> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业棉花 # 日期 # 2026年2月12日 # 农产品研究团队 研究员：余兰兰 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 # 一、行情回顾与操作建议 表1：行情回顾 <table><tr><td>合约</td><td>前结算价</td><td>开盘价</td><td>最高价</td><td>最低价</td><td>收盘价</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>成交量</td><td>持仓量</td><td>持仓量变化</td></tr><tr><td>CF2605</td><td>14670</td><td>14670</td><td>14765</td><td>14660</td><td>14745</td><td>75</td><td>0.51%</td><td>200346</td><td>696412</td><td>-3860</td></tr><tr><td>CF2609</td><td>14775</td><td>14765</td><td>14850</td><td>14760</td><td>14825</td><td>50</td><td>0.34%</td><td>35681</td><td>169532</td><td>-245</td></tr><tr><td>CF2701</td><td>15170</td><td>15190</td><td>15240</td><td>15170</td><td>15230</td><td>60</td><td>0.40%</td><td>254</td><td>5556</td><td>26</td></tr></table> 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 郑棉窄幅震荡。现货方面，最新棉花价格指数328级在16029元/吨，较上一交易日涨41元/吨。2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差暂多在 $\mathsf{CF05 + 1000}$ 及以上，少量低于该价，北疆较多在1200及以上，其中 $1180\sim 1250$ 区间现货逐渐减少，均为疆内自提。 纯棉纱市场交投走淡，贸易商和个别布厂小范围补库。价格方面纱厂报价基本持稳，贸易商报价稳中偏弱。临近年关，纱厂备货为主，内地开机继续下降。全棉织厂反馈近期新增订单较前期有所减少，开机率逐渐下降，工人返乡现象增多。当前全棉织厂走货减少，成品库存维持偏高水平。 国际市场，2月USDA较上月调降美国出口量4万吨至261万吨，期末库存增4万吨至96万吨，全球棉花产量调增9万吨至2610万吨，其中中国棉花产量调增11万吨至762万吨，全球棉花消费调降4万吨至2585万吨，国际市场供需调整有限，对美棉走势提振有限。国内市场，市场机构公布2026/27年度国内棉花供需预期，期末库存同比调降。截至2月10日全国棉花累积公检747.54万吨，较前一日增加1.08万吨。截止1月底，棉花商业库存为578.87万吨，同比增加4.2万吨，上市高峰结束后商业库存将由季节性累积进入下降趋势，当前产量增幅与库存累积幅度不匹配使得棉花年度末库存偏紧预期仍存。需求端，现货成交基本进入停滞状态，市场仅有少量现货发运，开机率继续下滑。节前郑棉窄幅震荡调整运行，关注节日期间国际市场变化。 # 二、行业要闻 - 据中国棉花公证检验网，截止2026年2月10日，2025年棉花年度全国共有1099家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验33116049包，共747.54万吨，较前一日增加1.08万吨，其中新疆检验量32670442包，共737.55万吨，较前一日增加1.05万吨；内地检验量为275072包，共6.12万吨。 # 三、数据概览 图1：中国棉花价格指数（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：棉花现货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：棉花期货价格（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图4：棉花基差变动（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：CF5-9价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：CF9-1价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：CF1-5价差（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图8：棉花商业库存（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图9：棉花工业库存（元/吨） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图10：仓单总量（张） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图11：美元兑人民币元 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图12：美元兑印度卢比 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 # 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com