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纸浆数据日报总结

核心内容概述

本报告为国贸期货研究院农产品研究中心杨璐琳于2025年9月30日发布的纸浆市场日报，涵盖纸浆价格、基本面数据、估值数据及投资策略等内容。报告指出当前纸浆市场整体偏弱运行，基本面尚未出现明显修复迹象，建议关注11-1反套策略。

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价格数据

期货价格（单位：元/吨）

合约	本期价格	上期价格	日环比变化	周环比变化
SP2601	5174	5274	-1.86%	-2.16%
SP2511	4878	5040	-2.75%	-2.60%
SP2505	5214	5298	-1.55%	-1.92%

现货价格（单位：元/吨）

浆种	本期价格	上期价格	日环比变化	周环比变化
针叶浆银星	5600	5650	-0.88%	-0.88%
针叶浆俄针	5150	5190	-0.96%	-0.96%
阔叶浆金鱼	4250	4220	0.71%	0.71%
阔叶浆银星	4830	4830	0.00%	0.00%

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基本面数据

供给端

• 进口量（单位：万吨）：
  • 针叶浆：2025年8月为61.4万吨，环比下降4.95%。
  • 阔叶浆：2025年8月为125.8万吨，环比下降6.88%。
• 外盘报价（单位：美元/吨）：
  • 智利银星：700美元/吨，较上期下降2.78%。
  • 巴西金鱼：530美元/吨，较上期上涨3.92%。
  • 智利金星：590美元/吨，报价持平。
• 国产量（单位：万吨）：
  • 阔叶浆：2025年9月25日为23.8万吨，环比上升0.43%。
  • 化机浆：22.3万吨，环比上升0.48%。

库存端

• 纸浆港口库存（单位：万吨）：
  • 截止2025年9月25日，主流港口样本库存为203.3万吨，较上期去库7.9万吨，环比下降3.7%。
• 期货交割库库存（单位：万吨）：
  • 截止2025年9月25日，交割库库存为23.5万吨，环比略有下降。

需求端

• 成品纸产量（单位：万吨）：
  • 双胶纸：21.00万吨，环比略有上升。
  • 铜版纸：8.50万吨，环比略有上升。
  • 生活用纸：28.07万吨，环比略有上升。
  • 白卡纸：35.90万吨，环比略有上升。
• 当前需求情况：纸品需求基本维持稳定水平，纸品价格未明显反弹，"金九银十"对纸浆需求端的利好尚未显现。

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估值数据

基差（单位：元/吨）

浆种	本期基差	分位数水平
俄针基差	272	0.918
银星基差	722	0.922

进口利润（单位：元/吨）

浆种	本期利润	分位数水平
针叶浆银星	-121	0.429
阔叶浆金鱼	-94	0.554

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投资策略

• 市场走势：纸浆基本面仍无修复迹象，港口库存和期货仓单数量无明显去化，纸浆期货整体偏弱运行。
• 策略建议：建议关注11-1反套策略，以应对当前市场疲软状态。

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其他信息

• 纸浆进口成本计算公式：纸浆进口成本 = 纸浆外盘报价 × 美元汇率 × 1.13 + 50。
• 数据来源：隆众资讯。
• 免责声明：本报告基于公开信息整理，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。

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总结

纸浆市场近期表现偏弱，期货价格与现货价格均出现不同程度的下跌，主要受供给端外盘报价下降影响。需求端未见明显回暖，库存量持续去化，但幅度有限。估值方面，基差和进口利润均处于较低水平，表明市场对纸浆的预期较为悲观。当前建议关注11-1反套策略，以把握市场潜在的反弹机会。投资者应谨慎对待市场波动，合理评估自身风险承受能力。