> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="5">期货市场</td><td>期货主力合约收盘价:沪镍(日,元/吨)</td><td>146750</td><td>5810</td><td>02-03月合约价差:沪镍(日,元/吨)</td><td>-270</td><td>-70</td></tr><tr><td>LME3个月镍(日,美元/吨)</td><td>18785</td><td>1185</td><td>主力合约持仓量:沪镍(日,手)</td><td>101498</td><td>-8357</td></tr><tr><td>期货前20名持仓:净买单量:沪镍(日,手)</td><td>-72182</td><td>-3730</td><td>LME镍:库存(日,吨)</td><td>284658</td><td>510</td></tr><tr><td>上期所库存:镍(周,吨)</td><td>46650</td><td>1106</td><td>LME镍:注销仓单:合计(日,吨)</td><td>13296</td><td>702</td></tr><tr><td>仓单数量:沪镍(日,吨)</td><td>41972</td><td>1700</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">现货市场</td><td>SMM1#镍现货价(日,元/吨)</td><td>150050</td><td>3600</td><td>现货均价:1#镍板:长江有色(日,元/吨)</td><td>149950</td><td>3300</td></tr><tr><td>上海电解镍:CIF(提单)(日,美元/吨)</td><td>85</td><td>0</td><td>上海电解镍:保税库(仓单)(日,美元/吨)</td><td>85</td><td>0</td></tr><tr><td>平均价:电池级硫酸镍:(日,元/吨)</td><td>33250</td><td>500</td><td>NI主力合约基差(日,元/吨)</td><td>3300</td><td>-2210</td></tr><tr><td>LME镍(现货/三个月):升贴水(日,美元/吨)</td><td>-198.76</td><td>-2.11</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">上游情况</td><td>进口数量:镍矿(月,万吨)</td><td>333.95</td><td>-134.33</td><td>镍矿:港口库存:总计(周,万吨)</td><td>1319.77</td><td>-12.26</td></tr><tr><td>镍矿进口平均单价(月,美元/吨)</td><td>72.18</td><td>14.84</td><td>含税价:印尼红土镍矿1.8%Ni(日,美元/湿吨)</td><td>41.71</td><td>0</td></tr><tr><td rowspan="2">产业情况</td><td>电解镍产量(月,吨)</td><td>29430</td><td>1120</td><td>镍铁产量合计(月,万金属吨)</td><td>2.21</td><td>-0.08</td></tr><tr><td>进口数量:精炼镍及合金(月,吨)</td><td>12840.49</td><td>2900.84</td><td>进口数量:镍铁(月,万吨)</td><td>89.54</td><td>-0.97</td></tr><tr><td>下游情况</td><td>产量:不锈钢:300系(月,万吨)</td><td>176.17</td><td>-3.83</td><td>库存:不锈钢:300系:合计(周,万吨)</td><td>54.05</td><td>-1.33</td></tr><tr><td>行业消息</td><td colspan="6">1.美国11月零售销售意外走强环比增0.6%,汽车及假日消费拉动显著;能源成本上涨推动美11月PPI同比回升至3%,核心PPI环比低于预期;美12月成屋销售创2023年以来最强,大超预期,房价涨幅两年半以来最弱。2.美联储2026年票委卡什卡利力挺鲍威尔,主张1月维持利率不变,2026年票委保尔森坚守谨慎立场,2025票委古尔斯比强调独立性对抗通胀至关重要;美联储理事米兰找到降息新理由:特朗普政府去监管。3.中国外贸加速回暖,12月以美元计价出口同比增6.6%,进口同比增5.7%。钢铁出口创新高、稀土同比大增32%,全年大豆、铁矿石、原油进口齐破纪录,煤炭进口跌幅创十年最大。</td></tr><tr><td>观点总结</td><td colspan="6">宏观面,美国11月零售销售意外走强环比增0.6%;能源成本上涨推动美11月PPI同比回升至3%,核心PPI环比低于预期;美12月成屋销售创2023年以来最强,大超预期,房价涨幅两年半以来最弱。基本面,菲律宾进入雨季,镍矿进口量回落趋势;印尼明年RKAB计划大幅削减配额,原料供应趋紧引发市场担忧,长期仍需看传导进程。冶炼端,印尼镍铁产量维持高位,回流国内数量预计增加;国内精炼镍产能较大,近期镍价回升,利润得到修复,预计后续精炼镍产量将再度回升。需求端,不锈钢成本镍铁下跌,钢厂利润改善,预计排产量高位;新能源汽车产销继续爬升,三元电池贡献小幅需求增量。国内镍库存增长趋势,市场逢回调采买为主,现货升水高位;海外LME库存延续增长。技术面,放量增仓价格上涨,多头氛围增强。观点参考:预计短线沪镍偏强调整,关注MA10支撑。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6">今日暂无消息</td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员： 陈思嘉 期货从业资格证F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。