20260306-紫金天风-铁合金周报_高位震荡_等待钢招_36页_10mb
报告摘要
高位震荡，等待钢招 —— 铁合金周报总结
核心内容概述
本报告为紫金天风期货股份有限公司发布的铁合金周报，主要分析了2026年3月6日锰硅与硅铁市场的运行情况。报告指出，当前市场处于高位震荡状态，供需关系、成本变化、库存水平及政策因素均对市场产生重要影响。整体来看，锰硅与硅铁市场表现偏弱或中性，需关注后续钢招进展及市场供需变化。
主要观点
锰硅市场
- 价格走势：盘面在高位震荡，本周价格剧烈拉升后维持高位。
- 基本面：硅锰仍处于供需过剩状态，高产量导致市场压力，下游钢厂复产节奏缓慢，需求恢复有限。
- 成本与利润：锰矿价格坚挺，成本端支撑明显；但硅锰即期利润较低，点对点利润亏损明显收窄。
- 库存与月差：截至3月5日，锰硅5-9月差为-46元/吨，持续低位震荡；仓单和有效预报合计24.92万吨。
- 策略建议：建议以逢高做空为主，关注钢招进展及下游需求恢复情况。
硅铁市场
- 价格走势：盘面高位震荡，价格稳中偏强运行。
- 供需情况：硅铁供需保持紧平衡，周度产量小幅增加，但需求回落，主要受金属镁产量高位影响。
- 成本与利润：兰炭价格小幅下降，但电力成本上涨，整体生产成本坚挺；点对点利润亏损明显收窄。
- 库存与月差：截至3月5日，硅铁5-9月差为-50元/吨，环比小幅走弱；仓单和有效预报合计3.95万吨。
- 策略建议：盘面快速拉涨后建议谨慎追多，可逐步止盈；关注后续仓单恢复及钢招定价。
关键信息汇总
锰矿市场
- 港口库存：截至3月6日，锰矿港口库存合计495.4万吨，环比大幅累库；其中天津港和钦州港库存均高于去年同期。
- 价格表现：南非半碳酸锰块价格38.7元/吨度，加蓬块价格43.8元/吨度，澳块价格43元/吨度，市场挺价惜售情绪突出。
- 成本支撑：锰矿价格坚挺，成本端对价格形成支撑。
硅铁市场
- 原料价格：兰炭小料价格小幅下降，陕西705元/吨，宁夏805元/吨，内蒙古695元/吨；氧化铁皮价格750元/吨。
- 出口情况：硅铁75#海外FOB价格1135美元/吨，72#海外FOB价格1080美元/吨，环比小幅上涨。
- 库存变化：2月硅铁仓单集中注销，需关注后续仓单恢复情况。
供需与库存分析
锰硅供需与库存
| 项目 | 2025/7 | 2025/8 | 2025/9 | 2025/10 | 2025/11 | 2025/12 | 2026/1 | 2026/2 | 2026/3 | 2026/4 | 2026/5 | 2026/6 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 总供给 | 89.5 | 98.0 | 96.5 | 98.8 | 92.5 | 92.9 | 92.3 | 83.9 | 90.1 | 91.1 | 93.1 | 94.1 |
| 产量 | 89.3 | 97.8 | 96.4 | 98.6 | 92.2 | 92.9 | 92.3 | 83.9 | 90.0 | 91.0 | 93.0 | 94.0 |
| 出口 | 0.2 | 0.5 | 0.4 | 0.3 | 0.6 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 |
| 净出口 | 0.0 | 0.2 | 0.3 | 0.2 | 0.3 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 |
| 过剩量 | -2.5 | 10.3 | 6.0 | 7.6 | 2.9 | 10.4 | 10.5 | 9.2 | 4.3 | 0.0 | -0.9 | 0.3 |
| 产量累计同比 | 0.8% | 2.8% | 4.1% | 4.5% | 4.2% | 3.5% | -2.5% | -3.7% | -3.7% | -2.7% | 1.2% | 3.0% |
| 消费累计同比 | 5.5% | 4.9% | 4.9% | 4.0% | 3.3% | 3.2% | 2.7% | -0.9% | -2.0% | -2.6% | -2.0% | -1.6% |
硅铁供需与库存
| 项目 | 2025/7 | 2025/8 | 2025/9 | 2025/10 | 2025/11 | 2025/12 | 2026/1 | 2026/2 | 2026/3 | 2026/4 | 2026/5 | 2026/6 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 总供给 | 46.3 | 48.7 | 48.9 | 50.0 | 48.1 | 47.8 | 45.4 | 43.5 | 46.0 | 49.0 | 51.0 | 52.0 |
| 产量 | 46.0 | 47.9 | 47.9 | 48.9 | 46.6 | 46.5 | 44.4 | 42.5 | 45.0 | 48.0 | 50.0 | 51.0 |
| 进口 | 0.3 | 0.7 | 1.0 | 1.1 | 1.4 | 1.3 | 1.0 | 1.0 | 1.0 | 1.0 | 1.0 | 1.0 |
| 总需求 | 49.8 | 50.5 | 51.4 | 50.6 | 49.4 | 45.8 | 46.1 | 43.1 | 48.1 | 48.1 | 48.1 | 49.1 |
| 国内消费 | 46.4 | 47.2 | 47.5 | 48.2 | 46.5 | 42.7 | 43.0 | 40.0 | 45.0 | 45.0 | 45.0 | 46.0 |
| (其中)粗钢 | 32.4 | 33.0 | 33.0 | 33.0 | 31.0 | 29.0 | 29.5 | 28.0 | 31.0 | 31.0 | 31.0 | 32.0 |
| (其中)金属镁 | 7.0 | 7.2 | 7.5 | 8.2 | 8.5 | 8.7 | 8.5 | 7.0 | 9.0 | 9.0 | 9.0 | 9.0 |
| 出口 | 3.4 | 3.3 | 3.9 | 2.4 | 2.9 | 3.1 | 3.1 | 3.1 | 3.1 | 3.1 | 3.1 | 3.1 |
| 净出口 | 3.1 | 2.6 | 2.8 | 1.4 | 1.5 | 1.8 | 2.1 | 2.1 | 2.1 | 2.1 | 2.1 | 2.1 |
| 过剩量 | -3.5 | -1.9 | -2.5 | -0.7 | -1.3 | 2.0 | -0.8 | 0.3 | -2.1 | 0.9 | 2.9 | 2.9 |
| 产量累计同比 | 1.8% | 2.4% | 2.6% | 2.1% | 1.2% | 0.5% | -5.7% | -6.1% | -7.1% | -3.9% | 0.7% | 3.1% |
| 消费累计同比 | -1.5% | -0.9% | -0.5% | 0.5% | 1.5% | 2.3% | -0.4% | -3.4% | -1.9% | -1.3% | -1.5% | -1.1% |
总结
- 市场情绪：锰硅与硅铁市场整体处于高位震荡状态，市场参与者观望情绪浓厚。
- 供需关系：锰硅仍处供需过剩状态，硅铁供需紧平衡，但需求受金属镁影响有所回落。
- 成本支撑：锰矿价格坚挺，兰炭价格小幅下降，但电力成本上涨，整体成本维持高位。
- 库存变化：锰硅库存较高，硅铁库存受2月集中注销影响，需关注后续恢复情况。
- 策略建议：锰硅建议逢高做空，硅铁建议谨慎追多，逐步止盈，关注钢招定价及库存变化。
注意事项
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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