> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钼金属行业研究报告总结 ## 核心内容概述 钼是一种具有高熔点、高强度、高硬度、良好导热导电性能及低热膨胀系数的难熔金属，因其优异的物理和化学特性，在钢铁、石油、化工、军工、机械工程、新能源汽车等中高端领域广泛应用。钼的战略金属地位持续提升，被美国、加拿大、日本、韩国等主要经济体纳入国家资源体系，中国亦将其列入关键矿产清单。2025年2月，我国将钼相关物项纳入出口管制，标志着钼在国家安全和资源战略中的重要性。 ## 主要观点 ### 供给端分析 - **全球钼矿产量放缓**：2025年全球钼矿产量为26.0万吨，同比增长1.56%。中国以9.70万吨产量位居全球第一，占全球总产量的37.31%。 - **资源储量优势明显**：中国钼矿储量为780万吨，占全球储量的45.88%，为全球第一。 - **大型矿山品位下降**：全球多个大型斑岩铜矿（钼的主要伴生来源）品位持续下降，预计在2030年代中期达到使用寿命，新矿山开发周期长、投资大，导致供应弹性不足。 - **国内产量增长有限**：2025年我国钼精矿产量为31.79万吨，同比增长0.6%；钼铁产量为24.12万吨，同比增长10.8%；钼酸铵产量为6.66万吨，同比增长4.5%。国内对钼的进口依赖度逐年上升，2025年净进口量达56500吨。 ### 需求端分析 - **钼消费量持续上涨**：2024年全球钼消费量达29.46万吨，同比增长3.08%。中国钼消费量为13.83万吨，同比增长9.52%，占全球总量的46.97%。 - **钢铁行业为核心需求**：工程钢是钼的主要初级应用领域，占比39%，不锈钢、化学品、工具钢等次之。钼作为钢材添加剂，显著提升钢材的强度、韧性、耐腐蚀及高温性能。 - **新兴领域需求增长**：化工/石化（CPI）、石油/天然气、机械工程及汽车行业成为钼终端应用的主要领域，合计占比达53%。新能源汽车的快速发展进一步带动钼需求增长。 - **供需缺口扩大**：2025年全球钼市场出现1.8万吨的供需缺口，2026年供需缺口维持在1-2万吨，供需紧平衡格局持续，对钼价形成支撑。 ## 关键信息 ### 钼的特性与应用 - 钼具有高熔点、高强度、高硬度、良好的导热导电性能、低热膨胀系数及良好的耐腐蚀性。 - 应用于不锈钢、合金钢、铸铁、超级合金、钼金属及化学品等。 - 在高端钢、不锈钢、石油与化工催化剂、航空航天与国防等领域具有不可替代性。 ### 钼价格走势 - 近10年钼精矿价格从约900元/吨度上涨至4200元/吨度，工业氧化钼从约1000元/吨度升至4500元/吨度。 - 2025年钼铁均价为24.59万元/吨，较2024年增长5.59%。钼酸铵均价为26万元/吨，较2024年增长4.59%。 - 2026年初，钼市场出现强势跳涨，钼精矿价格累计上涨670元/吨度，钼酸铵价格强势上涨。 ### 政策影响 - 2023年12月，中国将钼纳入出口管制，出口需申领许可证，强化资源战略管理。 - 2024年4月，国家出台绿色矿山建设政策，要求90%大型矿山、80%中型矿山达到绿色标准。 - 2025年8月，三大钢厂联合抵制高价钼铁，表明钼价格波动对产业链影响显著。 ### 行业趋势 - 钼市场供需矛盾加剧，未来供需缺口可能进一步扩大，支撑钼价中长期上涨。 - 钼在高端制造和新能源汽车等新兴领域的应用不断拓展，需求持续增长。 - 钼资源的可持续性面临挑战，新矿山开发周期长，需加强资源勘探与利用效率。 ## 投资建议 - 建议重点关注我国钼矿产量第一梯队企业，包括金钼股份、洛阳钼业、国城矿业等。 - 钼作为战略金属，未来在全球资源安全与高端制造竞争中地位提升，具备长期投资价值。 ## 风险提示 - 国内政策变化可能影响钼市场。 - 下游需求不及预期可能对钼价造成压力。 - 供给格局变化可能引发钼价下跌。 ## 相关数据与图表 - **图表目录**： - 图1：钼产业链全景 - 图2：近10年钼精矿价格走势 - 图3：近10年工业氧化钼价格走势 - 图4：近2年钼精矿价格走势 - 图5：近2年工业氧化钼价格走势 - 图6：近5年钼铁均价 - 图7：近5年钼酸铵均价 - 图8：全球钼矿储量分布 - 图9：2025年全球钼矿储量区域分布 - 图10：全球钼矿产量分布 - 图11：2025年全球钼矿产量区域分布 - 图12：国内钼精矿产量 - 图13：国内钼铁产量 - 图14：国内钼酸铵产量 - 图15：国内钼粉产量 - 图16：钼进出口情况 - 图17：钼金属制品工艺 - 图18：各初级应用领域钼消费占比 - 图19：2024年各终端领域钼消费占比 - 图20：全球及中国钼消费量 - 图21：2020-2025年中国/美国粗钢产量 - 图22：国内主流钢厂钼铁钢招量 - 图23：全球每月钢材中厚板产量 - 图24：全球每月特厚板产量 - 图25：中国/全球不锈钢粗钢产量及中国占比 - 图26：中国不锈钢粗钢产量及表观消费量 - 图27：全国天然气城市管道长度 - 图28：近5年布伦特原油期货结算价 - 图29：全球/中国原油消费量及增速 - 图30：全球/中国天然气消费量及增速 - 图31：中国原油加工量 - 图32：中国成品油表观消费量 - 图33：全国乙烯产量及增速 - 图34：全国PS及PX表观消费量 - 图35：金属切削机床产量及增速 - 图36：工业机器人产量及增速 - 图37：挖掘机产量及增速 - 图38：装载机销量及增速 - 图39：全球新能源汽车销量及占比 - 图40：中国新能源汽车产销量及同比增速 - 图41：中国钼供需缺口 - 图42：全球钼供需缺口 - **表目录**： - 表1：影响钼价的相关政策及事件 - 表2：全球十大钼矿 - 表3：国内主要钼矿生产企业（按产量排名） - 表4：商用钼基材料应用 - 表5：各国军事投入 ## 结论 钼作为战略金属，在全球资源安全和高端制造领域具有重要地位。供给端产量增速放缓，品位下降，未来供给约束或进一步增强。需求端，随着高端钢材和新能源汽车等行业的快速发展，钼的消费量持续增长，供需缺口扩大，预计对钼价形成中长期支撑。建议投资者关注具有资源优势和市场竞争力的国内钼矿企业。同时，需警惕政策变化、需求不及预期及供给格局调整等潜在风险。