20260617-大越期货-PVC期货早报_26页_1mb

PVC期货早报总结 - 2026年6月17日

核心内容概览

本报告对PVC期货市场进行了全面分析，涵盖了供给、需求、成本、库存、基差、价差及主力合约持仓等多方面数据，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

• 供给端：2026年5月PVC产量环比减少6.20%，但本周样本企业产能利用率上升至69.47%，环比增加0.02个百分点。电石法企业产量环比增加1.24%，乙烯法企业产量环比增加7.20%。预计下周检修减少，排产将有所增加。
• 需求端：下游整体开工率41.32%，环比下降0.46个百分点，低于历史平均水平。型材开工率高于历史平均水平，而管材、薄膜、糊树脂开工率均低于历史平均水平。
• 成本端：电石法和乙烯法企业均出现亏损，电石法利润为-257.43元/吨，环比亏损减少31.00%；乙烯法利润为-557.19元/吨，环比亏损减少1.00%。双吨价差为2158.41元/吨，利润环比减少6.00%，整体成本走强。
• 库存情况：厂内库存为28.8742万吨，环比减少2.45%；社会库存为51.885万吨，环比减少1.53%。库存可产天数为4.71天，环比减少0.84%。
• 基差走势：06月16日，华东SG-5价为4680元/吨，09合约基差为3元/吨，现货升水期货。
• 价差分析：PVC2609合约预计在4590-4684区间震荡，价差变化较小。
• 主力持仓：主力净空，空头增加，偏空信号。
• 市场预期：总体供应压力反弹，国内需求复苏不畅，持续关注宏观政策及出口动态。

关键信息

1. 供给端

• 2026年5月PVC产量为187.4028万吨，环比减少6.20%。
• 本周样本企业产能利用率为69.47%，环比增加0.02个百分点。
• 电石法企业产量为33.1616万吨，环比增加1.24%。
• 乙烯法企业产量为9.1216万吨，环比增加7.20%。
• 预计下周检修减少，排产将有所增加。

2. 需求端

• 下游整体开工率为41.32%，环比下降0.46个百分点，低于历史平均水平。
• 型材开工率为41.3%，环比下降0.44个百分点，高于历史平均水平。
• 管材开工率为34.8%，环比下降0.60个百分点，低于历史平均水平。
• 薄膜开工率为47.86%，环比下降0.35个百分点，低于历史平均水平。
• 糊树脂开工率为68.13%，环比上升0.329个百分点，低于历史平均水平。
• 当前需求与历史平均水平接近。

3. 成本端

• 电石法利润为-257.43元/吨，亏损环比减少31.00%。
• 乙烯法利润为-557.19元/吨，亏损环比减少1.00%。
• 双吨价差为2158.41元/吨，利润环比减少6.00%。
• 电石法成本为4787.51元/吨，环比下降5.04%。
• 乙烯法成本为5818.44元/吨，环比下降2.84%。

4. 库存

• 厂内库存为28.8742万吨，环比减少2.45%。
• 电石法厂库为20.2825万吨，环比增加0.23%。
• 乙烯法厂库为8.5917万吨，环比减少8.25%。
• 社会库存为51.885万吨，环比减少1.53%。
• 生产企业库存可产天数为4.71天，环比减少0.84%。

5. 基差

• 06月16日，华东SG-5价为4680元/吨，09合约基差为3元/吨，现货升水期货。
• 基差整体处于中性位置。

6. 价差分析

• PVC2609合约预计在4590-4684区间震荡。
• 01-05价差为-279元/吨，环比变化不大。
• 01-09价差为-130元/吨，环比变化不大。
• 05-09价差为-409元/吨，环比变化不大。

7. 主力持仓

• 主力持仓净空，空头增加，偏空信号。
• 席位持仓变动显示空头力量增强。

主要逻辑

• 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
• 电石法和乙烯法成本支撑较强，但整体亏损。
• 库存处于中性位置，但消耗速度缓慢。
• 基差和价差变化不大，市场震荡。
• 主力净空，空头增加，显示市场偏空预期。

风险点

• 内需政策落地实现程度。
• 出口走势。
• 原油走势。
• 烧碱、电石法成本支撑走势。

结论

PVC市场整体呈现中性偏空态势，供给压力有所反弹，需求复苏缓慢，成本走强。建议投资者关注宏观政策及出口动态，谨慎操作。