> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告 - 沥青周报总结 ## 核心内容概述 本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2026年3月30日。报告主要分析了近期沥青市场的供需变化、价格走势及未来走势预测，同时关注了中东局势对原油及沥青供应的影响。 ## 主要观点 ### 供应端分析 - **沥青开工率**：上周沥青开工率环比回落2.5个百分点至21.8%，较去年同期低8.9个百分点，处于近年来最低水平。 - **4月排产计划**：4月国内沥青计划排产仅152.7万吨，环比减少44万吨，降幅为22.4%；同比减少76.4万吨，降幅为33.3%。 - **炼厂减产预期**：下周齐鲁石化将转产渣油，预计沥青开工率小幅减少。霍尔木兹海峡仍未通航，进一步加剧炼厂减产预期。 - **原料短缺担忧**：由于中东局势紧张（如美以袭击伊朗），市场担忧国内炼厂原料短缺，尤其是委内瑞拉原油进口预计大幅下降。 ### 需求端分析 - **下游复工情况**：春节假期结束后，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工率环比上涨4个百分点至14%，恢复至1月底水平。 - **固定资产投资**：2026年1-2月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.6%，仍为负增长；而基础设施建设投资（不含电力）同比增长11.4%，较2025年大幅回升。 ### 价格与基差 - **山东地区价格**：山东地区主流市场价上涨至4330元/吨。 - **基差情况**：沥青04合约基差上涨至-202元/吨，处于偏低水平。 - **沥青/原油比值**：沥青/原油比值上升至6.12，表明沥青相对原油价格偏强。 ### 库存情况 - **全国出货量**：截至3月27日当周，全国出货量环比上升14.66%至12.6万吨，但仍处于偏低水平。 - **厂库库存率**：沥青炼厂库存率环比下跌0.6个百分点至17.1%，仍处于近年来同期最低位。 ## 关键信息 - **市场展望**：由于供应端压力未实质性缓解，同时需求端逐步恢复，预计沥青市场将呈现偏强震荡走势。 - **风险提示**：盘面波动较大，建议投资者注意控制风险，谨慎参与。 - **关注重点**：中东局势进展、国内炼厂原料供应情况、沥青供需变化。 ## 数据来源 - 现货市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。 ## 分析师介绍 - **姓名**：苏妙达 - **教育背景**：苏州大学化学专业硕士，本科为高分子材料与工程专业 - **从业经历**：2016年进入期货行业，从事聚烯烃等化工品研究，具有多年化工研究经验 - **研究领域**：负责化工产业链研究，注重基本面分析，对上下游有深入理解 - **资格证书**：期货从业资格证书编号：F03104403；期货交易咨询资格编号：Z0018167 ## 联系方式 - **公司地址**：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部） - **E-mail**：sumiaoda@gtfutures.com.cn ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 - 本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ```