> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国泰海通|策略：扩容机遇：港股通入通掘金指南总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于港股通入通机制对投资策略的影响，分析当前港股市场扩容背景下的交易机会与策略选择。报告指出，2026年港股IPO发行节奏加快，A股公司赴港上市热情高涨，港股通入通标的数量大幅增加，为市场带来新的资金流入机会，尤其是南向资金的活跃参与。 ## 主要观点 - **港股扩容背景**：港股IPO与A股赴H上市进入高峰期，港股通入通标的数量显著增长，推动市场资金流动和交易活跃度。 - **入通机制分类**： - **定期调整**：依据恒生综合指数调整，包括大型股、中型股及符合条件的小型股，通常在6月、12月考察，9月和次年3月生效。 - **不定期调整**：针对A+H股，一般在港股价格稳定期结束后，且A股上市满10个交易日后调入港股通。 - **快速入通机制**：一季度上市的优质大中型新股可于6月进行恒生指数季度审查时快速纳入港股通，无需等待半年度检讨。 - **交易策略建议**： - **时间区间收益**：入通前60-90个交易日收益和胜率最高，但入通前10个交易日可能有负收益，入通后收益微弱。 - **市场流动性影响**：美元流动性和港股通流动性宽松时，入通前后收益表现更显著，其中港股通流动性影响更大。 - **季度差异**：Q1入通前需更早兑现收益，Q2入通后可考虑在10个交易日内获利了结，无明显季节趋势。 - **入通类型差异**：集中入通的收益主要体现在入通前60-90天，而非集中入通则在入通后表现更优。 - **AH上市情形**：无价格稳定期的个股在入通后上涨弹性更高，有价格稳定期的个股上涨更稳健。 ## 关键信息 - **入通时点与类型**：入通时点和类型对策略收益有显著影响，需重点关注。 - **资金流动趋势**：在无风险收益下沉和美联储降息周期背景下，南向资金和美元流动性有望保持充裕。 - **投资建议**： - 关注A股公司H股拟IPO及已IPO动态，尤其是绿鞋机制启动情况。 - 优先布局基本面扎实、内外资偏好一致的硬科技行业龙头（如半导体、高端制造）。 - 避免在入通前后资金博弈期入场，以降低交易风险。 ## 风险提示 - **统计误差**：报告基于历史数据，可能存在统计偏差。 - **流动性风险**：港股通流动性可能不及预期，影响交易策略效果。 - **IPO进度与资质风险**：部分拟入通标的可能存在IPO进度延迟或资质不足的风险。 ## 报告基本信息 - **报告名称**：扩容机遇：港股通入通掘金指南 - **报告日期**：2026年4月28日 - **报告作者**： - 方奕（分析师），登记编号：S0880520120005 - 郭胤含（分析师），登记编号：S0880524100001 ## 重要提醒 本报告仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。若您并非签约客户，请勿订阅、接收或使用本资料。如需了解更多信息，请联系文末提供的联系方式。