> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档为一份市场早盘提示报告，涵盖股指、锰硅和棉花三大板块的市场分析与展望，旨在为投资者提供市场动态、供需变化及未来走势的参考。整体内容聚焦于当前市场环境、价格走势及潜在影响因素，强调不确定性与短期波动。 --- ## 【股指】市场分析 ### 要闻回顾 1. **美国CPI数据**： - 6月美国CPI同比上涨3.5%，低于市场预期的3.8%及前值4.2%。 - 核心CPI同比上升2.6%，同样低于预期的2.8%及前值2.9%。 - 市场大幅下调对美联储7月加息的押注。 2. **中国外贸数据**： - 2026年上半年，中国货物贸易进出口总值达25.47万亿元，同比增长16.9%。 - 出口增长13.4%，进口增长22.1%。 - 集成电路出口额达1772.8亿美元，同比大增96%。 3. **央行操作**： - 中国人民银行于7月15日开展14000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（184天），到期日为2027年1月15日。 ### 行情回顾 - A股三大指数周二集体走强，收盘沪指涨1.36%，深证成指涨2.77%，创业板指涨3.43%。 - 沪深京三市成交额为2.72万亿元，较前日缩量逾千亿。 - 股指期货各主力合约集体走强，各期指主力合约较现货有较大贴水。 ### 行情评述 - A股周二低开后震荡向下，午前探底3869点，午后急拉，指数震荡走高，沪指重回年线。 - 阳线实体反包前日阴线，但成交量未有效释放，尚未站上5日均线。 - 外盘科技股叙事走弱，中东战火、海峡关闭等因素导致油价走高，市场仍充满不确定性。 - A股能否持续反弹需关注以下三点： 1. 年线能否站稳 2. 成交量能否有效放出 3. 上方缺口是否回补 - 指数仍在下降通道运行，期指暂时可采取“背靠压力线逢高偏空”的策略。 --- ## 【锰硅】市场分析 ### 供给端 - 当前锰硅主产区普遍大幅亏损，冶炼厂持续被动降负荷、主动停炉检修。 - 高成本产区在无利润支撑下复产意愿极弱。 - 海量货源持续涌入沿海港口，全国港口大豆库存达904.8万吨，油厂大豆库存757.75万吨，同比大幅走高，处于五年同期极值。 - 国内油厂维持65%-70%的高位开机率，周度压榨量在220-240万吨区间，持续消化巨量进口豆，但无法扭转过剩格局。 ### 需求端 - 7月主流钢厂锰硅招标采购量维持稳定，现货挺价情绪升温。 - 钢企存在集中补库的潜在需求，推动锰硅价格反弹。 --- ## 【棉花】市场分析 ### 供给端 - 港口进口棉库存接近60万吨，处于同期偏高区间。 - 低价外棉持续流入国内流通市场，加剧市场供应压力。 - 26/27年度全球棉花产量预估上调，巴西丰产并出口放量，全球期末库存同步抬升。 ### 需求端 - 终端成衣订单传导不畅，原料采购呈现按需随采的态势。 - 棉花市场短线调整压力较大，整体供需格局偏弱。 --- ## 关键信息汇总 | 板块 | 关键信息 | |------|----------| | 股指 | CPI数据低于预期，市场对美联储加息预期降温；A股三大指数集体走强，但成交量未有效释放；指数仍处下降通道，期指可逢高偏空 | | 锰硅 | 主产区亏损严重，冶炼厂被动降负荷、主动停炉；港口大豆库存高企，供需格局偏弱；钢厂招标采购量维稳，现货挺价情绪升温，价格反弹 | | 棉花 | 港口进口棉库存偏高，低价外棉持续流入；全球棉花产量预估上调，巴西丰产出口放量；成衣订单传导不畅，棉花短线调整压力大 | --- ## 总结 文档主要分析了7月15日早盘前的市场动态，重点聚焦于股指、锰硅和棉花三大板块。股指方面，受美国CPI数据和中国外贸数据影响，市场对美联储加息预期降温，A股整体反弹但成交量未有效释放，指数仍处于下降通道。锰硅方面，供给端持续亏损，港口库存高企，但需求端钢厂招标稳定，现货挺价情绪升温，价格反弹。棉花市场则因进口棉库存偏高、全球产量上调及终端需求疲软，面临短线调整压力。整体来看，市场仍存在较大不确定性，投资者需谨慎应对。