> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年7月7日） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年7月7日发布的沥青期货早报，主要分析沥青期货市场近期走势及基本面情况，为投资者提供参考信息。报告涵盖供给、需求、库存、成本、基差、价差、主力持仓等多方面内容，并指出当前市场的主要逻辑及风险点。 ## 主要观点 - **供给端**：国内沥青产量有所回升，但整体仍处于低位。本周样本企业产量为26.7万吨，环比增加0.75%。炼厂排产增加，下周供应压力或将上升。 - **需求端**：当前沥青开工率低于历史平均水平，重交沥青开工率为15.9%，建筑沥青开工率为5.5%，改性沥青开工率为10.39%，道路改性沥青开工率为25.5%，防水卷材开工率为29%。整体需求疲软，旺季刺激效果不及预期。 - **成本端**：沥青加工利润下降，日度加工利润为625.58元/吨，环比减少8.00%。原油走弱，成本支撑减弱。 - **库存情况**：社会库存持续去库，降至78.8万吨，环比减少5.74%；厂内库存则略有增加，为74.9万吨，环比增加0.27%；港口稀释沥青库存保持稳定，为16万吨。 - **基差走势**：09合约基差为463元/吨，现货升水期货，但整体基差偏弱。 - **价差分析**：沥青与原油、燃料油的比价走势偏弱，部分月间价差出现调整，如1-6合约价差为-12元/吨，6-12合约价差为-50元/吨。 - **主力持仓**：主力持仓净多，但多头持仓减少，显示市场情绪谨慎。 - **市场预期**：沥青2609合约预计在3779-3915元/吨区间震荡，短期内面临成本支撑走弱和需求不足的双重压力。 ## 关键信息 ### 供给端数据 - 2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨（-16.2%），同比下降122.4万吨（-48.9%）。 - 本周国内石油沥青样本产能利用率为15.9995%，环比上升0.119个百分点。 - 本周样本企业出货量为10.56万吨，环比增加13.67%。 - 本周样本企业产量为26.7万吨，环比增加0.75%。 - 本周炼厂检修量预估为156.5万吨，环比减少12.22%。 ### 需求端数据 - 重交沥青开工率15.9%，环比上升0.01个百分点，但仍低于历史平均水平。 - 建筑沥青开工率5.5%，环比持平。 - 改性沥青开工率10.39%，环比上升0.74个百分点。 - 道路改性沥青开工率25.5%，环比上升1.00个百分点。 - 防水卷材开工率29%，环比持平。 ### 成本端数据 - 日度沥青加工利润为625.58元/吨，环比下降8.00%。 - 周度山东地炼延迟焦化利润为-457.0529元/吨，环比上升61.21%。 - 原油价格走弱，对沥青成本支撑减弱。 ### 库存与持仓 - 社会库存为78.8万吨，环比减少5.74%。 - 厂内库存为74.9万吨，环比增加0.27%。 - 交易所仓单数为25280吨，环比减少7.33%。 - 主力持仓净多，但多头持仓减少，显示市场情绪谨慎。 ### 价格走势 - 09合约期价收于MA20下方，表明市场处于震荡偏弱状态。 - 沥青2609合约预计在3779-3915元/吨区间震荡。 ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - **成本驱动**：原油走弱，沥青成本支撑减弱。 - **供需博弈**：供给端略有回升，但需求端持续低迷，整体供需关系偏弱。 - **季节性影响**：需求季节性转弱，市场预期不佳。 ### 主要风险点 - **原油价格波动**：原油价格大幅波动可能影响沥青成本。 - **环保政策加码**：环保政策可能限制产能，影响供给。 - **天气影响施工**：天气因素可能对下游需求产生不利影响。 ## 结论 沥青期货市场短期内面临成本支撑走弱和需求不足的双重压力，市场情绪较为谨慎。尽管供给端略有回升，但整体仍处于低位，需求端表现疲软，沥青2609合约预计在3779-3915元/吨区间震荡。投资者需关注原油价格波动、环保政策变化及天气对施工的影响。