> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶周报总结 ## 核心内容 ### 1. 综述 - **市场趋势**：橡胶盘面增仓上行，整体看涨情绪升温，预计8月之后因厄尔尼诺影响，胶水产出或受压制。 - **成本支撑**：国内外原料价格坚挺，成本支撑有效，叠加合成橡胶带动，市场情绪积极。 - **关注点**：关注产区天气、原料产出情况、轮胎出口订单变化及宏观风险。 ## 主要观点 ### 2. 价格与利润分析 - **RU价格**：云南胶水价格为16,400元/吨，环比上涨400元/吨，同比上涨2,200元/吨，预计小幅震荡。 - **NR价格**：云南胶块价格为15,300元/吨，环比上涨300元/吨，同比持平，预计小幅震荡。 - **加工利润**： - 海南胶水加工利润为236元/吨，环比上涨628元/吨，同比上涨858元/吨，预计低位震荡。 - 云南加工利润为-135元/吨，环比上涨324元/吨，同比上涨554元/吨，预计低位震荡。 - 3L进口利润为-650元/吨，环比上涨350元/吨，同比持平，预计维持或略走高。 - **泰国乳胶利润**：为73美元/吨，环比上涨29美元/吨，同比持平，预计小幅震荡。 - **RU09与混合价差**：为5元/吨，环比下跌25元/吨，同比下跌95元/吨，预计维持或小幅震荡。 - **印标交割利润**：为-66美元/吨，环比上涨76美元/吨，同比上涨55美元/吨，预计维持或走高。 ### 3. 平衡表解析 - **供应情况**： - 2026年8月进口量为61.37万吨，环比上涨1.40万吨，同比上涨-2.79万吨。 - 2026年8月产量为11.37万吨，环比上涨0.3万吨，同比上涨-2.79万吨。 - 当期供应为63.45万吨，环比上涨2.33万吨，同比上涨-2.79万吨。 - **库存情况**： - 2026年8月期初库存为125.83万吨，期末库存为122.96万吨，库消比为1.62。 - 累计库存为471.317万吨，环比上涨-1.4%。 - **需求情况**： - 2026年8月轮胎开工率为67.78%，环比上涨-1.28%，同比上涨-1.4%。 - 2026年8月表需为62.512万吨，环比上涨-2.0%，同比上涨-1.2%。 - 2026年8月累计需求为471.317万吨，环比上涨-1.4%。 ### 4. 国内天然橡胶深色胶平衡表 - **供应**：2026年8月深色胶供应为43.04万吨，环比上涨0.00万吨，同比上涨-2.7%。 - **库存**：2026年8月深色胶期末库存为77.57万吨，环比下跌-0.38万吨，同比上涨-3.82万吨。 - **需求**：2026年8月深色胶消费量为46.00万吨，环比上涨-0.39万吨，同比上涨-3.82万吨。 - **供需差**：2026年8月累计供需差为-2.22万吨，月度供需差为-3.82万吨。 ## 关键信息 ### 5. 成本与利润趋势 - **成本支撑**：原料价格坚挺，成本支撑有效，带动橡胶价格上涨。 - **利润变化**： - 海南胶水加工利润上涨，云南加工利润下跌。 - 3L进口利润维持或略走高。 - 泰国乳胶加工利润维持稳定，但泰国原料价格震荡走强。 - 8月需求表现疲软，但工厂补充原料库存，整体库存去化加快。 ### 6. 供需与库存趋势 - **库存去化**： - 2026年8月库存去化加快，但整体仍处于低位。 - 供应端表现稳定，但需求端受开工率回落影响，整体供需偏弱。 - **需求分析**： - 轮胎开工率回落，但工厂补充原料库存。 - 全钢胎、半钢胎产量下降，但替换需求和出口需求仍具支撑。 - 8月轮胎出口需求略有回升，预计未来或继续关注出口订单变化。 ### 7. 市场策略建议 - **单边策略**：关注8月回调时的买入机会。 - **套利策略**：继续关注RU9-01反套或11-01反套。 - **期权策略**：8月回调时关注卖看跌策略。 ## 总结 - **市场情绪**：橡胶盘面看涨情绪升温，增仓上涨。 - **成本支撑**：国内外原料价格坚挺，成本支撑有效。 - **供需关系**：上半年供需双弱，预计下半年维持。 - **库存变化**：8月库存去化加快，但整体库存仍处于低位。 - **关注重点**：产区天气、原料供应、轮胎出口订单及宏观风险。 以上信息均基于隆众资讯三方数据线性预估。