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喼丽控股有限公司 2025 年中期报告分析

整体业绩

喆丽控股有限公司（股份代码：2209）在截至2025年6月30日的六个月中，实现未经审核收益49.3%的增长至约24.4亿_USD_，期内溢利较去年同期上升26.7%至约1.4075亿_USD_。

关键财务数据

• 收益结构：

  • B2C（消费者）：主要来源于YesStyle和YesAsia平台，贡献67.6%和0.3%的收益。
  • B2B（企业对企业）：以ABW线上和线下批发为主，2025年上半年贡献32%，包括ABW线上（增长52.3%）及新成立的ABW线下（贡献8.9%）。

• 盈利能力：

  • 毛利率保持相对稳定（30.0% vs 30.7%），经营溢利和期内溢利增长显著。
  • 2025年上半年毛利率较去年下降0.7个百分点，影响因素包括ABW业务的低加成率。

• 市场增长：

  • 区域分布：欧洲及相关国家增长47.7%，中东区域占7.3%，拉丁美洲增长仍强劲（89.6%）。
  • YesStyle平台用户数增至172.8万，ABW线上客户同比增长5.1%。

管理层讨论及分析重点

• 战略实施：

  • ABW业务国际化扩展，包括参与博洛尼亚美容展、增设全球分销商，并于韩国设立14万平方英尺智能仓库。
  • 美妆产品的K-Beauty全球化趋势推动增长，尤其在欧洲和中东市场。

• 财务策略：

  • 新仓库投资约1090万美元，租金及设备支出增加，对现金流产生一定压力。
  • 尽管费用控制有效，净利率有所下降（5.8% vs 6.8%），但仍是行业中增长领先的公司。

重大事项

• 董事会成员持股超过30%，主要为执行董事刘国柱和朱丽琼夫妇。
• 新推出的首次公开发售后股权激励计划，期内授予248万份购股权，用于激励管理层及员工。
• 无重大诉讼及合规问题，企业管治遵循上市规则。

财务回顾与展望

• 投资活动：资本支出约860万美元，主要用于物流自动化建设。
• 现金流：经营活动现金流净流出1485千美元；投注活动使用更多资金支持扩张。
• 未来展望：管理层对美妆品类全球化和B2B批发业务增长尤为乐观，预期将继续投资物流、社交媒体和供应链优化。

期限数据表明，报告期内.getKeyMetrics.已有效控制费用增加，但资本开支扩大影响了净利率。未来增长仍集中在自动化仓库和新区域市场，整体财务状况稳健，具备持续扩张能力。