> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大化工周报总结：中东冲突推升油价，聚烯烃与聚合MDI价格走强 ## 核心内容概述 本周大化工行业受中东局势升级影响，原油及期货价格走强，带动聚烯烃、聚合MDI等化工品价格上涨。尽管价格上涨，但下游企业对高价原料接受度有限，采购仍以刚需为主。部分企业盈利改善，但成本向下游传导不畅，利润下降。 ## 主要观点 1. **聚烯烃市场** - 聚乙烯、聚丙烯价格分别上涨3.68%和3.76%，主要受原油价格上涨及市场情绪影响。 - 下游企业采购仍以刚需为主，对高价接受度有限，导致成本传导不畅，单吨利润环比减少。 2. **聚合MDI市场** - 国内聚合MDI市场均价17100元/吨，环比上涨3.6%。 - 前期低价货源逐步消化，部分企业控量发货，市场价格止跌回升。 - 纯苯价格上涨，成本支撑增强，但终端企业采购仍以刚需为主。 3. **涤纶长丝市场** - POY、FDY、DTY均价分别上涨150、210、200元/吨。 - 上涨主要由原油及聚酯原料走强推动，但成本向下游传导不畅，单吨利润环比减少。 - 库存天数增加，市场压力有所显现。 ## 关键信息 ### 本周涨幅前五 - 万凯新材（+8.4%） - 华恒生物（+4.4%） - 东方盛虹（+3.7%） - 百龙创园（+3.5%） - 川恒股份（+2.0%） ### 本周跌幅前五 - 滨化股份（-11.7%） - 阜丰集团（-10.9%） - 恒逸石化（-8.0%） - 华峰化学（-5.6%） - 华昌化工（-5.4%） ### 主要上市公司 - 中国海油、中国石油、中国石化、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣、万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、华峰化学、扬农化工、江山股份、国光股份、兴发集团、云天化、川恒股份、新安股份、东岳硅材、博源化工 ## 盈利预测总表 | 投资方向 | 股票代码 | 股票简称 | 股价(元) | 市值(亿) | 货币 | 归母净利润(亿人民币) | PE | |----------|----------|----------|----------|----------|------|------------------------|----| | 红利策略 | 600938.SH | 中国海油* | 33.4 | 15880 | RMB | 1379, 1221, 1663, 1520, 1461 | 12, 13, 10, 10, 11 | | 红利策略 | 0883.HK | 中国海洋石油* | 25.1 | 11911 | HKD | 1379, 1221, 1663, 1520, 1461 | 7, 8, 6, 7, 7 | | 红利策略 | 601857.SH | 中国石油* | 11.2 | 20443 | RMB | 1647, 1573, 1721, 1871, 1922 | 12, 13, 12, 11, 11 | | 红利策略 | 0857.HK | 中国石油股份* | 10.2 | 18595 | HKD | 1647, 1573, 1721, 1871, 1922 | 10, 10, 9, 9, 8 | | 红利策略 | 600028.SH | 中国石化* | 5.5 | 6627 | RMB | 503, 318, 480, 498, 591 | 13, 21, 14, 13, 11 | | 红利策略 | 0386.HK | 中国石油化工股份* | 4.8 | 5792 | HKD | 503, 318, 480, 498, 591 | 10, 16, 10, 10, 8 | | 资金配置低估值龙头 | 600309.SH | 万华化学* | 77.7 | 2431 | RMB | 130, 125, 170, 184, 211 | 19, 19, 14, 13, 12 | | 资金配置低估值龙头 | 600989.SH | 宝丰能源* | 24.4 | 1789 | RMB | 63, 114, 170, 183, 196 | 28, 16, 11, 10, 9 | | 资金配置低估值龙头 | 002648.SZ | 卫星化学* | 27.5 | 928 | RMB | 61, 53, 93, 98, 106 | 15, 17, 10, 9, 9 | | 资金配置低估值龙头 | 600426.SH | 华鲁恒升* | 20.8 | 573 | RMB | 39, 33, 49, 55, 60 | 15, 17, 12, 10, 10 | | 资金配置低估值龙头 | 002064.SZ | 华峰化学* | 11.2 | 557 | RMB | 22, 19, 38, 48, 51 | 25, 30, 15, 12, 11 | | 下游需求驱动涨价 | 002001.SZ | 新和成* | 26.9 | 826 | RMB | 59, 68, 85, 86, 92 | 14, 12, 10, 10, 9 | | 下游需求驱动涨价 | 600299.SH | 安迪苏* | 8.6 | 264 | RMB | 12, 12, 18, 18, 20 | 22, 23, 15, 14, 13 | | 下游需求驱动涨价 | 600486.SH | 扬农化工 | 55.9 | 226 | RMB | 12, 13, 15, 18, 21 | 19, 18, 17, 14, 11 | | 下游需求驱动涨价 | 600389.SH | 江山股份 | 18.7 | 81 | RMB | 2, 5, 7, 9, 12 | 36, 15, 11, 9, 7 | | 下游需求驱动涨价 | 002545.SZ | 东方铁塔 | 17.9 | 222 | RMB | 6, 12, 17, 20, 25 | 39, 18, 13, 11, 9 | | 下游需求驱动涨价 | 002895.SZ | 川恒股份 | 33.6 | 204 | RMB | 10, 13, 15, 18, 21 | 21, 16, 13, 11, 10 | | 下游需求驱动涨价 | 600141.SH | 兴发集团 | 30.2 | 363 | RMB | 16, 15, 21, 25, 29 | 23, 24, 17, 14, 13 | | 下游需求驱动涨价 | 002539.SZ | 云图控股 | 13.4 | 162 | RMB | 8, 8, 13, 16, 19 | 20, 20, 13, 10, 8 | | 下游需求驱动涨价 | 600096.SH | 云天化 | 30.8 | 561 | RMB | 53, 52, 53, 56, 59 | 11, 11, 11, 10, 9 | | 下游需求驱动涨价 | 600160.SH | 巨化股份 | 37.9 | 1024 | RMB | 20, 38, 58, 69, 80 | 52, 27, 18, 15, 13 | | 下游需求驱动涨价 | 603379.SH | 三美股份 | 58.0 | 357 | RMB | 8, 21, 26, 31, 36 | 46, 17, 14, 11, 10 | | 下游需求驱动涨价 | 605020.SH | 永和股份 | 33.0 | 168 | RMB | 3, 6, 10, 13, 15 | 67, 30, 16, 13, 11 | | 下游需求驱动涨价 | 002407.SZ | 多氟多 | 32.8 | 390 | RMB | (3), 2, 23, 28, 37 | (127), 17, 14, 11, 9 | ## 风险提示 1. 项目实施进度不及预期 2. 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期 3. 地缘风险演化导致原材料价格波动 4. 行业产能发生重大变化 5. 统计口径及计算误差 ## 市场动态 ### 油价及大炼化价差 - **国际原油**：布伦特均价94.5美元/桶，环比上涨5.6%；WTI均价90.0美元/桶，环比上涨8.0% - **炼化价差**：国内炼化项目价差2424元/吨，环比上涨2.5%；国外炼化项目价差2401元/吨，环比上涨8.9% - **PX/PTA/MEG**：PX价格1149元/吨，环比上涨66.6元；PTA价格6334元/吨，环比上涨184元；MEG价格6618元/吨，环比上涨722元 ### 聚酯板块 - **涤纶长丝**：POY、FDY、DTY均价分别为9140、9350、10090元/吨，环比上涨150、210、200元/吨 - **涤纶短纤**：价格8166元/吨，环比上涨338元，单吨净利润(286)元，环比下降44元 - **聚酯瓶片**：价格8118元/吨，环比上涨402元，单吨净利润(185)元，环比下降1元 ### 聚烯烃板块 - **聚乙烯**：价格9850元/吨，环比上涨3.7% - **聚丙烯**：价格9650元/吨，环比上涨3.8% - **油煤气路线对比**：乙烷裂解制PE、丙烷制PP盈利情况良好，但煤制PE、PP盈利较低 ### 聚氨酯板块 - **聚合MDI**：价格17100元/吨，环比上涨3.6% - **纯MDI**：价格20800元/吨，环比持平 - **TDI**：价格16825元/吨，环比上涨2.9% - **己二酸**：价格8800元/吨，环比上涨4.8% - **软泡聚醚**：价格上涨，TPU薄膜价格稳定 ### 食品添加剂 - **维生素A**：价格57.0元/千克，环比持平 - **维生素E**：价格76.5元/千克，环比下降1.3% - **固体蛋氨酸**：价格21.8元/千克，环比下降7.1% - **液体蛋氨酸**：价格18.6元/千克，环比下降9.5% - **赖氨酸**：价格6.2元/千克，环比持平 - **苏氨酸**：价格7.2元/千克，环比持平 ### 农业板块 - **草甘膦**：价格25081元/吨，环比下降0.8% - **草铵膦**：价格50500元/吨，环比上涨2.0% - **菊酯**：价格14万元/吨，环比持平 - **尿素**：价格1730元/吨，环比上涨3.0% - **磷酸一铵**：价格4255元/吨，环比下降1.6% - **磷酸二铵**：价格4395元/吨，环比持平 - **钾肥**：价格3060元/吨，环比下降0.8% - **复合肥**：价格3430元/吨，环比持平 ### 磷化工板块 - **磷矿石**：价格1000元/吨，环比持平 - **硫磺**：价格7672元/吨，环比下降5.6% - **黄磷**：价格27202元/吨，环比下降1.9% - **磷酸铁**：价格15900元/吨，环比上涨1.3% - **磷酸铁锂**：价格57656元/吨，环比下降0.9% - **六氟磷酸锂**：价格115000元/吨，环比持平 ### 新材料板块 - **EVA**：价格上涨 - **POE**：价格上涨 - **PA66**：价格上涨 - **碳纤维**：价格持平 ### 地产化工品 - **钛白粉**：价格持平 - **纯碱**：价格持平 - **烧碱**：价格下降0.1% - **PVC**：价格上涨2.5% ## 总结 本周大化工行业受中东局势影响，原油及期货价格走强，推动聚烯烃与聚合MDI价格上涨。然而，下游企业对高价原料接受度有限，导致成本传导不畅，部分产品利润下降。主要上市公司中，涨幅前五包括万凯新材、华恒生物、东方盛虹、百龙创园、川恒股份，而跌幅前五包括滨化股份、阜丰集团、恒逸石化、华峰化学、华昌化工。整体市场波动较大，需关注宏观经济变化、地缘风险及行业产能调整等因素。