20260616-华源证券-环保_重点行业节能降碳改造攻坚三年行动政策点评-节能降碳攻坚大幕开启_节能装备及绿能或将全线受益_2页_275kb

报告摘要

文档总结：节能降碳攻坚三年行动政策点评

核心内容

2026年6月15日，国家发展改革委联合有关部门印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》（发改环资〔2026〕698号），对钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、甲醇、煤电等9个重点行业的节能降碳改造作出系统部署。该政策旨在推动重点行业实现能效提升、碳排放降低，助力“双碳”目标实现。

主要观点

政策目标明确
- 到2028年底，钢铁等8个工业重点行业达到现行能效标杆水平的产能比例平均提高20个百分点，煤电行业力争提高15个百分点。
- 能效基准水平以下产能基本清零，累计形成节能量1亿吨标准煤以上，减排二氧化碳2亿吨以上。
- 2028年起，视情进一步拓展实施行业范围。
重点任务部署
- 推广节能装备与技术：加快先进节能降碳技术装备的推广应用，推动用能设备更新升级。
- 改造重点工序与装置：聚焦能源消耗关键环节，推动限制类工艺装置改造升级。
- 推动能源消费绿色化：加强能源资源梯级回收利用，实施余热回收、余能发电等改造，推动原料燃料绿色低碳替代和用能系统电气化改造。
激励保障措施
- 资金与税收支持：对符合条件的节能降碳改造项目，按核定总投资的20%给予资金补助，优先支持能效达到标杆水平的项目；落实节能专用装备、技术改造、资源综合利用等税收优惠政策。
- 电价调节政策：实施差别化电价政策，在市场交易电价基础上每度加价不超过0.1元。
- 政策衔接激励：通过节能降碳改造减少的碳排放可作为“两高”工业项目碳排放置换来源；支持碳排放强度优于基准值的企业获得合理配额收益。
- 严格标准约束：未按期完成改造或仍不符合要求的项目将被淘汰关停。

关键信息

行业现状：当前粗钢、电解铝、水泥熟料、平板玻璃等行业标杆产能占比不足30%，部分行业超过10%的产能低于基准水平，节能降碳改造空间较大。
投资机会：政策有望集中拉动节能降碳改造投资需求，建议关注以下领域及企业：
- 工艺窑炉改造及废热利用：陕鼓动力、冰轮环境、鲁阳节能等；
- 高效通用动力与配电装备商：卧龙电驱、金盘科技、云路股份等；
- 绿能消费：嘉泽新能、中集安瑞科、青达环保、西子洁能等。

风险提示

政策执行进度不及预期：政策落地可能受执行力度影响。
技术路线迭代风险：行业技术更新可能影响改造方案的有效性。
大宗商品价格波动：可能影响高耗能行业的盈利水平与改造意愿。

投资评级说明

投资评级标准：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为依据。
- 看好：相对涨跌幅在20%以上；
- 增持：相对涨跌幅在5%~20%之间；
- 中性：相对涨跌幅在-5%~+5%之间；
- 减持：相对涨跌幅低于-5%；
- 无：因信息不足或重大不确定性无法给出评级。
行业评级标准：以行业股票指数相对于沪深300指数的涨跌幅为依据。
- 看好：行业股票指数超越市场基准；
- 中性：与市场基准基本持平；
- 看淡：弱于市场基准。