> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 弱预期带动胶价回落，中长期布局机会显现 ## 核心内容概述 本报告为东方证券农林牧渔行业周报，分析了2026年6月22日至28日期间，农业相关行业及大宗商品的市场表现和未来趋势。报告指出，尽管短期内市场受到多重因素影响出现回调，但中长期来看，行业仍存在投资机会。 --- ## 主要观点 ### 天然橡胶 - **价格走势**：截至6月26日，国内天然橡胶活跃合约价格为16615元/吨，周环比下跌6.55%。 - **库存情况**：青岛地区橡胶库存合计68.34万吨，周环比增加0.2万吨。 - **下跌原因**： - 美元走强及加息预期升温，导致下游需求预期转弱； - NR境外交割的加入缓解了国内NR挤仓问题，多头减仓； - 产胶旺季临近，增产跌价预期放大。 - **中长期展望**：若后续原料价格回落符合预期，胶价下行空间有限；强厄尔尼诺将在26Q4开始产生现实影响，26年底至27年底胶价上行确定性高，中长线布局机会显现。 ### 生猪 - **价格走势**：全国三元生猪均价为9.45元/kg，周环比下跌1.66%；规模场7公斤仔猪均价为157元/头，周环比下跌13.26%。 - **市场动态**： - 标猪出栏加快，宰后均重和出栏均重下行； - 结构性短缺支撑大猪价格，肥标价差走扩，猪价中枢有望上行。 - **投资建议**：看好生猪养殖板块，市场深亏4个月以上，去产能清晰，政策限制持续，中长期价格景气可期。板块已回落至底部，配置性价比高。 --- ## 关键信息 ### 投资建议 1. **生猪养殖板块**：牧原股份、温氏股份、神农集团，建议买入。 2. **后周期板块**：海大集团、瑞普生物，建议买入。 3. **种植链**：苏垦农发、北大荒、海南橡胶、隆平高科、中粮糖业，建议买入。 4. **宠物板块**：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，未评级。 ### 风险提示 - 畜禽价格不及预期； - 疫病大规模爆发； - 原材料价格大幅波动。 --- ## 市场表现 - **农林牧渔板块**：周跌幅3.73%，跑输上证指数和沪深300指数。 - **子板块表现**： - 饲料：0.04% - 动物保健：-1.21% - 养殖业：-1.61% - 渔业：-6.06% - 农产品加工：-8.64% - 种植业：-10.16% ### 个股表现 - **涨幅前10**：神农集团（6.04%）、海大集团（5.73%）等。 - **跌幅前10**：北大荒（-21.70%）、安德利（-21.23%）、中粮糖业（-19.14%）等。 --- ## 行业基本面 - **生猪**：标猪出栏加快，结构性短缺支撑大猪价格，肥标价差走扩，猪价中枢有望上行。 - **白羽肉鸡**：毛鸡和鸡苗价格下跌，养殖进入亏损，行业处于低波动稳定阶段。 - **黄羽肉鸡**：价格窄幅震荡，存栏量回升，行业进入淡季回落。 - **饲料板块**：粮价回落，玉米价格持平，豆粕和小麦价格小幅上涨。 - **大宗农产品**：天然橡胶价格下跌，糖价触底上行，预计厄尔尼诺将推动橡胶、白糖、棕榈油等热带作物价格上涨。 --- ## 附录数据概览 | 指标 | 价格/指数 | 周环比涨跌幅 | 月环比涨跌幅 | 年同比 | |------|-----------|--------------|--------------|--------| | 农林牧渔板块指数 | 2192.92 | -3.73% | -7.84% | -17.60% | | 生猪价格(元/千克) | 9.45 | -1.66% | -1.77% | -37.29% | | 天然橡胶价格:活跃合约(元/吨) | 16615 | -6.55% | -5.62% | 20.62% | | 玉米价格(元/吨) | 2298.57 | 0.00% | -0.80% | -1.41% | | 豆粕价格(元/吨) | 2900 | 0.42% | -0.89% | -0.82% | | 糖价(元/吨) | 5340 | -0.56% | -1.11% | -12.10% | --- ## 投资评级 - **行业评级**：看好（维持） - **公司评级**： - 买入：牧原股份、温氏股份、海大集团 - 未评级：神农集团、瑞普生物、苏垦农发、北大荒、隆平高科、中粮糖业、乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 --- ## 总结 本报告分析了当前农林牧渔行业市场表现及未来趋势，指出短期内市场受弱预期影响，橡胶和生猪价格下跌，但中长期来看，行业基本面改善，投资机会显现。建议关注生猪养殖、后周期板块、种植链及宠物板块，同时提示市场风险。