20221019-国信证券-公用事业_能源安全重大政策点评-煤电_燃气定位更积极_风光大基地统筹建设发展_5页_157kb

能源安全重大政策点评总结

核心内容

国家能源局在2022年10月17日的记者招待会上，就能源安全问题提出三项重点举措：扎实抓好固本强基、有序替代、风险管控。这标志着我国能源政策在保障能源安全方面进一步细化和强化，同时在能源结构转型方面更加注重统筹发展与政策引导。

主要观点

1. 煤电政策定位变化，强调基础性调节性作用

• 煤电从“支撑性调节性”电源转变为“基础性调节性”电源，政策支持力度加大。
• 预计未来煤电装机将保持增长，推动“三改联动”（节煤降耗改造、供热改造、灵活性改造）以提升煤电机组的清洁高效和灵活性水平。
• 建议关注现金流充沛的火电龙头，如华能国际、华润电力、中国电力等。

2. 加快LNG接收站建设，完善天然气储备体系

• 加快LNG接收站和储备库建设，提升天然气供应的弹性裕度。
• 通过完善天然气储备体系，推动天然气消费量持续增长，增强能源供应的稳定性。

3. 风光大基地统筹发展，提升新能源项目经济性

• 重点推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为主的大型风电光伏基地建设。
• 强调全面统筹发展，推动风光新能源有序建设，提升项目盈利水平。
• 推荐具备资金成本和资源优势的新能源运营龙头，如三峡能源、龙源电力。
• 同时，推荐“核电与新能源”双轮驱动的中国核电，以及工商业屋顶光伏运营商芯能科技。

关键信息

政策目标

• 到2025年，国内能源年综合生产能力达到46亿吨标准煤以上。
• 非化石能源消费比重达到20%左右，到2030年达到25%左右。

支持措施

• 建立健全能源预警机制，强化能源安全监测和应急响应能力。
• 推进能源基础设施互联互通，提升区域互济和多能互补水平。
• 通过政策引导和资源统筹，推动风光新能源项目高质量发展。

投资建议

• 股票投资评级：超配（维持评级）
• 推荐标的：
  • 火电龙头：华能国际、华润电力、中国电力
  • 新能源运营龙头：三峡能源、龙源电力
  • “核电+新能源”双轮驱动：中国核电
  • 工商业屋顶光伏运营商：芯能科技

风险提示

• 政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 行业竞争加剧

相关研究报告

• 《环保与公用事业202210第2期-浙江推进“隔墙售电”落地，建议关注分布式光伏运营商》（2022-10-16）
• 《环保公用2022年10月投资策略-能源问题持续，建议关注屋顶光伏；稀土价格企稳，建议关注稀土回收》（2022-10-10）
• 《环保与公用事业202209第4期-多省外应急购电成本由工商业用户分摊，成本传导机制逐渐明确》（2022-09-25）
• 《环保与公用事业202209第3期-8月全社会用电量增长10.7%，发电量增长9.9%，部分公司绿电收益分析》（2022-09-18）
• 《环保与公用事业行业2022年中报回顾-新能源发电持续高增，火电盈利环比改善》（2022-09-14）

投资评级说明

类别	级别	说明
股票投资评级	超配	行业指数表现优于市场指数10%以上
股票投资评级	增持	行业指数表现优于市场指数10%-20%之间
股票投资评级	中性	行业指数表现介于市场指数±10%之间
股票投资评级	卖出	行业指数表现弱于市场指数10%以上

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断是否采用本报告内容并承担相应风险。报告信息来源于公开资料，不保证其完整性、准确性。国信证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，亦可能为其提供相关服务。投资者使用本报告内容所产生的一切后果，由其自行承担。