20171126-广发证券-国防军工行业2017年第48周观点周报_第七届世界军人运动会将于2019年在武汉举行_18页_2mb

报告摘要

国防军工行业2017年第48周观点周报总结

核心内容概述

本周报聚焦于2017年国防军工行业的投资分析与市场展望，重点提及第七届世界军人运动会的筹备情况、军工改革预期、军民融合政策深化、市场行情回顾及重点公司盈利预测等内容。报告由广发证券发展研究中心发布，分析团队包括胡正洋、赵炳楠等。

主要观点

1. 世界军人运动会筹备情况

第七届世界军人运动会将于2019年10月18日至27日在武汉举行，共设27个大项、329个小项。
此次军运会是中国加强国际军队友好交流、推动国际军体事业发展、构建人类命运共同体的重要契机。

2. 军工行业基本面改善与改革预期

军改影响逐步消除：2018年军改对采购体系的影响将逐步消除，军工行业基本面向上。
改革持续深化：军改、混改、央企改革、军品采购和定价体系改革预期升温，改革进程将对行业产生深远影响。
科研院所改制：首批41家军工科研院所转制工作启动，预计2018年完成改制，资产证券化进程有望加速。

3. 周边局势与国际形势

朝鲜半岛局势：美国将朝鲜重新列入“支持恐怖主义国家”名单，引发朝鲜强烈谴责，但分析师认为大规模战争概率较小。
风险偏好：当前市场风险偏好下行，中长期投资应关注低估值、具有持续成长性的标的。

4. 军民融合战略推进

政策支持：军民融合上升为国家战略，2017年下半年相关会议和文件密集出台，政策支持力度加大。
重点领域：国防科技工业、军事后勤保障、基础设施建设等将成为军民融合发展的重点。
企业机遇：建议关注民参军、军转民企业，相关政策和市场机会将推动行业增长。

关键信息

本周市场表现

中证军工指数：本周上涨0.49%，国防军工（中信）指数上涨1.06%，沪深300指数下跌0.40%。
年度表现：中证军工指数从年初至今下跌16.32%，而沪深300指数上涨23.99%，军工板块表现相对落后。

重点公司盈利预测（部分）

序号	公司名称	股票代码	2017E EPS	2017E PE	2018E EPS	2018E PE	评级
1	中航飞机	000768.SZ	0.17	98.39	0.21	82.71	买入
2	中航电子	600372.SH	0.29	49.72	0.32	44.45	买入
3	中航机电	002013.SZ	0.26	40.92	0.29	36.33	买入
4	中直股份	600038.SH	0.90	49.57	1.13	39.31	买入
5	中航光电	002179.SZ	1.07	35.09	1.36	27.61	买入
6	航发动力	600893.SH	0.49	56.76	0.55	50.16	买入
7	中国卫星	600118.SH	0.38	67.34	0.45	57.72	买入
8	航天电子	600879.SH	0.21	37.48	0.24	32.79	买入
9	雷科防务	002413.SZ	0.15	65.00	0.20	47.69	买入
10	北斗星通	002151.SZ	0.24	129.21	0.31	99.71	买入
11	全信股份	300447.SZ	0.67	31.10	0.85	24.53	买入
12	湘电股份	600416.SH	0.21	61.71	0.29	44.69	买入

核心组合与重点跟踪组合

核心组合

湘电股份
中航光电
中国动力
中电广通
中航机电
航新科技

重点跟踪组合

风险提示

行业估值过高
军费增长低于预期
相关政策出台时间滞后
资产证券化存在较大不确定性

投资评级说明

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上（行业）或15%以上（公司）。
谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%~15%（公司）。
持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%。
卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上（行业）或5%以上（公司）。

玻謝

广发证券发展研究中心军工行业团队，包括胡正洋、赵炳楠、袁晓宣、彭雾、滕春晓。

免责声明

本报告仅供广发证券重点客户使用，不对外公开发布。广发证券不对因使用本报告内容而引致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。报告内容仅供参考，不构成投资建议。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载