20260213-宝城期货-豆类日报_节前资金避险离场_豆类持续偏强_7页_741kb

期货研究报告总结

核心内容

本报告为2026年2月13日的豆类期货市场分析，涵盖豆类与油脂市场的走势、产业动态、气象预测、出口数据及压榨利润等关键信息。报告由宝城期货投资咨询部的毕慧撰写，旨在为投资者提供市场参考，不构成投资建议。

主要观点

• 豆类市场：整体偏强，豆一、豆二、豆粕及菜粕期价均有不同程度上涨，但资金减仓明显，显示市场参与者在节前趋于谨慎。
• 油脂市场：集体走低，豆油、棕榈油和菜籽油期价均承压，尤其是棕榈油跌幅超过1.5%，跌破60日均线支撑。
• 市场格局：豆类市场仍处于外强内稳的震荡状态，受中美关系缓和及需求预期支撑，但全球供应压力与疲弱需求仍是主要制约因素。
• 节后展望：节后行情将取决于中国采购需求的复苏力度及进口大豆到港节奏。

关键信息

1. 产业动态

• 气象预测：

  • 美国南部冬小麦产区土壤湿度偏低，未来天气干燥，可能影响春季生长。
  • 南美3月干燥天气有利于作物收割过渡到二季种植。
  • 欧洲法国和西班牙发布洪水预警，巴西中部强降雨有利大豆灌浆，但影响运输与农田作业。
  • 阿根廷将迎来多轮降雨，巴西中北部降雨减少，东南亚夏季降雨可能减少。
  • 拉尼娜现象预计在2026年2月至4月转为ENSO中性状态，夏季出现厄尔尼诺现象的概率为60%。

• 巴西大豆产量：

  • 2025/26年度预计产量为1.77985亿吨，创纪录，较上月预测调高186万吨。
  • 大豆种植面积为4843.3万公顷，单产为3,675公斤/公顷。
  • 大豆出口量预计为1.1219亿吨，期末库存调高至1,187万吨。

• 美国出口数据：

  • 截至2026年2月5日，2025/26年度美国对华大豆累计出口量为507.0万吨，低于去年同期。
  • 当周装运量为112.9万吨，已销售但未装运大豆为510.3万吨。
  • 美国大豆销售总量为3,457万吨，比去年同期减少19.6%。

2. 现货市场价格

3. 油厂压榨利润

4. 市场分析

• 豆类：受中美关系缓和及需求预期推动，市场整体偏强，但资金减仓表明投资者情绪谨慎。
• 油脂：受供应压力与成本下行影响，油脂期价震荡偏弱，尤其棕榈油表现疲软。
• 供需格局：全球供应压力增加，但中国采购需求复苏及进口节奏将成为节后行情的关键变量。

图表说明

• 图1：大豆港口库存，数据来源为iFinD与宝城期货研究所。
• 图3：豆油港口库存，数据来源为iFinD与宝城期货研究所。
• 图5：豆油基差，数据来源为iFinD与宝城期货研究所。
• 图2：大盘面压榨利润，数据来源为iFinD与宝城期货研究所。
• 图4：棕榈油港口库存，数据来源为iFinD与宝城期货研究所。
• 图6：棕榈油基差，数据来源为iFinD与宝城期货研究所。

免责条款

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