> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG早报-2026年5月7日总结 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年5月7日发布的PTA与MEG市场早报，内容涵盖PTA与MEG的市场分析、基本面数据、库存状况、价格走势、影响因素及供需平衡表等。 --- ## 主要观点 ### PTA 每日观点 - **基本面**：PTA期货昨日跟随成本端震荡，小幅收涨，现货基差区间波动，现货价格环比小幅上涨，市场商谈氛围一般，零星聚酯工厂买盘。 - **基差**：现货价为6955元/吨，09合约基差为165元/吨，盘面贴水偏多。 - **库存**：PTA工厂库存为5.19天，环比减少0.3天，偏多。 - **盘面**：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，偏空。 - **主力持仓**：净多，多增，偏多。 - **预期**：节后贸易商活跃度不高，零星聚酯工厂买货，现货基差变动不大。但外盘油价跳水，美伊局势或有明显缓和，可能带动聚酯产业链价格全线回调。PTA自身供需层面，供应商检修计划继续落实，短期PTA维持去库，现货市场流通性预期收紧，基差或将继续走强。关注美伊局势及聚酯负荷。 ### MEG 每日观点 - **基本面**：乙二醇价格重心坚挺上行，市场商谈一般。假期内原油高位横盘，成本端支撑尚可。节后港存延续去库，周内暂无外轮抵港计划，后续显性库存去化将持续兑现。 - **基差**：现货价为5280元/吨，09合约基差为118元/吨，盘面贴水，中性。 - **库存**：华东地区合计库存为79.8万吨，环比减少8.6万吨，偏多。 - **盘面**：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。 - **主力持仓**：净多，多增，偏多。 - **预期**：随着乙二醇交割期结束，后续合约库发货将适度好转，转出口货源继续装运中。5月份乙二醇进口量预计在15-20万吨附近，进口供应压缩至低位。五月乙二醇供需结构表现良好，显性库存将继续兑现去库。预计短期乙二醇现货及基差仍将维持偏强格局，关注美伊谈判进展以及聚酯负荷变化。 ### PX 每日观点 - **基本面**：PX现货价格收跌，但期货价格表现尚可，昨日小幅收涨。成本端拖累PX现货价格，市场商谈一般。纸货和现货均不同程度的下滑明显。 - **基差**：现货价为10012元/吨，07合约基差为74元/吨，盘面贴水偏多。 - **库存**：期末库存为455.8万吨，环比减少4.79万吨，偏多。 - **盘面**：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，偏空。 - **主力持仓**：净多，多增，偏多。 - **预期**：由于霍尔木兹海峡封锁及美伊谈判进展不明朗，油价下跌可能对PX价格造成进一步拖累。但PX检修继续进行，未来产量继续下调，库存逐步去化，PXN可能仍具支撑。浮动价方面，因美金货源略有增加，预计会有继续下滑可能。 --- ## 关键信息 ### 影响因素 #### 利多因素 - **霍尔木兹海峡实际封锁**：导致全球原油供应中断，实物供应真实缺失。 - **特朗普维持海上封锁**：市场预期冲突将持续数周，短期解决无望。 - **美国库存骤降+UAE宣布退出OPEC**：全球供应进一步收紧，OPEC+协调机制稳定性受质疑。 #### 利空因素 - **需求预期下修**：全球经济承压，IEA将2026年全球石油需求预测下调。 - **特朗普释放降级信号**：市场观望情绪升温，油价存在回调风险。 - **两周停火协议**：为油市提供短暂缓冲，但能否转化为持久和平仍不确定。 --- ## 供需平衡表 ### PX 月度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产能基数 | PX产量 | PX进口量 | PX需求 | PX库存变动 | PX国内开工率 | 聚酯的PX需求 | PTA出口和其他需求 | PX对聚酯的平衡 | |--------------|----------|--------|----------|--------|------------|--------------|----------------|--------------------|----------------| | 2025/09 | 4367 | 325 | 87 | 403.5 | 8.5 | 90.50% | 376.3 | 38.2 | -2.5 | | 2025/10 | 4367 | 331 | 82.5 | 425.8 | 2.3 | 89.20% | 390.4 | 30.9 | 7.8 | | 2025/11 | 4367 | 337 | 82 | 410 | 9 | 93.90% | 376.4 | 39.2 | 3.4 | | 2025/12 | 4367 | 343 | 93.4 | 413.3 | 23.1 | 92.50% | 392.1 | 39.4 | 4.9 | | 2026/01 | 4404 | 339 | 90 | 429 | 0 | 90.60% | 386.3 | 36.7 | 11.7 | | 2026/02 | 4404 | 313.4 | 75.6 | 386.5 | 2.5 | 92.80% | 326.8 | 36.7 | 25.6 | | 2026/03 | 4404 | 336.5 | 87 | 421.6 | 1.9 | 90.00% | 398.2 | 39.3 | 14 | | 2026/04 | 4404 | 320.2 | 79.3 | 402.8 | -3.3 | 88.50% | 390.8 | 37.3 | 28.6 | | 2026/05 | 4404 | 331 | 78.2 | 426.1 | 6.9 | 88.50% | 405.6 | 36.7 | 3.1 | | 2026/06 | 4404 | 315 | 76 | 407.9 | 6.9 | 87.00% | 386.3 | 35.4 | 30.6 | ### PTA 月度平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 蒸馏消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | 产量累积同比 | 消费累积同比 | |--------------|--------|------|------|--------|----------|----------|--------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025/10 | 650 | 0.2 | 22.3 | 617.5 | 592.5 | 25 | 10.4 | 3.50% | 3.80% | 3.40% | 7.90% | | 2025/11 | 626 | 0 | 35.9 | 595.3 | 571.3 | 24 | -5.2 | 3.00% | 2.90% | 3.30% | 7.40% | | 2025/12 | 631 | 0 | 36.2 | 619.1 | 595.1 | 24 | 24.3 | -0.90% | 5.70% | 2.90% | 7.00% | | 2026/01 | 655 | 0.2 | 36 | 597.7 | 573.7 | 24 | 21.5 | 5.50% | 8.00% | 5.50% | 8.70% | | 2026/02 | 590 | 0.2 | 32 | 628.4 | 604.4 | 24 | -20.6 | 4.80% | 3.60% | 5.20% | 5.30% | | 2026/03 | 643.6 | 0.2 | 36 | 403.3 | 376.4 | 26.9 | 3.4 | 6.70% | 2.30% | 5.70% | 4.90% | | 2026/04 | 615 | 0.2 | 33 | 617.2 | 593.2 | 24 | -35 | 4.10% | 3.20% | 5.30% | 4.30% | | 2026/05 | 650.6 | 0.2 | 32 | 639.6 | 615.6 | 24 | -20.8 | 10.30% | 2.30% | 6.30% | 4.50% | | 2026/06 | 622.8 | 0.2 | 30 | 610.3 | 586.3 | 24 | -17.4 | -0.40% | 3.00% | 5.10% | 4.40% | ### MEG 月度平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 聚酯消费 | 其他消费 | 过剩量 | 产量同比 | 进口同比 | 供给同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |--------------|--------|------|------|--------|----------|----------|--------|----------|----------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025-10-1 | 192.2 | 64.3 | 0 | 244.8 | 230.1 | 14.7 | 11.7 | 16.80% | 28.90% | 19.60% | 4.50% | 10.20% | 7.50% | | 2025-11-1 | 184.1 | 58 | 0 | 234.8 | 221.8 | 13 | 7.3 | 6.60% | 5.50% | 6.30% | 2.70% | 7.40% | 7.10% | | 2025-12-1 | 185.5 | 83.6 | 0.8 | 245.8 | 231.1 | 14.7 | 22.4 | 3.70% | 44.20% | 13.70% | 6.40% | 7.80% | 7.00% | | 2026-01-1 | 183 | 65 | 0 | 237 | 222.8 | 14.2 | 11 | 4.60% | -4.00% | 2.20% | 8.70% | 2.20% | 8.70% | | 2026-02-1 | 175 | 60 | 0 | 204.9 | 192.6 | 12.3 | 30.1 | 4.80% | 1.00% | 3.80% | 2.50% | 5.70% | 5.70% | | 2026-03-1 | 181.1 | 65 | 0 | 249.7 | 234.7 | 15 | -3.6 | 2.00% | -3.80% | 0.40% | 4.50% | 5.30% | 5.30% | | 2026-04-1 | 170.3 | 63 | 0 | 245.1 | 230.4 | 14.7 | -11.8 | 4.30% | -4.70% | 1.70% | 3.90% | 4.90% | 4.90% | | 2026-05-1 | 174.5 | 62 | 0 | 254.3 | 239 | 15.3 | -17.8 | 11.20% | 3.30% | 9.00% | 3.10% | 4.50% | 4.50% | | 2026-06-1 | 172.4 | 60.4 | 0 | 242.2 | 227.7 | 14.5 | -9.4 | 8.70% | -0.80% | 6.10% | 3.60% | 4.40% | 4.40% | --- ## 价格与利润 ### 现货价格 | 现货价 | 2026-05-06 | 2026-04-30 | |----------------|-----------|-----------| | 石脑油(CFR日本) | 9.000 | 584.500 | | PX(CFR中国台湾)| 17.000 | 854 | | PTA内盘 | 60.000 | 6960 | | MEG内盘 | 100.000 | 5295 | ### 期货价格 | 期货价 | 2026-05-06 | 2026-04-30 | |----------------|-----------|-----------| | TA01 | 58.000 | 6478 | | TA05 | 74.000 | 6886 | | TA09 | 78.000 | 6790 | | EG01 | 84.000 | 4914 | | EG05 | 29.000 | 5210 | | EG09 | 89.000 | 5162 | ### 基差 | 基差 | 2026-05-06 | 2026-04-30 | |--------------|-----------|-----------| | TA01基差 | -23.000 | 477 | | TA05基差 | -39.000 | -5 | | TA09基差 | -43.000 | 165 | | EG01基差 | 6.000 | 366 | | EG05基差 | 61.000 | 70 | | EG09基差 | 1.000 | 118 | ### 利润 | 利润 | 2026-05-06 | 2026-04-30 | |--------------|-----------|-----------| | PTA加工费 | 2100.124 | 2539.60 | | 石脑油MEG利润| 1133.671 | -6.19 | | 外采乙烯制MEG利润 | 1218.865 | 226.59 | | 甲醇制MEG利润 | 1056.120 | -1131.28 | | 煤制MEG利润 | -16.500 | -894.00 | | POY利润 | 64.930 | -65.32 | | FDY利润 | 39.920 | -115.33 | | DTY利润 | -125.000 | -200.00 | | 涤纶短纤利润 | -18.290 | -413.54 | --- ## 结论 PTA与MEG市场近期受地缘政治及供需影响较大。PTA现货价格小幅上涨，但期货价格偏空，基差偏多。MEG价格重心震荡上行，基差同步走强。整体来看，市场对美伊局势及聚酯负荷变化高度关注，短期价格波动较大，建议投资者密切关注相关因素变化。