深度报告-2026-01-28-中邮证券-化工行业报告_中国将全面实施碳排放总量和强度双控制度_本周化工板块景气度抬升_42页_4mb

行业投资评级总结

核心内容

本报告对2026年1月19日至2026年1月25日期间的化工行业行情及重点子行业情况进行分析，指出化工板块整体表现优于沪深300指数，行业景气度有所提升。

主要观点

• 行业整体表现：本周基础化工行业指数收报4971.22点，较上周上涨7.29%，跑赢沪深300指数7.91%。
• 子行业表现：申万化工三级分类中，24个子行业上涨，仅1个下跌。其他化学原料、纺织化学制品、氯碱、煤化工、粘胶行业涨幅居前，合成树脂小幅下跌。
• 市场情绪：市场整体情绪偏乐观，但部分子行业如纯碱、合成氨、尿素等仍面临需求不足与成本压力。
• 政策影响：中国将全面实施碳排放总量和强度双控制度，推动绿色低碳发展，对化工行业产生积极影响。
• 国际动态：印尼上调毛棕榈油出口税率，对全球市场带来一定影响。
• 重点产品价格走势：锰酸锂、电解液（磷酸铁锂）、工业级碳酸锂等产品涨幅显著，六氟磷酸锂、LDPE等产品则下跌。

关键信息

1. 化工板块行情回顾

• 指数表现：基础化工行业指数本周上涨7.29%，跑赢沪深300指数7.91%。
• 个股表现：462只个股中，90%上涨，10%下跌。
• 涨幅前十个股：江天化学、润贝航科、洲际油气、东方铁塔、红宝丽、隆华新材、齐翔腾达、山东赫达、红墙股份、福莱新材。
• 跌幅前十个股：博菲电气、神剑股份、*ST亚太、惠博普、宝莫股份、ST泉为、东材科技、荣盛石化、蒙泰高新、天晟新材。

2. 重点化工子行业跟踪

2.1 涤纶长丝

• 价格走势：市场价格上扬，POY、FDY、DTY均价分别上涨40元/吨、60元/吨、70元/吨。
• 开工率：行业开工率约为85.27%，进入春节检修阶段，开工率继续下降。
• 库存情况：整体库存水平较上周变动不大，POY库存在13-15天，FDY在16-18天，DTY在20-22天。
• 成本与利润：平均聚合成本下降46.76元/吨，加工差上涨，但下游需求疲软，市场成交以刚需为主。

2.2 轮胎

• 开工率：全钢胎开工率为62.53%，半钢胎为73.84%，开工率略有波动。
• 原材料价格：丁苯橡胶、顺丁橡胶价格下跌，炭黑价格小涨。
• 航运运价：泰国至欧洲、美西、美东主要港口集装箱运价分别为2700、4150、3150美元。
• 出口情况：东南亚子公司出口量同比和环比均有下降，欧美进口量也出现下降趋势。

2.3 制冷剂

• R22市场：价格平稳，企业挺价心态明确，下游刚需补库。
• R134a市场：价格高位坚挺，下游需求增加，市场信心增强。
• R125市场：价格高位整理，供应偏紧，企业挺价策略有效支撑价格。
• R32市场：价格高位运行，供需紧张格局持续，市场信心充足。

2.4 MDI

• 价格走势：聚合MDI价格偏弱整理，纯苯价格上涨5.03%，苯胺上涨4.1%。
• 供应面：国内MDI工厂样本月产量19.7万吨，周产量5.91万吨，开工率稳定。
• 需求面：家用电冰箱产量同比增加5.6%，家用冷柜产量增加3.6%，需求端有所支撑。

2.5 PC

• 价格走势：市场震荡运行，价格小幅上涨。
• 开工率：国内PC产量6.74万吨，产能利用率81.46%，较上期稳定。
• 库存情况：市场整体库存水平较高，成交清淡。

2.6 纯碱

• 价格走势：市场情绪降温，现货价格走跌。
• 开工率：行业开工率84.5%，环比上涨0.4%。
• 库存情况：国内纯碱企业库存总量预计约为132.7万吨，市场交投气氛不温不火。

2.7 化肥

• 尿素：价格窄幅震荡，主产区价格略有下降，期货市场影响显著。
• 磷矿石：供应收紧，价格平稳运行。
• 磷酸一铵：价格高位坚挺，成本支撑牢固。
• 磷酸二铵：价格持稳，冬储进度缓慢。
• 钾肥：供需紧张支撑，价格小幅上涨，市场询单活跃度提升。

3. 化工品价格走势

• 石化产品：原油、天然气、乙烯、丙烯、苯乙烯、苯酐、二甲苯、聚醚、聚合MDI、纯MDI、TDI、环氧丙烷等产品价格走势均有所波动。
• 化纤产品：涤纶长丝、涤纶工业丝、粘胶短纤、锦纶、氨纶、腈纶、丙烯腈、己内酰胺、PX、PTA、MEG等产品价格走势均有所变化。
• 农化产品：草甘膦、草铵膦、毒死蜱、代森锰锌、磷矿石、黄磷、尿素、磷酸一铵、磷酸二铵、复合肥、钾肥、氯化铵等产品价格走势均有波动。
• 硅基产品：金属硅、有机硅、三氯氢硅、有机硅深加工产品价格走势有所变化。
• 食品添加剂：VA、VD3、VE、VK3、色氨酸等产品价格走势亦有所变化。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

图表目录

• 图表1：本周上证指数收4136.16点，较上周上涨0.84%
• 图表2：本周基础化工行业指数收4971.22点，较上周上涨7.29%
• 图表3：基础化工各子行业近一周涨幅（截至20260123）
• 图表4：基础化工各子行业近一年涨幅（截至20260123）
• 图表5：本周化工板块股价涨幅前10上市公司
• 图表6：本周化工板块股价跌幅前10上市公司
• 图表7：化工产品价格本周涨幅前十（元/吨）
• 图表8：化工产品价格本周跌幅前十（元/吨）
• 图表9：涤纶长丝2024年初以来价格走势（元/吨）
• 图表10：涤纶长丝表观消费量走势（万吨）
• 图表11：涤纶长丝毛利水平走势（元/吨）
• 图表12：涤纶长丝24年初以来成本水平走势（元/吨）
• 图表13：涤纶长丝行业开工率走势
• 图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势（万吨）
• 图表15：中国轮胎行业开工率走势（%）
• 图表16：轮胎原材料价格走势（元/吨）
• 图表17：航运价格指数走势（点）
• 图表18：欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比（单位：100kg）
• 图表19：主要制冷剂价格走势（元/吨）
• 图表20：制冷剂行业平均毛利润走势（元/吨）
• 图表21：制冷剂行业平均成本走势（元/吨）
• 图表22：制冷剂工厂库存走势（吨）
• 图表23：聚合MDI及纯苯价格（元/吨）
• 图表24：PC及BPA价格（元/吨）
• 图表25：纯碱行业开工率走势（%）
• 图表26：纯碱行业工厂库存情况（万吨）
• 图表27：尿素行业开工率走势（%）
• 图表28：尿素行业库存情况（万吨）
• 图表29：磷矿石行业开工率走势（%）
• 图表30：磷矿石进出口量情况（万吨）
• 图表31：农用磷酸一铵行业开工率走势（%）
• 图表32：农用磷酸一铵行业库存情况（万吨）
• 图表33：工业磷酸一铵行业开工率走势（%）
• 图表34：工业磷酸一铵行业库存情况（吨）
• 图表35：磷酸一铵进出口量情况（万吨）
• 图表36：磷酸二铵行业开工率走势（%）
• 图表37：磷酸二铵行业库存情况（吨）
• 图表38：氯化钾国际价格走势（美元/吨）
• 图表39：氯化钾进出口量情况（万吨）
• 图表40：中国氯化钾行业开工率走势（%）
• 图表41：中国氯化钾行业库存情况（万吨）
• 图表42：原油价格走势
• 图表43：天然气价格走势
• 图表44：乙烯、丙烯价格走势
• 图表45：异丁烯、丁二烯价格走势
• 图表46：苯乙烯价格走势
• 图表47：苯酐、二甲苯价格走势
• 图表48：聚醚价格走势
• 图表49：聚合MDI、纯MDI价格走势
• 图表50：TDI价格走势
• 图表51：环氧丙烷价格走势
• 图表52：涤纶长丝价格走势
• 图表53：涤纶工业丝价格走势
• 图表54：粘胶短纤价格走势
• 图表55：锦纶价格走势
• 图表56：氨纶价格走势
• 图表57：腈纶价格走势
• 图表58：丙烯腈价格走势
• 图表59：己内酰胺价格走势
• 图表60：PX、PTA价格走势
• 图表61：MEG价格走势
• 图表62：草甘膦价格走势
• 图表63：草铵膦价格走势
• 图表64：毒死蜱价格走势
• 图表65：代森锰锌价格走势
• 图表66：磷矿石价格走势
• 图表67：黄磷价格走势
• 图表68：尿素价格走势
• 图表69：磷酸一铵价格走势
• 图表70：磷酸二铵价格走势
• 图表71：复合肥价格走势
• 图表72：钾肥价格走势
• 图表73：氯化铵价格走势
• 图表74：纯碱价格走势
• 图表75：烧碱价格走势
• 图表76：PVC价格走势
• 图表77：BDO价格走势
• 图表78：钛白粉价格走势
• 图表79：钛精矿价格走势
• 图表80：焦炭价格走势
• 图表81：炭黑价格走势
• 图表82：合成氨价格走势
• 图表83：硝酸价格走势
• 图表84：甲醇价格走势
• 图表85：醋酸价格走势
• 图表86：金属硅价格走势
• 图表87：有机硅价格走势
• 图表88：三氯氢硅价格走势
• 图表89：有机硅深加工产品价格走势
• 图表90：VA价格走势
• 图表91：VD3价格走势
• 图表92：VE价格走势
• 图表93：VK3价格走势
• 图表94：色氨酸价格走势