20230701-五矿期货-锰硅周报_供需_劈叉_导致向下大方向并未改变_但需警惕盘面价格的短期下行无力_56页_2mb

报告分析总结

• 总体趋势
  本报告分析了锰硅和硅铁市场，发现供需“劈叉”问题持续，供给过剩而需求疲软，导致整体市场向下趋势未根本改变。短期价格面临下行压力，但由于合约持仓高企和基差变化，存在阶段性反弹风险。还需警惕铁水产量超预期回升的不确定性。

• 锰硅市场分析

  • 基本面：产量环比上升至接近历史极值（2270万吨），利润方面北方产区（内蒙、宁夏）维持中性偏高水平，但广西进一步亏损；需求端螺纹钢和铁水产量环比增长，但钢材去库和房地产数据疲软制约需求恢复，库存虽回落但仍偏高，推动价格向成本区间（5950-6600元/吨）靠拢。
  • 价格趋势：主力合约（SM309）维持低位震荡，未脱离下行趋势线，短期可能因放量滞跌而小幅波动，但长期需关注过剩产能清退。

• 硅铁市场分析

  • 基本面：产量小幅回升至941万吨，仍低于历史平均水平，利润整体回落。需求端铁水产量上升，但金属镁需求减弱和出口数据一般；库存显著下降（环比减465万吨），表明去库压力减轻。生产成本支撑有限，但煤炭价格企稳缓解部分下行风险。
  • 价格趋势：主力合约（SF309）震荡走势，周线反包显示进一步下跌风险，需警惕探底可能性。

• 市场展望
  两类品种均受政策和需求恢复缓慢影响，短周期可能低位震荡，避险策略者建议轻仓操作或等待基本面改善信号。长期来看，需关注供需平衡和经济数据变化。