20240826-安信国际证券-港股晨报_3页_289kb

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港股晨报摘要（安信国际证券，2024年8月26日）

一、 整体展望

本周港股市场波幅不大，恒生指数全周小幅上升1.04%（181点），周五大市成交额缩量。分析师预期，美联储主席鲍威尔确认即将开启降息周期的表态，将在未来利好市场。鲍威尔认为就业市场已显著降温，对通胀回落至2%的信心增强。

二、 美元套息交易预期与投资机会

• 美元短期下滑和美国长债收益率创近期新低，预计将促进美元借贷购买高回报资产（如新兴市场）的套息交易。
• 港股估值处于低位，预计也有望吸引部分资金流入，利好互联网龙头（如腾讯700HK、阿里巴巴9988HK）及高息股（如电讯、石油股）。

三、 美股及宏观经济资讯

• 美股周五表现强劲（三大股指涨1.14%-1.47%）。
• 关注点包括：拼多多(PDD.US)业绩、英伟达(NVDA.US)业绩、7月PCE物价指数及多位美联储官员讲话。
• 苹果(AAPL.US)计划于9月10日举办发布会，预计推出iPhone 16系列、Apple Watch Series 10及新一代AirPods，新iPhone于9月20日发售。

四、 泡泡玛特（9992HK）重点分析

• 业绩亮点：2024年上半年营收达455.8亿元人民币，同比增长62%。海外业务（港澳台及海外）增长尤为迅猛，同比增长259.6%。
• 增长驱动：
  • 中国内地：线上渠道增长最为亮眼（同比增长340%），批发及乐园业务亦高速增长；线下渠道增长稳健（23.1%）。
  • 海外市场：线下（主要是零售店）增长超4倍，线上渠道（如Lazada、Shopee）翻倍增长。
• 盈利能力：上半年毛利率提升3.6个百分点至64.0%，归母净利率提升至2.03%。
• 未来展望：公司上调全年收入增速预期至不低于60%（原30%），海外收入增速预期不低于200%（原100%）。计划下半年在东南亚、北美等新增30-40家门店，加强线上渗透及与明星合作，并优化全球供应链。

免责声明及注意事项（摘要不包含详情）

• 该报告仅作为参考，并非投资建议。
• 收益评级：买入（基于6个月内15%以上收益）。
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