中国地方资产管理行业白皮书（2019）_123页_4mb

中国地方资产管理行业白皮书（2019）总结

核心内容

《中国地方资产管理行业白皮书（2019）》系统分析了2019年不良资产市场的运行情况，以及地方资产管理公司（地方AMC）在其中的作用和发展现状。白皮书指出，地方AMC在处置不良资产、防范金融风险、支持实体经济发展方面发挥着重要作用。2020年新冠疫情对经济和金融环境产生重大影响，地方AMC积极参与金融救助和风险化解，为经济稳定做出贡献。

主要观点

1. 宏观经济与金融环境

• 经济平稳运行：2019年中国经济保持总体平稳，结构性改革成效显著，但增速放缓，不良资产积累趋势明显。
• 不良贷款增长：2019年商业银行不良贷款余额达2.41万亿元，不良率接近五年高位，主要集中在制造业、批发零售业、建筑和房地产业等。
• 疫情冲击：2020年新冠疫情对经济造成严重冲击，企业停工、消费萎缩，导致不良资产进一步增加，但也推动不良资产处置市场扩容。

2. 地方AMC行业发展

• 政策支持：地方AMC在政策支持下逐步站稳脚跟，具有“人缘”和“地缘”优势，能够根据地域特征选择更有效的处置方式。
• 业务创新：地方AMC在市场化债转股、资产证券化、破产管理人等方面积极创新，探索新的处置路径。
• 跨区域发展：部分地方AMC参与跨区域不良资产处置，拓展业务范围，提升市场影响力。

3. 市场格局变化

• 多元化格局形成：不良资产市场由“四大AMC”主导逐步向“5+2+银行系AIC+外资系+N”演变，地方AMC、银行系AIC、外资机构和非持牌机构共同参与。
• 地方AMC扩容：截至2020年4月，地方AMC数量达57家，覆盖全国大部分省份，成为不良资产处置的重要力量。
• 外资机构进入：随着政策放宽，外资机构如橡树资本、高盛集团等逐步进入我国不良资产处置市场，丰富市场参与主体。

4. 不良资产处置模式

• 传统模式：包括现金催收、贷款重组和核销等，具有低成本、易操作等优势。
• 创新模式：
  • 市场化债转股：AMC通过债转股改善企业经营，提升资产价值，但面临资金占用大、周期长、审批复杂等问题。
  • 资产证券化：不良资产证券化试点重启，有助于盘活存量资产，但存在评级体系不完善、定价机制不健全等问题。
  • 互联网平台：互联网平台成为不良资产处置的新渠道，提升市场透明度和效率。

关键信息

不良资产来源与行业分布

• 不良资产来源：
  • 银行不良贷款占主导地位。
  • 非银金融机构（如信托）不良资产规模显著增加。
  • 非金融企业应收账款坏账成为不良资产的重要来源。
• 行业分布：
  • 房地产业、制造业是不良资产的主要来源。
  • 2019年房地产行业不良资产规模增长明显，制造业也面临较大压力。
  • 非银金融机构不良资产主要集中在“非标”债权领域。

不良资产处置情况

• 不良资产处置规模：2019年不良资产处置规模达204亿元，2020年一季度不良贷款处置规模同比增加。
• 地方AMC发展：地方AMC在不良资产市场中发挥重要作用，尤其在区域经济中具有“稳定器”和“助推器”的职能。
• 行业挑战与机遇：
  • 不良贷款增长、中小金融机构风险暴露、上市公司违约债增加，为地方AMC带来更多业务机会。
  • 但也面临资金压力、监管收紧、市场不确定性等挑战。

不良资产市场格局

• 市场参与主体：
  • 五大AMC（东方、长城、华融、信达、中国银河）。
  • 地方AMC、银行系AIC、外资机构、非持牌机构。
• 区域分布：
  • 东部地区不良贷款率相对较低，但处置活跃。
  • 中西部和东北地区不良贷款率较高，尤其东北地区因产能过剩、经济转型缓慢导致不良率偏高。

发展瓶颈与建议

• 发展瓶颈：
  • 债转股业务面临资金成本高、运作周期长、审批复杂等问题。
  • 资产证券化缺乏统一的评级体系和定价机制。
  • 地方AMC股东背景不清晰，影响股权投资处置的透明度。
• 建议：
  • 鼓励地方AMC创新业务模式，提升专业化水平。
  • 加强政策支持，优化不良资产处置机制。
  • 推动市场化、法治化债转股，提升处置效率。
  • 完善资产证券化机制，提升市场透明度和流动性。

总结

2019年，我国不良资产市场在宏观经济下行和金融监管加强的背景下，面临新的挑战和机遇。地方AMC在不良资产处置、金融风险防控和区域经济发展中发挥着越来越重要的作用。未来，随着监管政策的完善和市场机制的优化，地方AMC有望在不良资产处置领域实现更高质量的发展。