> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚酯周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年6月聚酯产业链各环节的市场动态，重点关注PX、PTA、MEG、短纤及聚酯瓶片等产品的供需变化、价格走势、加工费及库存情况。整体来看，产业链受地缘政治风险和宏观因素影响，呈现震荡格局，但部分产品仍存支撑。 ## 主要观点 ### PX - **价格走势**：PX价格跟随油价冲高回落，但周内重心有所抬升，至周五价格环比上涨1.4%。 - **供需格局**：6月PX维持供需两弱格局，部分装置检修预期存在，但下游PTA负荷下降空间有限，PX供需有所好转。 - **加工费**：PX加工差从258美元/吨扩大至399美元/吨，显示PX加工费偏高。 - **月差与基差**：PX基差走强，月差也有所扩大，表明市场对远期供应偏紧的预期增强。 - **未来展望**：7月PX去库预期较强，但需关注中东局势及霍尔木兹海峡通行情况。 ### PTA - **供需情况**：6月PTA供需维持去库预期，因下游聚酯负荷下降空间有限，PTA加工费有所提升。 - **基差与月差**：PTA现货基差走强，且月差扩大，显示PTA市场偏强。 - **加工费**：PTA现货加工费至605元/吨附近，TA2608盘面加工费610元/吨，TA2609盘面加工费542元/吨。 - **策略建议**：短期PTA价格在5800-6400区间震荡，中期关注TA9-1高位反套机会。 ### MEG - **供需情况**：MEG供应端因煤制装置开工率提升，但进口仍维持低位，整体去库格局不变。 - **加工费**：MEG油制利润回升，煤制利润下跌，油制利润平均为-220.18美元/吨。 - **期现结构**：MEG现货价格回升，但需求偏弱，导致利润环比下降。 - **策略建议**：EG2609预计在4300-4400之间震荡，跨期策略以观望为主。 ### 短纤 - **供需变化**：短纤工厂减停产兑现，供需边际有所好转，但原料PTA供需偏紧导致现货加工费压缩。 - **加工费**：短纤现货加工费至786元/吨附近，PF2608盘面加工费至790元/吨，PF2609盘面加工费至834元/吨。 - **策略建议**：PF单边同PX/PTA，套利以PF盘面加工费800以下低位做扩为主。 ### 聚酯瓶片 - **供需情况**：聚酯瓶片需求进入传统消费旺季，但高价抑制了下游采购意愿。 - **库存**：工厂库存小幅回升，实物库存天数在9.67天附近。 - **加工费**：周平均现货加工费为1230元/吨，环比下降307元/吨。 - **策略建议**：PR2607预计在7000-8500之间震荡，套利建议空PR多TA。 ## 关键信息 ### 原油价格 - 原油价格受霍尔木兹海峡通行情况和中东局势影响，整体偏强，但下半周因EIA报告及美联储加息预期承压。 - 原油库存大幅下降，但汽油库存超预期累积，需求端影响凸显。 - 市场对美伊和谈达成阶段性协议预期增强，但恢复仍需时间。 ### 装置检修与产能 - **PX装置**：国内PX负荷下降至76%，亚洲PX负荷下降至65.6%，部分装置检修计划推迟至7月。 - **PTA装置**：PTA负荷提升至66.7%，但部分装置计划检修，预计6月维持偏低水平。 - **新增产能**：2023-2026年中国陆续有多个PX和PTA装置投产，但部分项目存在延期风险。 ### 市场氛围 - **聚酯需求**：整体处于淡季，但江浙终端开机率局部提升，市场订单氛围仍偏弱。 - **终端订单**：针织市场局部订单好转，梭织市场相对平稳，整体订单仍偏弱。 - **原料采购**：市场原料端价格震荡，下游小幅跟进采购，但订单仍以刚需为主。 ### 估值与策略 - **PX估值**：偏高，因远端供应偏紧和成本端偏弱。 - **PTA估值**：偏高，因现货加工费及基差走强。 - **MEG估值**：偏高，因油制利润回升，但需求偏弱。 - **短纤估值**：加工费修复预期存在，但修复驱动有限。 - **聚酯瓶片估值**：加工费回落，但整体仍处高位，价格跟随原料波动。 ## 结论 6月聚酯产业链整体呈现震荡走势，PX、PTA、MEG及短纤均受到地缘政治和宏观因素的影响，价格波动明显。尽管部分产品因检修计划推迟或需求回暖而存支撑，但整体仍受限于需求疲软及海外宏观风险。建议投资者关注地缘局势、装置检修及下游需求变化，合理运用套利策略，控制风险。