计算机行业深度报告-Token经济风起之时_28页_1mb

Token经济风起之时总结

核心内容概述

随着AI Agent和多模态技术的快速发展，Token经济正在成为推动算力需求和产业升级的重要力量。本文围绕Token的定义、Token消耗量的激增、国产Token的性价比优势、算力硬件涨价传导、以及相关投资建议进行分析，为投资者提供有价值的参考。

主要观点与关键信息

1. Token的定义与重要性

• Token是AI大模型处理文本的基础计算单元，也作为云服务计费的核心依据。
• Token被正式定义为“词元”，具有可计量、可定价、可交易的特征，是连接技术与商业的结算单位。
• 在技术上，Token将输入转化为数字向量；在商业上，Token调用量直接影响GPU算力资源消耗。

2. AI Agent推动Token消耗量激增

• AI Agent处理任务日益复杂，推理深度和调用链路不断延伸，将推动Token消耗呈数量级增长。
• IDC预计，活跃Agent数量将从2025年的约2860万增至2030年的22.16亿，年复合增长率达139%。
• 年执行任务数将从2025年的440亿次暴涨至2030年的415万亿次，年复合增长率高达524%。
• 年度Token消耗量预计从0.0005 Peta Tokens增至152667 Peta Tokens，年复合增长率高达3418%。

3. 国产Token性价比优势显著

• 国产大模型在调用量上已占据全球第一梯队，部分模型因高性价比而增长速率更快。
• OpenRouter数据显示，全球大模型调用量排名前五中，中国占据四席，合计贡献86.47%。
• “每瓦特Token吞吐量”成为衡量AI企业竞争力的核心指标。
• 中国工业电价优势显著，0.4-0.6元/度，相比美国的0.8-1.2元/度，具备更强的成本竞争力。

4. 算力通胀向下传导

• 上游算力硬件价格上涨，主要由于AI算力需求的爆发。
• CPU：英特尔和AMD上调全系列价格，平均涨幅10%-15%，部分产品涨幅更高。
• 芯片代工：德州仪器启动第三轮调价，最高涨幅达85%；中芯国际、世界先进等代工厂也将涨价。
• 存储：DRAM和NAND价格大幅上涨，如16GB DDR4价格从约200元涨至2000元（涨幅900%）。
• 云服务：2026年一季度进入涨价阶段，涉及GPU云服务、存储、数据传输、模型调用等多个方面。

5. 投资建议

• 维持计算机行业“推荐”评级。
• 建议关注以下方向：
  • 国产芯片：寒武纪（688256.SH）、海光信息（688041.SH）、中国长城（000066.SZ）。
  • 云厂商及IDC：润泽科技（300442.SZ）、润建股份（002929.SZ）、优刻得-W（688158.SH）、首都在线（300846.SZ）、大位科技（600589.SH）、网宿科技（300017.SZ）。
  • 算力租赁：协创数据（300857.SZ）、宏景科技（301396.SZ）。

关键数据与趋势

Token消耗量预测

全球AI大模型调用量排名（2026年6月2日-6月8日）

电价对比

云服务涨价情况

未来展望与趋势

• AI Agent与多模态技术将推动Token经济进入爆发期，Token消耗量呈现指数级增长。
• 国产模型在性能与价格上均具备竞争力，有望在全球市场占据主导地位。
• 算力硬件价格上涨将向下游云服务传导，形成“算力通胀”效应。
• Token经济将成为类似电力的定价系统，按Token产量进行计费。
• 中国在电价、算力效率和绿色电力等方面具备显著优势，有利于Token经济的发展。

风险提示

• 所引用数据资料的误差风险。
• AI投资力度不及预期。
• AI产品竞争加剧。
• 重点关注公司业绩不达预期。
• 政策标准出台速度不及预期。