> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 申菱环境（301018SZ）是一家专注于数据中心温控解决方案的公司，被归为温控解决方案龙头，有望从AI浪潮中受益。公司产品广泛服务于中国移动、华为等头部企业，并在液冷方案方面处于国际领先水平，截至2022年底累计交付超过500MW，未来定增项目预计2024年投产，进一步支持液冷业务。 除数据中心业务外，公司还大力拓展工业和特种领域，如新能源业务2023年上半年营收同比增长237倍，服务于特斯拉等客户；特种业务虽短期受限于项目交付，但订单增长良好。热泵项目已投产，定位高端产品，主要面向欧洲市场，为公司带来新增长点。 盈利预测显示，公司2023-2025年归母净利润预计为22亿、25亿、30亿元，EPS依次为0.83元、0.93元、1.14元，当前PE约23-17倍。基于AI发展、新能源和热泵业务的增量空间，分析师予“买入”评级。 主要风险包括数据中心建设、项目交付和客户拓展不及预期，以及产能扩张问题。公司基本面强劲，增长机会显著，宜关注中长期上涨潜力。