> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石周报总结 ## 核心内容概述 本周铁矿石期货价格整体呈高位震荡走势，周中出现回落后再度修复。市场表现偏强，但价格上方受到现实需求和高库存的双重制约。供给端和需求端均出现一定变化，库存水平维持紧平衡状态，但结构性支撑有所弱化。 --- ## 主要观点 ### 1. **全球供给维持稳定** - 全球周度发运量相对稳定，显示铁矿石供应未出现明显波动。 - 澳大利亚和巴西发运量有所回升，其中力拓和BHP短期发运量较高，对市场供应形成一定支撑。 - 非主流地区发运量保持低位，整体供给格局未发生显著变化。 ### 2. **国内供给小幅回升** - 中国铁矿石到港量环比下降，显示国内供给压力阶段性缓解。 - 363座矿山精粉日均产量和产能利用率低位回升，显示国内矿山供应有所改善。 ### 3. **钢材利润承压** - 螺纹钢、冷轧卷板和热轧卷板高炉利润均有所下滑，表明钢材需求端压力较大。 - 焦炭提涨导致钢材利润水平进一步转弱，限制了钢厂对铁矿石的需求增长。 ### 4. **库存维持紧平衡** - 港口总库存环比下降，显示库存去化趋势，对盘面形成支撑。 - 国内钢厂进口库存小幅上升，显示补库行为有所恢复，但绝对库存仍处高位，限制矿价上涨空间。 ### 5. **库存结构分化** - 澳大利亚矿库存压力较大，而巴西矿库存相对稳定。 - 粗粉库存压力仍显著，块矿和球团库存则相对平稳，显示不同品种的市场表现存在差异。 ### 6. **短期累库低于预期，中期偏过剩** - 港口库存变动预期显示短期累库速度低于预期，港口库存压力阶段性缓解。 - 中期来看，铁矿石仍面临偏过剩局面，需关注后续需求能否有效支撑价格。 ### 7. **现货价格偏弱运行** - 61%指数价格、56.5%超特粉、60.8%PB粉和66%唐山铁精粉价格均呈现偏弱走势。 - 粉矿议价能力较弱，PB粉与卡粉、超特粉价差维持低位，反映市场对粉矿需求疲软。 ### 8. **远期溢价平稳，澳矿弱势缓解** - 远期浮动溢价维持平稳，澳矿价格弱势有所缓解，市场对远期供应的担忧有所降低。 ### 9. **补库提前，成交回暖** - 铁矿主港贸易商日均成交有所回暖，显示市场情绪逐步恢复。 - 远期现货成交量回升，反映市场对补库需求的预期增强。 --- ## 关键信息 - **铁矿石期货走势**：高位震荡，周中回落后修复，短期支撑位在720元/吨，压力位在730元/吨。 - **发运与到港节奏错位**：澳巴发运量回升，但中国到港量下降，导致港口库存阶段性缓解。 - **钢厂补库以刚需为主**：铁水产量小幅回升，但整体仍处高位，需求端改善有限。 - **库存水平偏高**：港口库存和钢厂库存仍处于相对高位，限制矿价持续上涨空间。 - **品种分化明显**：粗粉库存压力较大，而块矿和球团库存相对稳定。 - **远期溢价平稳**：澳矿价格弱势有所缓解，市场情绪趋于平稳。 - **现货成交偏弱**：粉矿议价能力不足，市场对粉矿需求疲软。 --- ## 结论 本周铁矿石市场呈现震荡偏强格局，主要受到到港回落和港口库存去化的支撑，但受制于海外发运回升、钢材利润承压及高库存水平，矿价难以持续上行。短期来看，铁矿石价格或维持震荡走势，中期则需关注需求端能否有效改善以支撑价格。建议投资者密切关注钢厂补库节奏、需求变化及库存去化情况，谨慎操作。