> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结（2026年4月28日） ## 核心内容概览 本日报主要涵盖了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯 & 苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇（MEG）等能源化工品种的行情资讯及策略观点。整体市场受到地缘政治、供需变化、成本波动等多重因素影响，建议投资者根据市场动态灵活应对。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - INE主力原油期货收涨5.90元/桶，涨幅0.91%，报653.50元/桶。 - 高硫燃料油收涨107.00元/吨，涨幅2.64%，报4154.00元/吨。 - 低硫燃料油收跌36.00元/吨，跌幅0.75%，报4745.00元/吨。 ### 策略观点 1. 推荐开始原油偏空头战略配置。 2. 红海地区地缘风险较高，建议逢低做阔Platts南北非同油种价差。 3. 高硫重油估值已见顶，建议做空高硫燃油裂解价差。 4. INE原油估值已完全，建议做空INE-WTI跨区价差。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - 主力合约上涨45元/吨，报2939元/吨。 - MTO利润变动27元。 ### 策略观点 - 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不大，建议逢高止盈。 - 可逢低做阔MTO利润。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - 区域现货价格波动较小，主力合约上涨59元/吨，报2074元/吨。 - 中国天然橡胶社会库存133.4万吨，环比下降1.7万吨。 ### 策略观点 - 二季度开工高位预期较强，国内供需双旺，但出口配额影响不大，建议逢高空配。 - 当尿素替代性估值达到极致时，可能引发复合肥企业调整配方，给予短期需求支撑。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - 丁二烯跌幅大于丁二烯橡胶，进入快速下跌通道。 - 丁二烯橡胶BR大概率补跌，带动RU和NR下行。 - 天然橡胶RU多头认为东南亚增产有限，中国需求转好。 - 天然橡胶空头认为宏观预期转差，供应增加，需求季节性淡季。 ### 策略观点 - 市场波动大，建议灵活应对，短线交易，设置止损。 - 丁二烯橡胶看跌期权建议建仓。 - 对冲方面，买NR主力空RU2609建议继续持仓。 --- ## PVC ### 行情资讯 - PVC09合约下跌36元，报5153元。 - 常州SG-5现货价4920元/吨，基差-233元/吨。 - 电石乌海报价2150元/吨，乙烯1380美元/吨，烧碱现货635元/吨。 - PVC整体开工率75%，环比下降1.8%。 - 下游需求负荷恢复至高位，出口方面存在缺口。 ### 策略观点 - 企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降。 - 预期开工率进一步下降，但内需恢复良好，出口需求可能因原料短缺而增加。 - 叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，预计短期价格筑底。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯 ### 行情资讯 - 纯苯现货价格上涨67.5元/吨，期货价格上涨67.5元/吨。 - 苯乙烯现货价格无变动，期货价格上涨68元/吨。 - 纯苯基差扩大23.5元/吨，苯乙烯基差走弱68元/吨。 - 苯乙烯非一体化装置利润中性偏高，一体化装置利润未公布。 ### 策略观点 - 伊朗提出停战协议，霍尔木兹海峡通航受限。 - 纯苯价格走强，建议空仓观望。 - 苯乙烯港口库存持续去库，需求端三S开工率震荡上涨。 --- ## 聚乙烯（PE） ### 行情资讯 - 主力合约收盘价上涨130元/吨，报8250元/吨。 - 上游开工率73.38%，环比上涨0.12%。 - 厂商库存环比去库，贸易商库存环比去库。 ### 策略观点 - 原油价格高位震荡，PE估值向下空间仍存。 - 供应端仅巴斯夫装置投产，煤制库存去化，对价格支撑回归。 - 季节性小旺季，需求端农膜原料库存或见顶。 --- ## 聚丙烯（PP） ### 行情资讯 - 主力合约收盘价上涨45元/吨，报8394元/吨。 - 现货价格下跌25元/吨，基差走弱70元/吨。 - 上游开工率62.8%，环比下降0.44%。 - 下游开工率季节性反弹，但力度不及往年。 ### 策略观点 - 成本端供应温和增产，压力缓解。 - 需求端反弹强于预期，地缘冲突主导盘面。 - 长期矛盾从成本端转移至投产错配，建议短期观望。 --- ## 对二甲苯（PX） ### 行情资讯 - PX07合约下跌118元，报9404元。 - 中国PX负荷80.8%，环比上升0.6%；亚洲负荷66.2%，环比下降0.3%。 - PXN为239美元，环比下降18美元；石脑油裂解价差219美元，环比上涨5美元。 ### 策略观点 - PX负荷预期下降，下游PTA同样预期降负去库。 - 产业链整体负荷中枢下降，库存预期大幅下降。 - 中东意外持续发酵，可能推动原料短缺逻辑，但后续估值上升空间有限，注意短期波动风险。 --- ## PTA ### 行情资讯 - PTA09合约下跌100元，报6436元。 - 下游负荷82.3%，环比下降3.3%。 - 社会库存环比累库1.4万吨。 ### 策略观点 - 意外检修较多，PTA进入去库周期。 - 加工费有较强支撑，价格预期上升。 - 短期波动较大，注意风险。 --- ## 乙二醇（MEG） ### 行情资讯 - EG09合约下跌42元，报4800元。 - 供给端负荷下降，国内逐渐进入检修季。 - 石脑油制利润为-2344元，乙烯制利润-2594元，煤制利润1502元。 - 石油乙烯价格上涨至1380美元，烟煤末价格下跌至550元。 ### 策略观点 - 国外装置检修量上升，国内进入检修季。 - 原油短缺逻辑推动进口下降，港口库存预期去库。 - 短期波动较大，注意风险。 --- ## 聚烯烃（PE & PP） ### 行情资讯 - PE现货价无变动，PP现货价下跌25元/吨。 - PE和PP库存环比去库，基差走弱。 - LL-PP价差扩大2元/吨。 ### 策略观点 - 建议短线交易，设置止损，快进快出。 - 仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。 --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料，力求提供精确数据和客观分析。 - 所有信息仅供参考，不构成买卖建议，也不承担因信息使用导致的任何损失。 - 报告版权为五矿期货有限公司所有，未经授权不得复制、传播或存储。 - 报告不构成投资建议，仅供交流使用。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **电话**：400-888-5398 - **网址**：www.wkqh.cn