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尿素产业链追踪报告总结

当前数据概览

本报告基于2025年6月12日数据，追踪尿素产业链关键指标，包括产量、开工率、不同制法产量、毛利、库存和下游需求。

• 产量与开工率：尿素日均产量为205,974吨，环比下降0.28%；开工率为89.44%，环比下降0.80%。整体生产活动略有放缓。
• 制法与产量：煤制尿素产量稳定在16.296万吨；天然气制产量上升至4.3614万吨，环比增长2.21%，显示天然气供应或成本改善。
• 利润变化：固定床毛利环比上升33元/吨至-121元/吨，水煤浆气化毛利环比上升10元/吨至342元/吨，利润情况好转，尤其在天然气制领域。
• 库存水平：厂内库存环比上升13.69%至117.71万吨，港口库存环比上升19.51%至24.5万吨，库存增加可能反映供应过剩或需求疲软。
• 下游需求：复合肥开工率环比下降3.32%至33.81%，三聚氰胺开工率环比下降0.54%至63.77%，需求趋弱。

整体趋势分析

近期尿素产业链呈现以下特征：

• 供需矛盾：产量和开工率下降，但库存上升，预示需求不足或库存积压。
• 成本压力缓解：毛利改善，表明成本控制或产品价格上行，但利润仍为负或较低，需关注市场波动。
• 制法分化：天然气制尿素产量和利润增长，而煤制稳定，反映能源结构变化对产业链的影响。
• 需求端疲软：复合肥和三聚氰胺开工率下降，显示下游行业不振，可能拖累尿素需求。

总体来看，尿素产业链处于调整期，供应端温和收缩，需求端压力增大，利润改善有限，库存增加风险需关注。