> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概览 本文档主要围绕金属市场（包括镍、铝、煤炭等）的供需变化、库存情况、价格走势以及政策影响等方面进行分析，时间跨度主要集中在2020年8月17日至2026年8月21日，涉及多个时间段的市场数据与动态。 --- ## 一、镍市场分析 ### 1.1 市场动态 - **LME库存**：在2026年8月17日至21日期间，LME库存分别为9042、9042、9042、9042、10526吨，整体呈现小幅上升趋势。 - **LME综合率**：LME综合率在2026年8月17日至21日期间分别为264762、265170、265248、268194、268488，显示市场流动性有所增强。 - **需求缺口额**：2026年8月17日至21日期间，需求缺口额分别为-1357.69、-1845.91、-1797.96、-1288.58、-1833.78，整体偏弱，波动较大。 - **保单费/annium**：保单费为210，保持不变。 - **LME C-2B**：LME C-2B分别为-205、-205、-179、-166、-163，呈现小幅下降趋势。 ### 1.2 政策与市场影响 - 印度能源与矿产资源部（ESDM）已开始批准2026年镍矿及煤炭RKAB修订申请，数十家企业已获批，部分企业恢复运营。 - 基本面偏利空，但供应端政策干预偏利多，预计镍价将呈现震荡格局。 - 关注印尼政策落地节奏及市场供需变化。 --- ## 二、铝市场分析 ### 2.1 价格与库存 - **铝价**：受外盘走弱与高位库存压制，本周铝价低位反弹至15800-16000元/吨。 - **库存**：本周铝锭社库累库5.788 Million，显示库存压力依然存在。 ### 2.2 供应与需求 - **供应端**：原生铝高利润增产2万吨，再生精铅亏损持续减产，7月减量超5万吨，8月供应或增3-4万吨。 - **需求端**：下游开工小幅修复，但排产低迷，新国际压制两轮车电池消费，电池厂维持库存，采购整体谨慎。 - **开工率**：全国工业硅矿热炉开炉221台，开工率 $33.08\%$，四川地区再次减产3台，新疆地区若大厂减产落地，下周市场开工率将再次下降。 ### 2.3 市场趋势 - 供需处于平衡偏紧水平，价格预计沿成本区间震荡运行。 - 关注后续产能出清进度、煤价走势以及头部企业开工状况。 --- ## 三、煤炭市场分析 ### 3.1 供应与需求 - **纯煤产量**：供应端纯煤产量为3.06万吨，环化产量为0-1万吨。 - **需求端**：刚高为主，金川升水、张掖升水偏弱连接。 ### 3.2 库存与价格 - **国内交仓**：本周国内交仓放缓，库存走平。 - **LME交仓**：LME小幅交仓，库存变化较小。 - **煤炭进口储量**：2026年8月17日至21日期间，煤炭进口储量分别为-5513.55、-5919.57、-16988.90、-11574.35、-8916.10，整体呈下降趋势。 - **精煤仓**：精煤仓分别为62282、87748、80865、78380、83769，波动较大。 - **LME C-2B**：LME C-2B分别为-311、-365、-331、-345、-361，整体偏弱。 - **LME综合仓单**：LME综合仓单分别为690、695、700、600、560，呈现小幅波动。 --- ## 四、其他金融与市场指标 ### 4.1 银行数据 - **银行资产总额**：2020年8月17日至21日期间，资产总额分别为-49.80、-49.80、-49.80、-49.80、-49.80亿元，整体呈下降趋势。 - **资产净额**：资产净额分别为-4293.95、-4192.50、-4175.25、-4465.70亿元，波动较大。 - **预计负债总额**：预计负债总额分别为135、135、135、135、135亿元，保持不变。 - **LME (€ m)**：LME分别为83、84、84、132、126欧元百万，呈上升趋势。 - **LME净额**：LME净额分别为80525、86525、95500、94400、93125欧元百万，波动明显。 ### 4.2 市场趋势与策略 - **价格走势**：近期价格走势呈现震荡，多空因素交织。 - **建议策略**：关注09-10正套机会，谨慎对待单边行情。 --- ## 五、市场展望 - **镍市场**：短期震荡，关注印尼政策及供需变化。 - **铝市场**：供需偏紧，价格预计震荡运行，关注产能出清及煤价走势。 - **煤炭市场**：供应偏紧，需求偏弱，库存压力仍存，价格预计震荡。 --- ## 六、关键信息汇总 | 指标 | 2026/08/17 | 2026/08/18 | 2026/08/19 | 2026/08/20 | 2026/08/21 | |------|------------|------------|------------|------------|------------| | 需求缺口额 | -1357.69 | -1845.91 | -1797.96 | -1288.58 | -1833.78 | | LME C-2B | -205 | -205 | -179 | -166 | -163 | | LME库存 | 9042 | 9042 | 9042 | 9042 | 10526 | | LME综合率 | 264762 | 265170 | 265248 | 268194 | 268488 | | 煤炭进口储量 | -5513.55 | -5919.57 | -16988.90 | -11574.35 | -8916.10 | | 精煤仓 | 62282 | 87748 | 80865 | 78380 | 83769 | | LME综合仓单 | 690 | 695 | 700 | 600 | 560 | --- ## 七、总结 - **镍市场**：基本面偏弱，但供应端政策干预偏强，预计震荡运行。 - **铝市场**：供需偏紧，价格沿成本区间震荡，关注产能出清及煤价走势。 - **煤炭市场**：供应偏紧，需求偏弱，库存压力仍存，价格震荡。 - **金融指标**：资产总额、净额及负债总额波动较大，LME数据呈现震荡走势。 - **市场策略**：建议关注正套机会，谨慎对待单边行情，关注政策变化与供需平衡。