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2026年中期投资策略总结

核心内容

2026年A股市场呈现结构性分化特征，资金持续聚焦于科技成长、出口与供给侧格局优化三大主线。在“十五五”开局之年，政策与产业趋势共同推动新质生产力发展，为A股市场提供明确的长期方向。

主要观点

• 市场风格：A股市场呈现“科技成长强、金融消费弱”的格局，双创板块（科创50、科创100、创业板指）涨幅显著，远超上证指数及沪深300。
• 全球视角：亚太成长市场表现强势，韩国综合指数涨幅达92.8%，中国A股成长板块亦表现突出，全球资金偏好科技成长方向。
• 政策导向：2026年政府工作报告明确以发展新质生产力为核心，重点支持传统产业转型升级、新兴产业培育和数字赋能。
• 宏观经济：2026年经济保持平稳增长，全年GDP预计4.7%-4.9%，出口与制造业投资成为增长核心支撑。
• 投资策略：全年A股将延续结构性分化，建议重点布局科技成长、出口及供给侧优化三大主线，关注AI算力、半导体、人形机器人、电力设备、机械设备等细分领域。

关键信息

一、上半年证券市场回顾

• 结构性分化：科创成长板块表现亮眼，创业板指、科创50、科创100分别上涨19.6%、23.7%、29.8%；传统蓝筹板块表现疲软，上证50下跌4.6%。
• 行业表现：科技成长板块（通信、电子）涨幅领先，分别上涨55.1%、42%；机械设备、电力设备、有色金属等亦表现较好，而金融与大消费板块表现低迷。
• 全球市场：亚太成长市场涨幅领先，韩国综合指数上涨92.8%，日经225上涨31.1%，纳斯达克100上涨17.4%，A股成长板块表现优于欧美传统蓝筹。

二、国内宏观经济展望

• 经济基本面：2026年一季度GDP增长5.0%，工业利润同比增长18.2%，CPI温和（+1.2%），PPI持续回升（+3.9%）。
• 政策方向：以“稳总量、优结构、育新动能”为主线，推动超长期特别国债、设备更新等政策落地，重点支持集成电路、具身智能、低空经济等新赛道。
• 出口与内需：出口保持韧性，制造业投资托底，消费稳步修复。预计全年GDP维持在4.7%-4.9%区间。
• 流动性与社融：M2同比增长8.6%，社融存量达458.81万亿元，整体流动性合理充裕，政策侧重结构性支持。

三、2026年A股年度投资策略

1）科技成长主线（核心配置）

• AI算力基建：光通信、半导体、算力配套硬件（高速PCB、液冷、连接器）迎来爆发，800G/1.6T光模块进入放量期，光芯片国产化加速。
• 半导体行业：受益AI需求、周期复苏与国产替代，存储芯片暴涨249.5%，高端芯片国产化率持续提升。
• 人形机器人：作为AI实体终端，市场规模突破230亿元，核心零部件国产化降本推动商业化加速。

2）出口主线（业绩确定性）

• 电力设备：受益全球能源转型与电网升级，出口增长显著，变压器、储能设备、光伏配套设备等出口增速超预期。
• 机械设备：工程机械、工业机器人、新能源专用设备等出海加速，全球市场份额持续提升。

3）供给侧格局优化主线（盈利修复）

• 有色金属：供需边际改善，铜、铝等工业金属维持紧平衡，稀土供给收缩，黄金长期逻辑未破。
• 基础化工：落后产能持续出清，龙头集中度提升，电子化学品、新能源材料等国产替代空间广阔。

投资建议

• 行业评级：以行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为基准，建议重点关注科技成长、出口及供给侧优化板块。
• 公司评级：以个股表现与行业指数相对关系为依据，优先考虑在上述三大主线中的优质企业。

分析师信息

• 吴起涤：执业登记编号 A0190523020001，邮箱 wuqidi@yd.com.cn
• 宋金治：执业登记编号 A0190526020002，邮箱 songjinzhi@yd.com.cn

总结

2026年A股市场将继续围绕“科技成长、出口、供给侧优化”三大主线展开，政策与产业周期共振推动新质生产力发展。投资者应关注AI算力、半导体、人形机器人等高景气赛道，把握全球能源转型、制造业升级与产业链自主可控带来的结构性机会。