> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑材料行业跟踪周报总结 ## 核心内容概述 本周建筑材料（SW）板块整体下跌4.26%，跑输沪深300（-1.33%）和万得全A（-1.79%）。行业整体呈现基本面分化、需求疲软、价格波动等特征。分析师建议维持红利价值与科技的均衡配置，关注具备海外布局和盈利改善潜力的龙头公司。 --- ## 主要观点 ### 1. 建筑材料板块整体表现 - **板块表现**：本周建筑材料板块下跌4.26%，表现弱于沪深300和万得全A。 - **超额收益**：较沪深300、万得全A分别出现-2.93%、-2.47%的超额收益。 - **市场情绪**：整体市场信心不足，部分区域价格出现调整，但需求依然低迷。 ### 2. 大宗建材行业动态 #### (1) 水泥行业 - **价格变动**：全国高标水泥均价为311.3元/吨，较上周下降2.2元/吨，较2025年同期下降31.3元/吨。 - **区域表现**： - **上涨地区**：泛京津冀（+1.7元/吨）、两广（+10.0元/吨）、华东（+1.4元/吨）、中南（+1.7元/吨）、西北（+6.0元/吨）。 - **下跌地区**：长江流域（-0.7元/吨）、东北（-26.7元/吨）、西南（-7.0元/吨）。 - **库存与出货**： - **全国平均库容比**：71.6%，环比上升0.6pct，同比上升7.6pct。 - **全国平均出货率**：43.3%，环比持平，同比下降2.5pct。 - **产能与错峰**： - 部分地区（如华东、西南）计划执行错峰生产，但执行效果不一，市场信心不足。 - 需求疲软导致出货率偏低，价格难有明显反弹。 #### (2) 玻璃行业 - **价格**：全国浮法白玻均价1069.9元/吨，较上周下降5.3元/吨，较2025年同期下降123.1元/吨。 - **库存**：全国13省样本企业库存6814万重箱，较上周下降43万重箱，但较2025年同期上升1210万重箱。 - **产能**：在产产能日熔量为110120吨，开工率（总产能）55.48%，开工率（有效产能）74.30%。 - **行业趋势**：供给加速出清，有望推动价格反弹。但终端需求疲软，库存仍处高位，价格反弹动力不足。 #### (3) 玻纤行业 - **价格**：无碱粗纱均价小幅下滑，电子纱（G75）均价上涨11.17%，7628电子布价格上涨1.6元/米。 - **库存与需求**： - 全部样本企业库存89.4万吨，环比下降4.3万吨，同比下降0.8万吨。 - 表观需求46.1万吨，环比下降0.6万吨，同比下降1.1万吨。 - **产能**：在产产能876万吨，环比增加10万吨，同比增加43万吨。 - **行业展望**：2027年特种电子布放量将推动普通电子布价格维持强势，行业盈利中枢有望提升。 #### (4) 消费建材原材料 - **原材料价格**：PP-R、HDPE、PVC、环氧乙烷等价格波动，沥青价格稳定，WTI原油价格上涨。 --- ## 关键信息 ### 1. 建议关注的公司 - **红利价值方向**：兔宝宝、顾家家居、塔牌集团、欧普照明、欧派家居、中国交通建设。 - **科技方向**：中国巨石、中材科技、国际复材、宏和科技。 - **海外布局**：华新建材（非洲、中亚市场高景气）、海螺水泥（全国龙头）。 - **工程端龙头**：北新建材、坚朗五金、科顺股份。 ### 2. 估值与盈利预测 - **估值表**：列出了主要建材公司2025年、2026年、2027年市盈率及归母净利润预测。 - **分红收益率**：部分公司（如海螺水泥、兔宝宝）分红收益率较高，具有稳定收益特征。 ### 3. 风险提示 - **地产信用风险失控**：可能影响行业需求。 - **政策定力超预期**：可能对行业格局产生影响。 --- ## 总结 建筑材料行业本周整体表现不佳，板块指数下跌4.26%，跑输大盘。水泥行业价格分化明显，部分地区价格上涨，但多数区域价格下跌，库存维持高位，出货率低迷。玻璃行业价格继续下行，但供给收缩有望推动价格反弹，但需求端仍承压。玻纤行业价格小幅波动，电子纱价格显著上涨，预计2026年普通电子布价格仍有支撑。分析师建议在当前市场环境下，关注具有稳定盈利和海外增长潜力的龙头公司，同时关注红利价值方向及科技行业中的高成长标的。