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有色商品日报（2026年7月10日）总结

核心内容概述

本日报总结了2026年7月10日全球主要有色金属品种的市场动态、价格走势、库存变化及影响因素。整体来看，市场情绪受地缘政治和宏观经济因素影响，部分品种呈现震荡偏强趋势，但库存压力仍是主要制约因素。

主要观点与关键信息

1. 铜市场分析

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡走高，沪铜VIX维持低位，国内精炼铜现货进口小幅盈利。
• 库存变化：LME库存下降2900吨至307750吨；Comex铜库存增加1646吨至613166吨；SHFE铜仓单下降3487吨至53849吨。
• 需求情况：下游维持刚需采购，市场对美伊第二轮冲突持续性不乐观，美元指数偏弱，油价回落，黄金和铜反弹。
• 预期展望：当前沪铜波动率偏低，预计维持窄幅波动，需关注后续地缘政治进展。

2. 铝市场分析

• 价格走势：隔夜LME铝价上涨2.19%，AO2609收于2721元/吨，涨幅0.29%；AL2608收于23105元/吨，涨幅0.48%。
• 库存变化：LME库存减少1600吨至28.9万吨；SHFE仓单下降2389吨至391639吨；总库存下降6972吨至505914吨。
• 影响因素：
  • 海外EGA供应预期增强。
  • 国内广西新产能爬坡与仓单注销导致现货抛压。
  • 几内亚政策短期落空，市场情绪溢价退坡。
• 预期展望：铝价震荡偏弱，需等待更多反弹驱动，宏观压制与中东铝锭释放是上方阻力。

3. 镍市场分析

• 价格走势：隔夜LME镍上涨1.13%至16605美元/吨，沪镍上涨1.08%至128340元/吨。
• 库存变化：LME库存维持274584吨；SHFE仓单维持98183吨；镍库存周度增加1573吨至101622吨。
• 影响因素：
  • 印尼加强高附加值镍产品出口监管，新规自2027年1月1日起实施。
  • 政策和短期减产可能对价格形成刺激，但库存压力仍是核心矛盾。
• 预期展望：镍矿价格或继续走弱，需关注政策执行及库存变化。

4. 铅市场分析

• 价格走势：整体价格小幅回落，沪铅主力结算价收于24605元/吨，跌幅0.4%。
• 库存变化：LME库存持平；SHFE库存周度增加793吨至6268吨；社会库存周度增加0.32万吨至24.63万吨。
• 影响因素：
  • 市场情绪溢价退坡。
  • 国内需求疲软，出口利润收窄。
• 预期展望：铅价震荡偏弱，需关注下游补库意愿及宏观政策变化。

5. 锌市场分析

• 价格走势：主力结算价收于24605元/吨，跌幅0.4%；LME锌价持平。
• 库存变化：SHFE库存周度增加793吨；LME库存减少400吨至115525吨；社会库存周度增加0.32万吨。
• 影响因素：
  • 铅价震荡偏弱。
  • 需求疲软，出口利润收窄。
• 预期展望：锌价震荡偏弱，需关注库存去化及市场情绪变化。

6. 锡市场分析

• 价格走势：锡价震荡走低，锡现货升贴水维持稳定。
• 库存变化：LME锡库存减少110吨至8050吨；SHFE锡库存减少1336吨至6222吨。
• 影响因素：
  • 需求疲软，市场情绪偏弱。
  • 铅价震荡偏弱。
• 预期展望：锡价震荡偏弱，需关注下游需求及库存变化。

日度数据监测

图表分析要点

• 现货升贴水：各品种现货升贴水整体维持稳定或小幅波动。
• SHFE近远月价差：铜、铝、镍、锌、铅、锡的近远月价差均有所变化，反映市场预期。
• LME库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡库存变化各异，部分品种库存下降，部分持平。
• 社会库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡社会库存变化显示市场需求及供应情况。
• 冶炼利润：铜、铝、镍、锌、铅、锡冶炼利润波动，反映产业链成本压力。

团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，多次获得优秀分析师奖项。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，获得最佳绿色金融新材料期货分析师称号。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，服务于新能源产业龙头企业。

免责声明

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