20240826-浙商证券-亚星锚链-601890.SH-2024年中报点评_中报业绩略超预期_24Q2归母净利润同比大增40__4页_449kb

亚星锚链2024年中报分析总结

亚星锚链于2024年8月26日发布中报，业绩略超预期，公司2024年上半年实现营业收入936亿元，同比下降75.5%；归母净利润139亿元，同比增长2652%，24Q2归母净利润同比大增40%。扣非归母净利润0.94亿元，同比增长1114%。业绩波动主要因去年同期高基数影响，但二季度单季营收487亿元，环比增长842%，利润大幅提升。

业务拆分方面：

• 船用链及附件营收增长40.5%，毛利率22.79%；
• 系泊链营收下滑30.28%，同比降幅32.31%。

盈利能力提升，上半年毛利率达27.4%，净利率15.13%，期初利润率几乎翻倍。费用率同比下降0.29%，财务费用率下滑显著。

增长驱动因素：

1. 全球船舶行业处于上行周期，环保与换船需求带动订单增长；
2. 海洋油气市场复苏，公司系泊链受益于资本开支增加；
3. 漂浮式风电加速发展，公司技术领先，订单已中标多个项目；
4. 矿用链业务国产替代潜力大，2024年中标多个订单。

盈利预测与估值：预计2024-2026年归母净利润分别为279亿、360亿、467亿，CAGR为29%。当前PE为23倍、18倍、14倍，维持“买入”评级。

风险提示：船舶行业、漂浮式风电产业化进度、油价波动等风险。

尽管现有营收），但公司在船用链、海洋油气装备和风电系泊链领域的领先地位以及国产替代机会使其保持增长潜力。