> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 成本推动产业链上涨总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年9月4日纯碱与玻璃市场的运行情况，重点探讨了成本推动、供需变化及市场情绪对价格的影响。报告指出，当前纯碱和玻璃市场均受到成本上涨的推动，但整体供需格局仍偏弱，市场存在一定的下行压力。 --- ## 主要观点 ### 纯碱市场 - **供应端**：厂家检修增加，导致国内纯碱产量下降。 - **需求端**：下游需求疲软，低价采购为主，待发订单天数约12天。 - **库存情况**：上游库存继续增加，下游原料库存偏高。 - **成本影响**：煤炭价格持续上涨，推高纯碱成本，而原盐价格小幅下降。 - **价格结构**：基差和月差均显示纯碱价格稳中偏强。 - **未来展望**： - 短期来看，成本推动及供应减量支撑纯碱价格上涨，但库存压力较大。 - 随着大厂检修落地，供应可能回归高位，叠加内需疲软和出口需求有限，供需格局将由弱平衡转为宽松，价格存在下行压力。 - 长期来看，纯碱仍面临高供应、弱需求的格局，且玻璃产业链的减产趋势将持续，对纯碱的刚需将逐步下降。 - 明年纯碱行业可能进入产能扩张周期，新增产能多为成本较低的联碱及天然碱厂家，行业平均成本将下行，对纯碱价格形成压制。 ### 玻璃市场 - **供应端**：浮法玻璃日熔量小幅下降，下周预计一条产线点火。 - **需求端**：表需变化不大，刚需略有回升，但整体需求仍偏弱。 - **库存情况**：上游库存维持高位，中游库存持续下滑，贸易商库存仍偏高。 - **成本影响**：燃料价格上涨，纯碱成本支撑玻璃价格。 - **价格结构**：现货价格稳中偏强，01合约升水现货价格。 - **未来展望**： - 玻璃近期产销虽有改善，但多为投机需求带动，基本面仍偏弱。 - 9-10月份产线点火预期大于冷修，但整体旺季需求模糊，难以再现明显备货现象。 - 长期来看，地产竣工端需求疲软仍是制约玻璃价格的关键因素，供需双弱格局难以扭转。 - 下方支撑来自持续减产和深度亏损，但随着亏损压力显现，库存可能缓慢去化，价格存在下行空间。 --- ## 关键信息 ### 纯碱 - **产量**：周内产量71.88万吨，降幅4.74%。 - **库存**：上游库存191.13万吨，增幅2.06%；下游原料库存偏高。 - **成本**：煤炭价格持续上涨，纯碱成本压力增加；原盐价格小幅下降。 - **价格**：基差01-60，01合约升水现货低价；1-5月差维持远月升水近月结构。 - **风险提示**：碱厂亏损减产、宏观情绪波动。 ### 玻璃 - **日熔量**：本周14.13万吨，下周预计点火一条产线。 - **库存**：全国样本企业库存7367.5万重箱，环比-0.5%；期现商库存下滑，贸易商库存偏高。 - **成本**：燃料价格小幅上涨，纯碱成本支撑玻璃价格。 - **价格**：沙河现货价格910-940元/吨，湖北外发低价860元/吨；01合约升水现货。 - **风险提示**：宏观情绪波动、地产政策变动。 --- ## 数据来源 - 钢联 - 恒力期货研究院 --- ## 总结 当前纯碱和玻璃市场均受到成本上涨的推动，短期内价格稳中偏强。然而，从供需格局来看，纯碱面临高供应、弱需求的长期压力，玻璃则受地产竣工端疲软影响，整体市场存在一定的下行风险。未来，随着供应端的逐步恢复和需求端的持续疲软，价格可能面临调整。投资者需关注宏观政策变化、成本波动及行业产能扩张对市场的潜在影响。