20260603-中国银河-2026年6月三十大标的投资组合报告_6月市场关注点_交易拥挤度与景气度的信号_50页_8mb

报告摘要

2026年6月三十大标的投资组合报告总结

核心观点

2026年6月市场展望显示，科技成长仍是主线，但短期交易拥挤度已高，市场可能进入“震荡整固+内部分化”阶段，有业绩支撑的龙头继续受益，建议关注中报业绩前瞻，纯概念炒作标的面临调整压力。同时，能源安全方向、传统能源赛道的煤炭、银行、公用事业防御性板块，以及化工、有色金属等兼具防御属性的顺周期和资源品板块可作为防御策略配置。

主要关注线索

科技成长与AI产业链：受益于AI算力、国产替代、新能源安全等高景气赛道，建议关注光模块/存储/半导体/新能源等。
资源品涨价与景气链：受益于供给收缩、地缘冲突、需求回暖，价格进入上行通道，盈利弹性显著，建议关注有色金属、煤炭、基础化工等。
消费升级与稳健价值链：受益于消费场景扩容、行业规范集中、多元业务对冲周期，兼具成长性与防御性，核心方向为家用电器、房地产等。

6月三十大投资组合

行业分布与推荐理由

大类	行业名称	公司名称	代码	推荐理由
上游	有色金属	天山铝业	002532.SZ	中东冲突导致海外电解铝供应紧缺，公司受益于铝价上涨与出口需求增长
上游	煤炭	陕西煤业	601225.SH	市场煤价上涨，公司具备优质资源与煤电一体化优势
中游制造	基础化工	国恩股份	002768.SZ	“一体两翼”经营稳健，PS景气改善，特种材料需求增长
中游制造	建筑材料	中国巨石	600176.SH	电子布涨价，新线放量，高端市场需求增长
中游制造	电力设备	海伦哲	300201.SH	布局储能消防安全，技术优势明显，市场拓展积极
中游制造	国防军工	火炬电子	603678.SH	多极战略布局，主业增长稳定，员工持股计划落地，发展信心强
中游制造	轻工制造	华旺科技	605377.SH	行业拐点将至，量价齐升，利润弹性凸显
中游制造	机械设备	恒立液压	601100.SH	机器人丝杠打开成长空间，公司具备较强竞争力
中游制造	机械设备	晶盛机电	300316.SZ	半导体业务贡献新增量，碳化硅设备与材料业务发展良好

财务指标与盈利预测

公司名称	2025A EPS(元)	2026E EPS(元)	2027E EPS(元)	2028E EPS(元)	2025A PE(X)	2026E PE(X)	2027E PE(X)	2028E PE(X)
天山铝业	1.04	1.97	2.20	2.30	15.49	7.56	6.80	6.49
陕西煤业	1.73	1.98	2.26	2.44	13.78	12.03	10.54	9.75
国恩股份	2.79	3.50	4.15	4.88	24.39	19.44	16.40	13.94
中国巨石	0.82	1.53	1.71	1.85	51.34	27.52	24.62	22.76
海伦哲	0.31	0.49	0.61	0.74	52.40	32.58	26.32	21.78
火炬电子	0.67	1.27	1.70	2.10	79.50	42.00	31.30	25.40
华旺科技	0.49	0.57	0.63	0.68	19.07	16.15	14.77	13.61
恒立液压	2.04	2.62	3.30	4.03	54.58	42.44	33.77	27.64
晶盛机电	0.68	0.79	0.95	1.07	63.07	53.86	44.97	39.81

风险提示

政策变化超预期的风险
商业化效果不及预期的风险
研发与上市进展不及预期的风险
原材料价格波动的风险
海外市场拓展不及预期的风险
人形机器人行业发展不及预期的风险
金融市场波动的风险

6月市场表现（5月1日-5月29日）

大类	行业名称	公司名称	代码	月度收益率(%)	月度波动率(%)	Beta
上游	有色金属	天山铝业	002532.SZ	-8.91	4.67	-0.32
上游	煤炭	陕西煤业	601225.SH	-1.49	7.96	-0.41
中游制造	基础化工	国恩股份	002768.SZ	19.81	4.92	0.14
中游制造	建筑材料	中国巨石	600176.SH	22.59	11.16	5.82
中游制造	电力设备	海伦哲	300201.SZ	62.16	8.21	-8.27
中游制造	国防军工	火炬电子	603678.SH	49.00	14.58	3.70
中游制造	轻工制造	华旺科技	605377.SH	-5.60	4.81	4.44
中游制造	机械设备	晶盛机电	300316.SZ	19.56	9.45	-5.03
中游制造	机械设备	恒立液压	601100.SH	3.93	6.10	0.66
TMT	计算机	中科创达	300496.SZ	-0.88	9.70	-3.82
TMT	传媒	腾讯控股	0700.HK	-7.61	1.90	1.34
TMT	通信	中际旭创	300308.SZ	35.41	8.76	-1.27
TMT	通信	仕佳光子	688313.SH	23.42	18.55	13.09
TMT	电子	兆易创新	603986.SH	49.43	10.62	-9.88
TMT	电子	中芯国际	688981.SH	17.84	5.14	-1.05
金融	银行	南京银行	601009.SH	-8.26	1.63	-0.23
金融	非银金融	中信证券	600030.SH	-4.30	1.29	1.11
下游需求	家用电器	绿联科技	301606.SZ	-10.71	11.24	-7.81
下游需求	家用电器	TCL电子	1070.HK	-7.86	6.95	0.80
下游需求	家用电器	三花智控	002050.SZ	-1.24	10.36	-0.80
下游需求	食品饮料	海天味业	603288.SH	-7.04	2.70	2.55
下游需求	食品饮料	安井食品	603345.SH	-8.90	2.66	-1.27
下游需求	纺织服饰	开润股份	300577.SZ	-18.43	3.94	2.78
下游需求	医药生物	信达生物	1801.HK	-7.39	5.05	4.09
下游需求	医药生物	特宝生物	688278.SH	-1.84	1.23	-1.14
下游需求	房地产	华润置地	1109.HK	8.68	8.40	7.62
下游需求	房地产	招商蛇口	001979.SZ	1.38	6.89	8.08
下游需求	社会服务	古茗	1364.HK	-10.52	3.86	3.48
下游需求	汽车	吉利汽车	0175.HK	-17.82	3.94	4.00
下游需求	农林牧渔	海大集团	002311.SZ	-6.30	4.74	-1.70

关键财务指标与预测

天山铝业

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(百万元)	29502.15	35929.74	38108.25	38739.04
增长率(%)	5.03	21.79	6.06	1.66
归母净利润(百万元)	4817.85	9139.34	10162.01	10651.19
增长率(%)	8.13	89.70	11.19	4.81
BVPS(元)	10.92	13.36	16.05	18.79
P/B	6.39	7.86	9.50	11.22
EPS(元)	1.04	1.97	2.20	2.30
P/E	15.49	7.56	6.80	6.49

陕西煤业

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(亿元)	1581.8	1707.6	1798.55	1868.2
增长率(%)	-14.1	8.0	5.3	3.9
归母净利润(亿元)	167.6	192	219.3	236.9
增长率(%)	-25.0	14.6	14.2	8.0
EPS(元)	1.73	1.98	2.26	2.44
P/E	13.78	12.03	10.54	9.75

国恩股份

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(百万元)	21,251	31,578	35,121	40,167
增长率(%)	10.57	48.59	11.22	14.36
归母净利润(百万元)	841	1,054	1,249	1,469
增长率(%)	24.38	25.25	18.57	17.59
EPS(元)	2.79	3.50	4.15	4.88
P/E	24.39	19.44	16.40	13.94

中国巨石

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(百万元)	18,881	24,534	26,297	27,712
增长率(%)	19.08	29.94	7.18	5.38
归母净利润(百万元)	3,285	6,136	6,851	7,387
增长率(%)	34.38	86.76	11.66	7.81
EPS(元)	0.82	1.53	1.71	1.85
P/E	51.34	27.52	24.62	22.76

海伦哲

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(百万元)	1,720	2,418	2,814	3,215
增长率(%)	8.1	40.6	16.4	14.3
归母净利润(百万元)	309	497	615	744
增长率(%)	38.2	60.9	23.8	20.9
EPS(元)	0.31	0.49	0.61	0.74
P/E	52.40	32.58	26.32	21.78

火炬电子

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(百万元)	4,121	5,976	7,086	8,084
增长率(%)	47.09	45.02	18.57	14.08
归母净利润(百万元)	320	602	809	1,000
增长率(%)	64.39	88.22	34.45	23.60
EPS(元)	0.67	1.27	1.70	2.10
P/E	79.50	42.00	31.30	25.40

华旺科技

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(百万元)	3,202	3,858	4,027	4,197
增长率(%)	-15.0	20.5	4.4	4.2
归母净利润(百万元)	271	320	350	380
增长率(%)	-42.2	18.1	9.4	8.5
EPS(元)	0.49	0.57	0.63	0.68
P/E	19.07	16.15	14.77	13.61

恒立液压

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(百万元)	10,941	13,308	15,896	18,980
增长率(%)	16.5	21.6	19.5	19.4
归母净利润(百万元)	2,734	3,516	4,419	5,399
增长率(%)	9.0	28.6	25.7	22.2
EPS(元)	2.04	2.62	3.30	4.03
P/E	54.58	42.44	33.77	27.64

总结

2026年6月三十大标的投资组合报告显示，科技成长、AI产业链、资源品涨价与景气链、消费升级与稳健价值链是主要关注点。各行业表现各异，其中通信、电子板块涨幅显著，而消费风格表现相对较弱。市场有望在6月资金重新向高景气成长回流，同时建议关注防御性板块以应对市场波动。公司层面，天山铝业、陕西煤业、国恩股份、中国巨石、海伦哲、火炬电子、华旺科技、恒立液压等表现突出，其业绩增长、技术突破和行业景气度提升是主要驱动因素。整体来看，市场机会与风险并存，需关注政策变化、技术突破及行业周期性波动等多方面因素。

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