> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 环保行业总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦环保行业在“十五五”期间的政策动向、市场表现及重点标的，分析了政策对行业发展的推动作用，同时结合板块行情与公司动态，为投资者提供了投资建议与风险提示。 ## 主要观点 1. **政策催化明显** - 国家机关事务管理局与国家发改委联合印发《“十五五”公共机构节能降碳工作方案》，明确公共机构单位建筑面积碳排放下降8.5%，重点用能设备能效先进水平占比不低于80%。 - 宁夏发布《宁夏循环经济发展“十五五”规划》，强调工业固废、建筑垃圾、再生资源的循环利用，目标到2030年一般工业固废和城市建筑垃圾综合利用率分别达到60%和80%。 - 多地发布相关规划，如《“十五五”时期美丽北京建设规划》等，推动绿色低碳转型。 2. **板块表现与估值** - 当周环保板块整体跑赢上证综指，但跑输创业板。 - 环保板块机构持仓与估值处于历史低位，具备较高的配置性价比。 - 推荐关注列入“十五五”规划的资源循环板块与高分红资产。 3. **重点标的推荐** - **高能环境**：金属资源化业务发展迅速，2025年精铋产量达4021.41吨，产能全球领先，技术升级显著提升回收效率与盈利水平。 - **洪城环境**：业务覆盖水处理、固废、清洁能源等多个领域，2025年派发现金红利占归母净利润的50.3%，具备高分红与稳定增长特性。 ## 关键信息 ### 政策内容 - **公共机构节能降碳**： 1. 推进既有建筑节能改造，提升可再生能源利用和终端电气化水平。 2. 强化资源节约，完善废弃物循环利用体系，推进绿色办公。 3. 倡导合同能源管理、绿色采购等市场化机制，推动绿色低碳发展。 - **宁夏循环经济规划**： 1. 提升大宗工业固废和建筑垃圾综合利用率，推动再生资源回收利用网络建设。 2. 推进技术攻关与数智赋能，发展碳足迹、认证评估等服务。 3. 强化财政金融及要素政策支持，推动产业协同发展。 ### 市场表现 - **碳交易行情**： 本周全国碳市场综合价格在96.50-100.00元/吨之间，总成交量563.0万吨，累计成交量达9.4亿吨，累计成交额638.1亿元。 - **环保板块行情**： 当周环保板块涨幅为2.95%，跑赢上证综指0.14%，但跑输创业板3.60%。 子板块表现分化，监测板块涨幅最大（12.33%），水务运营板块跌幅最大（-2.30%）。 - **重点个股表现**： 涨幅前三：侨银股份（24.94%）、先河环保（19.59%）、易世达（19.44%）； 跌幅前三：瀚蓝环境（-4.97%）、洪城环境（-4.61%）、中国天楹（-4.17%）。 ### 行业动态 - 生态环境部加强工业等污水污染风险防范，保障农业灌溉用水安全。 - 辽宁省发布土壤及地下水污染防治“十五五”规划，推进农用地、建设用地及地下水污染治理。 - 北京市推进美丽北京建设，目标到2030年实现碳排放强度下降、绿色生产生活方式形成。 ### 公司动态 - **高能环境**：通过股份回购维护市场价值，金属资源化业务产能释放，业绩亮眼。 - **洪城环境**：业务多元化，高分红特性明显，战略转型成效显著。 - **其他公司动态**：如万达轴承、伟明环保、\*ST动力、盈峰环境、万源通、格林美、中电环保、重庆水务、安达科技、天瑞仪器、并行科技、交投生态、浙富控股等均发布了相关公告，涵盖业绩、回购、项目收购、减持等多方面内容。 ## 风险提示 1. 环保政策及督查力度不及预期可能导致市场释放不足。 2. 地方政府推进生态环境建设进度不及预期可能影响行业需求。 3. 政府补贴力度调整可能带来行业盈利压力。 ## 投资建议 - **重点推荐**：高能环境、洪城环境等具备资源循环利用及高分红潜力的公司。 - **行业前景**：随着“十五五”政策逐步落地，环保行业尤其是节能降碳、资源循环利用等方向将迎来发展机遇。 ## 结论 环保行业在政策推动下持续发展，资源循环利用、节能降碳、绿色办公等方向需求释放明显，板块估值处于低位，具备较好的投资价值。建议关注具备技术优势、业绩稳定及高分红特性的企业。