深度报告-20250801-东方证券-医药行业周专题_国产创新药具备全球竞争力_出海正盛_23页_615kb

国产创新药迎来“中国创造”时代，我国医药生物行业通过政策推动、创新研发，完成了从“仿制”到“自主”的转变，逐步具备全球竞争力，出海浪潮持续高涨。

报告聚焦于创新药发展，核心观点包括：创新药领域正经历三阶段出海进程——借船出海（以对外授权为主，交易总额和药物类型多样化，中国创新药占比显著提升）、自主出海（自研或合作方式，在海外获批上市）、全球化（最终实现欧美市场销售）。BD交易热点集中在PD-(L)1、ADC和GLP-1药物，如PD-(L)1/VEGF双抗体、ADC靶点差异化（如PD-L1、DLL3）、GLP-1多靶点与口服创新，推动产品迭代和商业化。

投资建议：优先关注PD-(L)1 Plus、ADC和GLP-1领域领先企业，如康方生物、君实生物、复宏汉霖、博瑞医药等。风险包括研发失败、市场竞争加剧等。

总体而言，国产创新药积累了坚实基础，未来在全球舞台上可能取得更大成功，但需警惕开发风险和竞争压力。