> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融工程定期报告总结（2026年4月2日） ## 核心内容概述 本报告由江海证券研究发展部发布，分析师刘瑜从金融工程角度对A股主要宽基指数的市场表现、收益率分布、风险溢价、PE-TTM、股息率和破净率等关键指标进行了跟踪与分析，旨在为投资者提供市场数据参考，但不构成投资建议或预测。 --- ## 一、市场表现 ### 1.1 指数表现 - **当日涨幅**：所有宽基指数均上涨，中证2000（2.06%）和创业板指（1.96%）涨幅最大。 - **当周涨幅**：除创业板指（-1.47%）外，其余指数均上涨，其中上证50（1.46%）和中证2000（0.73%）涨幅最大。 - **当年涨幅**：中证500（3.81%）涨幅最大，其次是中证2000（3.30%）和中证1000（2.22%）。创业板指（1.38%）和中证全指（0.46%）涨幅扩大，而上证50（-5.03%）涨幅最小。 - **连阴情况**：创业板指出现3月连阴。 ### 1.2 指数与均线的比较 - 所有指数均站上250日均线，但均位于60日均线以下。 - 中证500距离近250日高位回撤超过10%。 ### 1.3 资金占比与换手率 - **交易金额占比**：沪深300（25.48%）最高，其次是中证2000（23.83%）和中证1000（21.24%）。 - **换手率**：中证2000（3.78）最高，上证50（0.3）最低。 --- ## 二、日收益分布 ### 2.1 收益区间分布对比 - **峰度负偏离**：创业板指最大，中证500最小。 - **负偏态**：创业板指最大，沪深300最小。 - **分布趋势**：各指数日收益率分布趋势显示创业板指波动性最大，中证500相对稳定。 ### 2.2 分布形态变化对比 - 各指数的峰度和偏度均有所下降，表明收益分布趋于平坦和正偏态。 - 创业板指的峰度和偏度下降幅度最大，显示其收益分布更加分散。 --- ## 三、风险溢价 ### 3.1 各宽基指数风险溢价 - **当前风险溢价**：上证50（1.86%）和沪深300（1.70%）较高，中证1000（1.89%）和创业板指（1.96%）较低。 - **近5年分位值**：上证50（96.19%）和沪深300（95.24%）较高，中证1000（93.17%）和创业板指（88.17%）较低。 - **均值复归现象**：各指数风险溢价均值有向近5年均值回归的趋势。 - **波动率**：中证2000（1.57%）和创业板指（1.81%）波动率较高。 ### 3.2 风险溢价历史分布 - 上证50、沪深300和中证全指风险溢价分布更集中，而中证1000、中证2000和创业板指分布较分散，不确定性更高。 --- ## 四、PE-TTM（市盈率-交易日移动平均） ### 4.1 各宽基指数PE-TTM和分位值 - **当前分位值**：中证全指（96.2%）和中证500（95.95%）较高，上证50（79.01%）和创业板指（57.27%）较低。 - **PE-TTM走势**：2024年9月底分位值探底后震荡上扬，2025年9月开始整体估值下行。 ### 4.2 PE-TTM历史对比 - **近5年分位值**：中证全指（96.20%）和中证500（95.95%）分位值最高，上证50（79.01%）和创业板指（57.27%）最低。 - **PE-TTM当前值**：中证2000（158.22）显著高于其他指数。 ### 4.3 股债性价比历史对比 - **股债性价比**：以PE-TTM倒数与十年期国债收益率之差计算，没有指数高于80%分位，中证500和中证全指低于20%分位。 - **风险提示**：当前股债性价比处于较低水平，表明市场估值偏高。 --- ## 五、股息率 ### 5.1 近一年股息率变化 - 创业板指（0.88%）和沪深300（2.83%）股息率较高，中证2000（0.73%）和中证500（1.34%）较低。 - **近5年分位值**：创业板指（54.71%）和沪深300（40.83%）较高，中证500（11.24%）和中证2000（8.68%）较低。 ### 5.2 股息率历史对比 - 股息率波动较大，创业板指（-31.11%）和沪深300（-12.39%）当前已低于近一年+1倍标准差。 --- ## 六、破净率 - **破净率**：上证50（24.0%），沪深300（17.67%），中证500（10.4%），中证1000（7.8%），中证2000（3.4%），中证全指（6.13%）。 - **趋势**：破净率在2024年9月底大幅下降，之后震荡调整，整体中枢下移，12月再次抬升。 - **破净率解读**：破净率越高，市场估值越低；越低，市场越乐观。 --- ## 七、风险提示 - 本报告可能存在数据缺失、错误或不及时，以及模型处理偏差。 - 仅从金融工程角度进行统计分析，不构成对市场指数、行业或个股的预测或推荐。 - 投资者不应将本报告作为唯一投资依据，需结合自身判断。 --- ## 八、分析师介绍 - **刘瑜**：乔治华盛顿大学金融数学硕士，拥有三年买方研究经验，2023年加入江海证券研究发展部。 --- ## 九、免责声明 - 本报告仅供江海证券客户使用，不构成任何投资建议。 - 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告中所载信息和分析结论可能随时调整，不构成任何法律责任依据。