20160822-申万宏源-计算机行业含新三板协同周报_TMT新创新利润全超预期_计算机一跌再买_未必能出现_13页_842kb

计算机行业周报总结（2016年8月22日）

核心内容概述

2016年8月22日的计算机行业周报指出，TMT（科技、媒体和电信）行业创新利润全面超预期，计算机板块的“一跌再买”策略可能不再适用。分析师认为，当前优质公司已具备清晰的技术壁垒和高人均效率，且全球科技创新不断推动行业增长，因此投资者应更加关注技术驱动型企业，而非单纯等待价格下跌。

主要观点

• TMT创新利润超预期：本周计算机指数上涨4.0%，跑赢创业板指和沪深300指数。腾讯、阿里巴巴、Nvidia等公司的季报表现优异，其人均效率显著高于行业平均水平，体现出技术驱动型企业的成长潜力。
• 技术驱动成长模式：5年前行业应用类公司更受青睐，而当前技术类公司（如同有科技、同花顺、广联达等）因大数据、移动互联网、云计算等技术的推动，展现出更高的成长性。
• 优质成长估值合理：当前优质成长公司的2017年PE估值低于40倍，具备投资价值。分析师建议投资者在市场回调时谨慎判断，避免盲目买入。
• Fintech成为热点：市场已普遍推荐Fintech相关标的，如票据交易所、场外交易市场等领域的应用尚未被广泛认知。申万宏源已发布多篇Fintech及区块链深度报告，持续跟踪该领域的发展。
• “一跌再买”策略可能失效：由于技术驱动型企业的崛起和全球科技创新的超预期，市场对计算机板块的乐观情绪持续增强，因此“一跌再买”的策略可能不再适用。

关键信息

技术驱动型企业的表现

• 腾讯：Q2FY2016总收入356.91亿元，同比增长52%，经营现金流净额119.3亿元，同比增长57%。
• 阿里巴巴：2015年加权人均利润为231万元，显著高于同行。
• NVIDIA：2015年加权人均利润为54万元，螺旋成长趋势明显。

推荐标的

1. 低估值或反转：广电运通、航天信息、新北洋、南天信息、广联达、恒生电子、信雅达、鼎捷软件等。
2. 成长型（云计算、大数据）：同有科技、太极股份、同花顺、启明星辰、久其软件、赢时胜、绿盟科技、海兰信等。
3. ERP国产化及泛身份认证：用友网络、天源迪科、信息发展、神思电子、林州重机、汉王科技、川大智胜等。

本周发布报告

• 《计算机行业推荐南天信息、新北洋等5标的：三部委发文，IT企业是混改激励改善重点！》
• 《计算机行业推荐广联达，太极股份！：PPP呼唤新增IT采购-160816》
• 《新大陆-上半年净利润同比增长26%，支付业务持续快速增长》
• 《久其软件-收入、利润增速超预期，上调16年盈利预测21%！》

重点公司数据

公司	股价（2016/8/19）	EPS（2015A）	EPS（2016E）	EPS（2017E）	PE（2015A）	PE（2016E）	PE（2017E）	2016利润	2017利润预测
信雅达	22.8元	0.78元	0.96元	1.16元	63倍	51倍	43倍	195万元	236万元
新国都	27.5元	0.77元	0.99元	1.26元	73倍	57倍	45倍	113万元	144万元
太极股份	33.3元	0.64元	0.83元	1.00元	52倍	40倍	33倍	344万元	416万元
海兰信	38.4元	0.19元	0.37元	0.71元	232倍	119倍	62倍	78万元	149万元
新北洋	13.4元	0.48元	0.58元	0.83元	30倍	24倍	17倍	350万元	502万元

行业动态

云计算

• 银江股份：半年度收入同比下降16.53%，但营业利润增长94.1%。
• 华宇软件：半年度收入增长41.58%，营业利润增长47.38%。
• 拓尔思：半年度收入增长72.01%，但归母净利润下降37.36%。

大数据

• 三联虹普：董监高换届及离任。
• 东方网力：孙公司对外投资人工智能与机器人技术。
• 任子行：控股股东股票质押。
• 久其软件：半年度收入增长173.53%，归母净利润增长117.44%。

金融信息化

• 新大陆：半年报收入增长16.89%，净利润增长25.81%。
• 新国都：非公开发行股票申请获证监会受理。
• 润和软件：半年报收入增长19.42%，净利润增长80.99%。

军工和国产化公司

• 浪潮信息：半年度收入增长40.31%，净利润增长8.34%。
• 绿盟科技：持股5%以上股东减持，同时向子公司增资。

车联网公司

• 千方科技：终止重大资产重组。
• 中海达：对外投资无人船技术。
• 华铭智能：签署智慧城市战略合作协议，项目总投资约120亿元。

医疗信息化公司

• 东华软件：对外投资智慧城市建设。
• 万达信息：缩减超募资金投资规模。
• 创业软件：半年度净利润亏损，主要因股份支付成本。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%~20%）、中性（-5%~5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

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资料来源：Wind资讯、申万宏源研究