20181216-华创证券-电气设备行业周报_新能车行业年底景气延续_本降价增风电行业拐点向上_23页_1mb

电气设备行业周报总结（20181210-20181214）

核心内容概览

本周电气设备行业整体表现较为活跃，新能源汽车、新能源发电、电力体制改革及工业自动化控制板块均出现积极信号。随着政策扶持力度加大和市场需求回暖，行业景气度持续提升。同时，部分企业通过扩产、技术升级及市场拓展，展现出较强的行业竞争力。

主要观点

新能源汽车

• 11月新能源汽车销量同比增长37.6%，动力电池装机量环比增长16.1%，行业景气延续。
• 小鹏汽车G3车型上市并开始交付，其互联网基因与智能化配置受到市场关注，但面临传统车企竞争压力。
• 2018年全年新能源汽车产销有望突破120万辆，未来增长空间广阔。
• 行业正从补贴驱动向市场驱动过渡，混动与48V技术路线或成为重要补充。

新能源发电

• 光伏行业迎来政策利好，领跑者奖励指标下发，光伏平价上网基础已奠定，行业格局趋于明朗。
• 安徽省一次性核准20个风电项目，合计1080.6MW，显示风电行业进入复苏阶段。
• 光伏产业链价格趋稳，风机价格企稳回升，带动行业情绪回暖，建议关注风电龙头。

电力体制改革

• 国家电网董事长换帅，能源格局或发生变化，特高压建设加速，带动设备供应商业绩反转。
• 昆柳龙直流工程全面开工，昌吉一古泉特高压进入尾声，特高压设备需求显著提升。
• 风电发电量同比减少，主要受天气因素影响，但预计未来将逐步恢复。

工业自动化控制

• 基建投资稳步增长，制造业投资持续回升，尤其高技术制造业和装备制造业表现突出。
• “互联网+”峰会召开，推动工业互联网和智能制造发展，工控行业受益。
• 工控板块近期调整较大，建议关注市占率提升的行业龙头，如汇川技术、麦格米特、信捷电气。

电力设备

• 国内锂电池扩产迎来第二轮增长，全球龙头齐聚中国，带动锂电设备及配套产业链需求。
• 充电桩与储能成为行业热点，但需聚焦制造端，关注其盈利能力和技术突破。
• 新能源和电网负荷压力推动电网升级，特高压、储能技术成为重点发展方向。

关键信息

行业数据

• 2018年前11月新能源汽车产销量分别达105.4万辆和103万辆，同比分别增长63.6%和68%。
• 11月动力电池产量8.2GWh，同比增长28%；1-11月累计产量43.63GWh，同比增长77%。
• 光伏产业链价格趋稳，硅料、硅片、电池片及组件价格保持平稳，部分产品出现缺货现象。
• 风机价格企稳回升，明阳智能、东方电气、金风科技等企业中标价格逐步上升。

重点公司信息

简称	股价(元)	EPS(元)	PE(倍)	PB	评级
正泰电器	23.96	1.69/2.04/2.41	14.18/11.75/9.94	2.58	强推
杉杉股份	14.87	1.03/1.12/1.27	14.44/13.28/11.71	1.6	强推
天赐材料	24.56	1.5/1.06/1.56	16.37/23.17/15.74	3.29	推荐
星源材质	26.7	1.35/2.08/2.76	19.78/12.84/9.67	4.04	强推
璞泰来	47.82	1.26/1.64/2.11	37.95/29.16/22.66	8.49	强推
汇川技术	21.95	0.71/0.89/1.15	30.92/24.66/19.09	6.73	推荐
信捷电气	21.25	1.23/1.6/2.14	17.28/13.28/9.93	3.21	强推
麦格米特	21.68	0.59/0.96/1.26	36.75/22.58/17.21	5.18	推荐
金风科技	10.95	1.11/1.35/1.52	9.86/8.11/7.2	1.72	强推
天顺风能	4.46	0.28/0.37/0.44	15.93/12.05/10.14	1.63	强推
亿纬锂能	16.44	0.65/0.83/1.08	25.29/19.81/15.22	4.56	强推
通威股份	8.69	0.51/0.79/1.02	17.04/11.0/8.52	2.53	推荐
隆基股份	18.81	0.95/1.11/1.3	19.8/16.95/14.47	3.7	推荐
阳光电源	9.42	0.6/0.77/0.96	15.7/12.23/9.81	1.97	推荐

行情回顾

• 本周新能源汽车、电力板块、电力设备、新能源板块均呈下跌趋势。
• 电力设备板块涨幅最大，和顺电气涨幅17.29%；跌幅最大为金冠股份，跌幅-10.55%。
• 新能源板块科士达涨幅9.10%，天龙光电跌幅-9.06%。
• 新能源汽车板块江特电机涨幅7.19%，长园集团跌幅-9.08%。
• 电力板块中国天楹涨幅10.90%，大众公用跌幅-8.55%。

风险提示

• 政策扶持力度不及预期
• 原材料价格大幅上涨

行业投资建议

• 关注新能源汽车、光伏、风电、特高压及储能等板块。
• 布局市占率提升的行业龙头，如正泰电器、金风科技、天顺风能等。
• 聚焦锂电设备及配套材料，如星源材质、璞泰来等。
• 跟踪充电桩、储能等终端市场的需求变化，关注其盈利能力提升。

其他重要信息

• 安徽省风电项目集中核准，显示风电行业复苏迹象。
• 国家电网董事长换帅，推动电力市场化改革和特高压建设。
• 小鹏汽车G3车型上市，成为新能源汽车市场新亮点。
• 光伏行业进入平价过渡期，具备长期增长潜力。

图表与数据

• 本周各板块涨跌幅（图表1）
• 前一个月各板块涨跌幅（图表2）
• 各板块涨跌幅（图表3）
• 新能源汽车一周国内信息汇总（图表4）
• 电改及电力设备一周行业信息汇总（图表5）
• 电芯市场价格走势（图表6）
• 正极材料价格走势（图表7）
• 正极材料上游价格走势（图表8）
• 负极材料价格走势（图表9）
• 隔膜价格走势（图表10）
• 电解液价格走势（图表11）

结论

本周期间，电气设备行业在新能源汽车、光伏、风电及特高压等领域的表现较为积极，行业景气度持续提升。建议投资者关注新能源汽车、光伏、风电及特高压等板块，重点关注行业龙头和具备技术优势的企业，同时注意政策变动和原材料价格波动等风险因素。