20260422-中邮证券-化工行业周报_欧盟正式公布CBAM首期证书价格_化肥纳入首批管控_国内绿色减碳进程再加速_39页_4mb

化工行业投资评级总结

核心内容

本报告分析了2026年4月13日至4月19日化工行业的市场表现及重点子行业动态，同时探讨了CBAM政策对行业的影响以及“双碳”政策对化工央企的约束。整体来看，化工行业指数表现弱于沪深300指数，部分子行业表现优于市场，部分则表现疲软。

主要观点

• 行业整体表现：本周基础化工行业指数收4873.56点，较上周上涨0.41%，跑输沪深300指数1.57%。
• 子行业涨跌情况：12个子行业收涨，13个子行业收跌。其中，膜材料、其他橡胶制品、民爆制品、合成树脂、其他塑料制品行业涨幅居前；氮肥、煤化工、农药行业跌幅较大。
• CBAM机制：欧盟CBAM进入全面征收期，证书价格为75.36欧元/吨，首批清缴时间为2027年。中国碳市场因缺乏总量约束机制和有偿配额比例偏低，暂无法参与抵扣。
• “双碳”政策影响：化工央企被纳入绿色低碳供应链管理，绿色低碳产品将优先采购，传统高碳产品将逐步退出市场。
• 市场走势：本周化工产品价格涨跌不一，部分产品如敌草隆、液氯、高含氢硅油等涨幅显著，而部分如中国93#汽油、PVC等跌幅明显。

关键信息

行业指数表现

• 上证指数：4051.43点，上涨1.64%
• 沪深300指数：4728.67点，上涨1.99%
• 基础化工行业指数：4873.56点，上涨0.41%

重点子行业表现

涤纶长丝

• 市场价格震荡下跌，POY、FDY、DTY均价分别为9110元/吨、9430元/吨、10310元/吨。
• 本周行业开工率83.94%，库存维持高位，整体需求疲软。

轮胎

• 原材料价格总体下跌，丁苯橡胶价格环比下跌4.78%。
• 东南亚子公司出口量同比增加，但欧美市场需求下降，价格维持低位。

制冷剂

• R22、R134a、R125、R32市场均维持高位运行，但需求端疲软限制价格进一步上涨。
• 头部企业通过控量挺价策略维持价格稳定，但终端接受度有限。

MDI

• 市场价格明显下滑，聚合MDI国内市场均价为18500-19000元/吨。
• 供应端维持稳定，但需求端受冷柜产量增长影响，市场表现疲软。

PC

• 市场转弱运行，价格下跌，开工率下降。
• 双酚A价格下跌，对PC市场形成压力。

纯碱

• 出口订单增加，部分区域现货价格上调。
• 行业开工率恢复至八成以上，但下游采购情绪谨慎。

化肥

• 尿素价格稳定，出口预期升温。
• 磷矿石价格坚挺，黄磷专用矿价格显著上涨。
• 磷酸一铵、磷酸二铵价格波动不大，需求端分化明显。

钾肥

• 氯化钾价格微涨，但市场成交清淡。
• 国内供应稳定，但需求疲软，国际市场价格保持稳定。

价格走势

• 本周380种化工产品中有67种价格上涨，115种下跌。
• 涨幅前十产品：敌草隆、液氯、高含氢硅油、乙酰甲胺磷、水合肼等。
• 跌幅前十产品：中国93#汽油、醚后碳四、醋酸酐、碳四原料气等。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

投资评级说明

• 股票评级：根据个股相对基准指数的涨幅，分为买入、增持、中性、回避。
• 行业评级：分为强于大市、中性、弱于大市。
• 可转债评级：根据可转债相对基准指数的涨幅，分为推荐、谨慎推荐、中性、回避。

分析师声明

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