>477</td><td>3,264</td></tr><tr><td>(iii)應付關聯方款項</td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td>未經審核 於2025年 9月30日 人民幣千元</td><td>經審核 於2025年 3月31日 人民幣千元</td></tr><tr><td>貿易</td><td></td><td></td></tr><tr><td>應付款項</td><td></td><td></td></tr><tr><td>-受永茂控制</td><td>29,546</td><td>28,561</td></tr><tr><td>-受THH共同控制</td><td>48</td><td>86</td></tr><tr><td></td><td>29,594</td><td>28,647</td></tr><tr><td>其他應付款項</td><td></td><td></td></tr><tr><td>-受THH共同控制</td><td>416</td><td>-</td></tr><tr><td>應付票據</td><td></td><td></td></tr><tr><td>-受永茂控制</td><td>1,981</td><td>-</td></tr></table> # 未經審核簡明綜合財務報表附註 截至2025年9月30日止六個月 # 21. 關聯方交易（續） # (d) 主要管理人員酬金 主要管理人員包括本集團董事(執行及非執行)及高級管理層。就僱員服務向主要管理人員所支付或應付的酬金如下所列： 未經審核 截至9月30日止六個月 2025年 2024年 人民幣千元 人民幣千元 薪金、花紅及其他福利 4,926 2,064 # 22. 報告期後事項 除本報告附註18所披露外，本公司已於2024年4月3日啟動SDAX多幣種CP融資計劃，據此，本公司可以證券型代幣於SDAX平台發行及上市多個系列的商業票據。於2025年10月9日，本公司第七次發行SDAX多幣種CP融資計劃下以新加坡元計值的數字證券商業票據，年利率為 $4.5\%$ ，自發行日期起計約三(3)個月到期(「3個月SGD系列007發行」)。於2025年10月23日，本公司透過SDAX平台籌集約26.31百萬新加坡元(相當於人民幣144.74百萬元)。其中6.65百萬新加坡元(相當於人民幣36.59百萬元)由控股股東Tat Hong International Pte. Ltd.認購。 # 管理層討論與分析 # 業務回顧 本集團主要向基建、清潔能源、傳統能源、公建及廠建、商業及住宅等行業的中國特級及一級EPC承建商提供涵蓋諮詢、技術設計、調試、施工至售後服務等一站式塔式起重機解決方案服務。截至2025年9月30日的六個月內，國內經濟面臨持續增長壓力，導致工程機械行業需求長期不振。同時，塔式起重機每噸米平均每月服務價格的下降，加劇了市場供需矛盾，致使行業競爭空前激烈。 為積極應對國內市場需求疲軟與行業競爭加劇的挑戰，本集團正持續推進業務結構優化與市場多元化佈局。戰略上，一方面繼續降低國內房地產板塊的業務佔比，轉而加大對火電、核電及風電等清潔能源領域的佈局，並依託在中大型塔機領域的專業優勢，重點拓展施工週期長、技術門檻高的核島與大型能源項目；另一方面，集團加速開拓境外市場，通過在印尼成立的合資子公司、佈局大灣區及香港子公司等一系列舉措，積極構建國內外雙線驅動的業務格局。 於截至2025年9月30日止六個月，我們在中國管理合共1,135台塔式起重機，以滿足客戶各類專業EPC項目的需求。半年內，雖然我們有多個中標項目延遲開工(其中一個長達8個月)，但我們持續投入管理平台的數字化建設及塔式起重機新技術解決方案的研發。我們相信，雄厚的技術實力將繼續使我們能夠提高運營效率並獲得更多項目，而我們塔式起重機技術解決方案研發能力的提升，將進一步鞏固我們卓越的服務交付水平。 # 經營業績 截至2025年9月30日止六個月，本集團錄得虧損淨額約人民幣55.1百萬元，較截至2024年9月30日止六個月虧損淨額約人民幣36.2百萬元增加約52.1%。虧損淨額增加主要是由於經濟增長放緩以及建築業疲弱導致收益減少所致。 # 未來發展 為應對當前建築行業復甦緩慢的挑戰，集團已積極調整運營策略，將清潔能源項目(包括核電、火電及風電)與境外市場拓展作為未來重點發展方向。隨著國家政策持續推動經濟企穩，集團有望憑借前瞻佈局，在相關領域實現業務佔比的顯著提升，後續業績表現預計將逐步反映這一戰略成效。 我們將在「厚德、安全、卓越」的核心價值觀的引領下，繼續專注於塔式起重機新技術的研發，使我們具備最強大的技術能力，為客戶提供卓越的服務。半年內，我們持續完善我們的「TOP」及「愛建通」數字化管理平台。於未來半年，我們將繼續致力於優化業務營運及數字化管理平台，以促進资源共享、降本增效。透過上述措施，我們相信，我們能夠實現本集團的百年企業願景「做最好的建築設備服務供應商」。 # 管理層討論與分析 # 財務回顧 # 收益 截至2025年9月30日止六個月，本集團的收益減少至人民幣301.1百萬元，較截至2024年9月30日止六個月減少約 $11.7\%$ 。我們的使用總噸米由截至2024年9月30日止六個月的1,637,740減少至2025年9月30日止六個月的1,414,422。 # 销售成本 我們的銷售成本由截至2024年9月30日止六個月約人民幣292.9百萬元減少約5.5%至截至2025年9月30日止六個月約人民幣276.7百萬元。該減少主要是由於勞務分包成本減少。 # 毛利及毛利率 我們的整體毛利由截至2024年9月30日止六個月約人民幣48.0百萬元減少約 $49.0\%$ 至截至2025年9月30日止六個月約人民幣24.5百萬元。我們的整體毛利率由截至2024年9月30日止六個月約 $14.1\%$ 减少至2025年同期約 $8.1\%$ 。該減少主要由於上述因素的綜合影響所致。 # 其他收入 截至2025年9月30日止六個月，其他收入約為人民幣0.8百萬元。我們的其他收入主要包括增值稅退稅。其他收入保持相對穩定，其絕對值無重大波動。 # 研發開支 我們的研發開支由截至2024年9月30日止六個月約人民幣10.2百萬元增加至截至2025年9月30日止六個月約人民幣10.3百萬元，主要是由於專利開發項目增加。 # 銷售及分銷開支 我們的銷售及分銷開支由截至2024年9月30日止六個月約人民幣8.2百萬元減少約10.2%至截至2025年9月30日止六個月約人民幣7.3百萬元。該減少主要由於營銷及諮詢費用減少。 # 一般及行政開支 截至2025年9月30日止六個月，我們的一般及行政開支約為人民幣37.6百萬元，較截至2024年9月30日止六個月約人民幣37.5百萬元增加約人民幣0.1百萬元或約 $0.3\%$ 。一般及行政開支主要包括專業費用、工資成本及辦公開支。一般及行政開支保持相對穩定，其絕對值無重大波動。 # 管理層討論與分析 # 融資成本 截至2025年9月30日止六個月，我們的融資成本約為人民幣32.4百萬元，較截至2024年9月30日止六個月約人民幣33.0百萬元減少約人民幣0.5百萬元或約1.6%。該減少主要是由於國內利率降低。 # 所得税抵免 截至2025年9月30日止六個月，我們的所得稅抵免約為人民幣9.7百萬元，而截至2024年9月30日止六個月的所得稅抵免約為人民幣2.1百萬元。該增加乃由於截至2025年9月30日止六個月虧損增加所致。 # 期内虧損 因上述原因，本集團於截至2025年9月30日止六個月期間錄得虧損人民幣55.1百萬元，而相應期間則為虧損人民幣36.2百萬元，較2024年同期增加約人民幣18.9百萬元或約 $52.1\%$ 。 # 營運資金架構 本集團於2025年9月30日的流動資產淨值約為人民幣145.8百萬元，較2025年3月31日增加約人民幣17.8百萬元，主要由於貿易應付款項及撥備減少。 # 流動資金及財務管理 我們需要大量資金為採購塔式起重機、營運資金需求及一般業務擴張提供資金。我們的營運及增長主要由經營所得現金撥資。 本集團致力為一般營運、發展所需及突發事件維持穩健的財務狀況及流動資金。於2025年9月30日，現金及現金等價物約為人民幣133.1百萬元，較2025年3月31日減少約人民幣12.5百萬元。 本集團於2025年9月30日的流動比率(指流動資產總額除以流動負債總額)為1.13倍，而於2025年3月31日則為1.12倍。 本集團於2025年9月30日的資產負債比率(指負債總額除以資產總額)為 $58.3\%$ ，而於2025年3月31日則為 $58.1\%$ 。資產負債比率增加主要是由於租賃負債增加。 # 管理層討論與分析 # 資產抵押 於2025年9月30日，本集團將賬面值約人民幣844.8百萬元(2025年3月31日：人民幣928.8百萬元)的機器作為本集團銀行借款和其他借款的抵押。 於2025年9月30日，本集團將賬面值約人民幣191.4百萬元(2025年3月31日：人民幣236.9百萬元)的應收款項作為本集團銀行借款的抵押。 於2025年9月30日，賬面值約為人民幣11.3百萬元（2025年3月31日：人民幣11.5百萬元）的土地使用權已作為本集團銀行借款的抵押。 於2025年9月30日，賬面值約為人民幣4.5百萬元(2025年3月31日：人民幣4.7百萬元)的樓宇已作為本集團銀行借款的抵押。 # 租賃負債 租賃負債由2025年3月31日的約人民幣141.7百萬元增加15.6%至2025年9月30日的約人民幣163.7百萬元。此乃主要由於塔式起重機融資租賃增加所致。 於2025年9月30日，租賃負債人民幣30.4百萬元(2025年3月31日：人民幣32.8百萬元)透過抵押賬面值人民幣39.4百萬元(2025年3月31日：人民幣41.2百萬元)的機械作擔保。 # 資本承諾 於2025年9月30日，已訂約但尚未交付的物業、廠房及設備為人民幣67.1百萬元，較2025年3月31日增加人民幣58.6百萬元。 # 或然負債 除本報告所披露者外，本集團概無或然負債。 # 外匯風險管理 截至2025年9月30日止六個月的匯兑虧損淨額約為人民幣0.2百萬元，而截至2024年9月30日止六個月的匯兑收益淨額約為人民幣0.2百萬元。本集團主要在中國運營業務，大部分交易以人民幣結算。董事會認為，本集團的外幣匯率風險在隨後期間並非主要風險。因此，本集團於截至2025年9月30日止六個月並無訂立任何衍生合約以對沖外幣匯率風險。 # 股息 董事會議決不就截至2025年9月30日止六個月派付股息(2024年：零)。 # 附屬公司、聯營公司及合營企業的重大收購和出售以及重大投資和資本資產的未來計劃 於截至2025年9月30日止六個月，本集團並無任何附屬公司、聯營公司或合營企業的重大收購或出售。於2025年9月30日，本集團概無任何重大投資及資本資產的即時計劃。 # 重大投資及資本資產 於截至2025年9月30日止六個月，本集團並無任何重大投資或資本資產。 # 僱員及薪酬政策 於2025年9月30日，本集團僱用合共783名僱員（包括本公司及其附屬公司的董事）（於2024年9月30日：691名僱員）。截至2025年9月30日止六個月的僱員福利開支總額為人民幣55.9百萬元，較截至2024年9月30日止六個月增加37.1%。該增加主要是由於將分包工程轉由本集團自有僱員承擔，使得員工人數增加所致。 本集團根據僱員的表現、資格、表現能力及市場可比資料向彼等提供具競爭力的薪酬組合，以吸引、留聘及鼓勵優秀人材。薪酬組合一般包括工資、退休金計劃供款及酌情花紅。本集團亦為員工提供培訓。薪酬組合定期檢討，以反映市場慣例及僱員表現。 本集團的中國僱員有權參與多項由政府監管住房基金、醫療保險及其他社會保險計劃。本集團每月按僱員薪金的若干百分比對該等基金作出供款，惟以若幹上限為限。本集團就該等基金的責任以每年的應繳供款為限。住房基金、醫療保險及其他社會保險供款於產生時支銷。 # 報告期後事項 於2025年10月9日，本公司第七次發行SDAX多幣種CP融資計劃下以新加坡元計值的數字證券商業票據，年利率為4.5%，自發行日期起計約三(3)個月到期。有關進一步詳情，請參閱本公司日期為2025年10月9日的公告。 除本報告所披露者外，自2025年9月30日起至本報告日期，概無其他可能影響本集團的重大事件。 # 其他資料 # 董事及最高行政人員於本公司及其相聯法團的股份、相關股份或債券中的權益及淡倉 於2025年9月30日，本公司董事或最高行政人員於本公司及其相聯法團(定義見證券及期貨條例(香港法例第571章)(「證券及期貨條例」)第XV部)之股份、相關股份或債券中擁有根據證券及期貨條例第XV部第7及8分部須知會本公司及香港聯合交易所有限公司(「聯交所」)之權益及淡倉(包括根據證券及期貨條例之該等條文彼等被視為或當作持有之權益或淡倉)，或須載入本公司按證券及期貨條例第352條規定備存之登記冊，或根據聯交所證券上市規則(「上市規則」)附錄C3所載之《上市發行人董事進行證券交易的標準守則》(「標準守則」)須知會本公司及聯交所之權益及淡倉如下： # (A) 於股份的好倉 <table><tr><td>董事姓名</td><td>身份</td><td>所持／擁有權益的證券數目及類別</td><td>於本公司的概約持股百分比</td></tr><tr><td>黃山忠先生(「黃先生」)(附註1&2)</td><td>受託人</td><td>854,472,387股普通股</td><td>73.23%</td></tr><tr><td>邱國燊先生</td><td>實益擁有人</td><td>4,957,135股普通股</td><td>0.42%</td></tr><tr><td>林翰威先生</td><td>實益擁有人</td><td>6,344,137股普通股</td><td>0.54%</td></tr></table> # (B) 於相聯法團普通股的好倉 <table><tr><td>董事姓名</td><td>相聯法團名稱</td><td>身份</td><td>權益概約百分比</td></tr><tr><td rowspan="2">黃先生(附註1及2)</td><td>Chwee Cheng & Sons Pte. Ltd.</td><td>受託人</td><td>38.33%</td></tr><tr><td>(「Chwee Cheng & Sons」)</td><td>實益擁有人</td><td>13.64%</td></tr></table> 附註： 1. Tat Hong Equipment (China) Pte. Ltd. (「Tat Hong China」)直接持有本公司約72.30%的已發行股本，並通過其全資附屬公司TH Straits 2015 Pte. Ltd. (「TH Straits 2015」)持有本公司約0.85%的已發行股本。Tat Hong China由Tat Hong International Pte. Ltd. (「Tat Hong International」)及永茂控股有限公司分別擁有約88.40%及11.60%權益。就Tat Hong International的股權架構而言，黃先生、Ng Sun Ho、Ng Sun Giam及Ng San Wee作為Chwee Cheng信託（由黃先生的父親設立的不可撤銷全權信託，黃先生及其家庭成員為受益人，黃先生、Ng Sun Ho、Ng Sun Giam及Ng San Wee為聯合受託人）的聯合受託人擁有Chwee Cheng & Sons約38.33%股份，Chwee Cheng & Sons擁有TH60 Investments Pte. Ltd. (「TH60 Investments」)的100%股份，TH60 Investments擁有THSC Investments Pte. Ltd. (「THSC Investments」)約70.79%的股份，THSC Investments擁有Tat Hong Holdings Ltd. (「Tat Hong Holdings」)的100%股份，而Tat Hong Holdings擁有Tat Hong International的100%股份。根據證券及期貨條例，Tat Hong International、Tat Hong Holdings、THSC Investments、TH60 Investments、Chwee Cheng & Sons、黃先生、Ng Sun Ho、Ng Sun Giam及Ng San Wee各自被視為或當作於Tat Hong China擁有權益的全部股份中擁有權益。 2. TH Investments Pte Ltd直接持有本公司約0.08%的已發行股本，Chwee Cheng & Sons持有Tat Hong Investments Pte Ltd的100%股份，而Tat Hong Investments Pte Ltd持有TH Investments Pte Ltd的100%股份。黃先生、Ng Sun Ho、Ng Sun Giam及Ng San Wee作為Chwee Cheng信託(由黃先生的父親設立的不可撤銷全權信託，黃先生及其家庭成員為受益人，黃先生、Ng Sun Ho、Ng Sun Giam及Ng San Wee為聯合受託人)的聯合受託人持有Chwee Cheng & Sons約38.33%的股份。根據證券及期貨條例，Chwee Cheng & Sons、Tat Hong Investments Pte Ltd、黃先生、Ng Sun Ho、Ng Sun Giam及Ng San Wee各自被視為或當作於TH Investments Pte Ltd擁有權益的全部股份中擁有權益。 # 其他資料 除上文所披露者外，於2025年9月30日，概無董事或本公司最高行政人員於本公司或其相聯法團(定義見證券及期貨條例第XV部)的股份、相關股份或債權證中擁有或被視作擁有任何根據證券及期貨條例第XV部第7及8分部須知會本公司及聯交所的權益或淡倉(包括根據證券及期貨條例有關條文彼等被當作或視作擁有的權益及淡倉)，或記錄於根據證券及期貨條例第352條本公司須存置的登記冊內的權益或淡倉，或另外須根據標準守則知會本公司及聯交所的權益或淡倉。 # 主要股東於本公司之股份及相關股份之權益及淡倉 據本公司董事及最高行政人員所知，於2025年9月30日，以下股東(本公司董事及主要行政人員的權益除外)於本公司的股份或相關股份中擁有根據證券及期貨條例第XV部第2及3分部的條文須向本公司披露的權益，以及根據證券及期貨條例第336條須予存置的權益如下： 於股份、相關股份及債權證的好倉 <table><tr><td>名稱／姓名</td><td>身份／權益性質</td><td>所持／擁有權益 的股份數目</td><td>於本公司的概約 持股百分比</td></tr><tr><td>Tat Hong China（附註1）</td><td>實益擁有人及於受控法團權益</td><td>853,532,387</td><td>73.15%</td></tr><tr><td>Tat Hong International（附註1）</td><td>於受控法團權益</td><td>853,532,387</td><td>73.15%</td></tr><tr><td>Tat Hong Holdings（附註1）</td><td>於受控法團權益</td><td>853,532,387</td><td>73.15%</td></tr><tr><td>THSC Investments（附註1）</td><td>於受控法團權益</td><td>853,532,387</td><td>73.15%</td></tr><tr><td>TH60 Investments（附註1）</td><td>於受控法團權益</td><td>853,532,387</td><td>73.15%</td></tr><tr><td>Chwee Cheng & Sons(附註1&2)</td><td>於受控法團權益</td><td>854,472,387</td><td>73.23%</td></tr><tr><td>黃先生、Ng Sun Ho、Ng Sun Giam及 Ng San Wee（附註1&2）</td><td>受託人</td><td>854,472,387</td><td>73.23%</td></tr><tr><td>PHILLIP CAPITAL (HK) LIMITED（附註3）</td><td>實益擁有人</td><td>64,738,000</td><td>5.55%</td></tr><tr><td>LIM Hua Min（附註3）</td><td>於受控法團權益</td><td>64,738,000</td><td>5.55%</td></tr></table> 附註： 1. Tat Hong China直接持有本公司約72.30%的已發行股本，並通過其全資附屬公司TH Straits 2015持有本公司約0.85%的已發行股本。Tat Hong China由Tat Hong International及永茂控股有限公司分別擁有約88.40%及11.60%權益。就Tat Hong International的股權架構而言，黃先生、Ng Sun Ho、Ng Sun Giam及Ng San Wee作為Chwee Cheng信託(由黃先生的父親設立的不可撤銷全權信託，黃先生及其家庭成員為受益人，黃先生、Ng Sun Ho、Ng Sun Giam及Ng San Wee為聯合受託人)的聯合受托人擁有Chwee Cheng & Sons約38.33%的股份，Chwee Cheng & Sons擁有TH60 Investments的100%股份，TH60 Investments擁有THSC Investments約70.79%的股份，THSC Investments擁有Tat Hong Holdings的100%股份，而Tat Hong Holdings擁有Tat Hong International的100%股份。根據證券及期貨條例，Tat Hong International、Tat Hong Holdings、THSC Investments、TH60 Investments、Chwee Cheng & Sons、黃先生、Ng Sun Ho、Ng Sun Giam及Ng San Wee各自被視為或當作於Tat Hong China擁有權益的全部股份中擁有權益。 2. TH Investments Pte Ltd直接持有本公司約0.08%的已發行股本，Chwee Cheng & Sons持有Tat Hong Investments Pte Ltd的100%股份，而Tat Hong Investments Pte Ltd持有TH Investments Pte Ltd的100%股份。黃先生、Ng Sun Ho、Ng Sun Giam及Ng San Wee作為Chwee Cheng信託的聯合受託人持有Chwee Cheng & Sons的約38.33%股份。根據證券及期貨條例，Chwee Cheng & Sons、Tat Hong Investments Pte Ltd、黃先生、Ng Sun Ho、Ng Sun Giam及Ng San Wee各自被視為或當作於TH Investments Pte Ltd擁有權益的全部股份中擁有權益。 # 其他資料 3. PHILLIP CAPITAL (HK) LIMITED由LIM Hua Min擁有85%權益。根據證券及期貨條例，LIM Hua Min被視為於PHILLIP CAPITAL (HK) LIMITED擁有權益的全部股份中擁有權益。 除上文所披露者外，於2025年9月30日，董事並無獲悉任何人士(本公司董事或高級管理人員除外)於本公司之股份或相關股份擁有根據證券及期貨條例第XV部第2及3分部之規定須予披露的權益或淡倉，或根據證券及期貨條例第336條規定須登記於該條所述登記冊的權益或淡倉。 # 購股權計劃 於2021年1月13日，本公司當時的股東有條件批准及採納條款符合上市規則第17章的購股權計劃（「購股權計劃」）。購股權計劃旨在向合資格人士授出購股權，就彼等對本集團的貢獻提供獎勵或回報。購股權計劃的主要條款詳情載於日期為2020年12月30日的招股章程。 於2025年4月1日及2025年9月30日，根據購股權計劃可供授出的購股權數目為116,687,125份。截至2025年9月30日止六個月及直至本報告日期，概無任何購股權獲授出、行使、失效或註銷，購股權計劃項下亦無尚未行使購股權。 # 購買、出售及贖回本公司的上市證券 截至2025年9月30日止六個月及直至本報告日期，本公司或其任何附屬公司概無購買、出售或贖回本公司任何上市證券(包括出售庫存股份)。 於2025年9月30日，本公司並無持有任何庫存股份。 # 遵守企業管治守則 董事致力於達致高標準的企業管治，務求保障股東利益。董事會已審視本公司的企業管治常規並認為截至2025