> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年5月7日） ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年5月7日发布的沥青期货早报，主要分析了沥青期货市场的基本面、持仓数据、价格走势及供需情况，为投资者提供市场参考。 --- ## 一、市场基本面分析 ### 1. 供给端分析 - **国内沥青总排产量**：2026年5月为127.9万吨，环比减少24.8万吨（降幅16.2%），同比下降122.4万吨（降幅48.9%）。 - **样本企业产能利用率**：本周为16.6587%，环比增加0.059个百分点。 - **样本企业产量**：本周为27.8万吨，环比增加0.36%。 - **样本企业装置检修量**：预估为137万吨，环比减少0.14%。 - **炼厂排产**：近期有所增产，提升供应压力，预计下周供给压力进一步增加。 ### 2. 需求端分析 - **重交沥青开工率**：16.2%，环比增加0.01%，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：8.6%，环比增加0.04%，低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：5.6064%，环比增加0.36%，低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**：20%，环比持平，低于历史平均水平。 - **防水卷材开工率**：30%，环比减少24个百分点，低于历史平均水平。 - **总体需求**：当前需求水平低于历史平均水平，复苏乏力。 ### 3. 成本端分析 - **日度加工沥青利润**：-1452.68元/吨，环比增加44.64%。 - **山东地炼延迟焦化利润**：570.15元/吨，环比增加40.73%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：增加，表明沥青加工亏损扩大，成本支撑走弱。 - **原油走势**：走弱，预计短期内对沥青价格支撑不足。 --- ## 二、市场数据与走势 ### 1. 基差走势 - **山东现货价**：4400元/吨。 - **06合约基差**：-53元/吨，现货贴水期货。 - **社会库存**：115.2万吨，环比减少3.11%。 - **厂内库存**：87.7万吨，环比增加0.11%。 - **港口稀释沥青库存**：30万吨，环比减少14.29%。 - **基差信号**：社会库存持续去库，港口库存去库，厂内库存略有累库，整体偏多。 ### 2. 期货价格与走势 - **06合约期价**：收于MA20上方，走势偏多。 - **主力持仓**：净多，多增，走势偏多。 - **价格区间**：沥青2606合约预计在4380-4526元/吨区间震荡。 ### 3. 价差分析 - **主力合约价差走势**：1-6、6-12合约价差走势显示市场存在结构性差异。 - **原油裂解价差**：走势反映原油成本变化对沥青的影响。 - **沥青与原油、燃料油比价**：显示沥青价格与原油及其他能源品的相对关系。 --- ## 三、主要逻辑与预期 ### 1. 主要逻辑 - **供给端**：沥青供给压力仍处高位，炼厂增产加剧市场供应。 - **需求端**：整体需求低迷，低于历史平均水平，淡季影响显著。 - **成本端**：沥青加工亏损扩大，原油走弱，成本支撑不足。 - **库存端**：社会库存持续去库，厂内库存略有累库，港口库存减少，库存变化信号偏多。 ### 2. 主要预期 - **沥青2606合约**：预计在4380-4526元/吨区间震荡。 - **市场风险点**： - 原油价格走势变化。 - 沥青焦化物利润差走势。 --- ## 四、利多与利空因素 ### 利多因素 - 原油成本相对高位，提供一定支撑。 ### 利空因素 - 高价货源需求不足。 - 整体需求下行，欧美经济衰退预期加强。 --- ## 五、总结 沥青市场在供给端持续承压，炼厂增产使得市场供应增加，而需求端复苏乏力，开工率普遍低于历史平均水平。成本端沥青加工利润亏损扩大，原油走弱进一步削弱支撑。库存方面，社会库存持续去库，厂内库存略有累库，港口库存减少，整体库存变化信号偏多。技术面上，06合约期价收于MA20上方，主力持仓净多，多增，市场走势偏多。综合来看，沥青2606合约预计在4380-4526元/吨区间震荡，需密切关注原油价格走势及沥青焦化利润差变化。