> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 高位震荡，等待钢招 —— 铁合金周报总结 ## 核心内容概述 本报告为紫金天风期货股份有限公司发布的铁合金周报，主要分析了2026年3月6日锰硅与硅铁市场的运行情况。报告指出，当前市场处于高位震荡状态，供需关系、成本变化、库存水平及政策因素均对市场产生重要影响。整体来看，锰硅与硅铁市场表现偏弱或中性，需关注后续钢招进展及市场供需变化。 --- ## 主要观点 ### **锰硅市场** - **价格走势**：盘面在高位震荡，本周价格剧烈拉升后维持高位。 - **基本面**：硅锰仍处于供需过剩状态，高产量导致市场压力，下游钢厂复产节奏缓慢，需求恢复有限。 - **成本与利润**：锰矿价格坚挺，成本端支撑明显；但硅锰即期利润较低，点对点利润亏损明显收窄。 - **库存与月差**：截至3月5日，锰硅5-9月差为-46元/吨，持续低位震荡；仓单和有效预报合计24.92万吨。 - **策略建议**：建议以逢高做空为主，关注钢招进展及下游需求恢复情况。 ### **硅铁市场** - **价格走势**：盘面高位震荡，价格稳中偏强运行。 - **供需情况**：硅铁供需保持紧平衡，周度产量小幅增加，但需求回落，主要受金属镁产量高位影响。 - **成本与利润**：兰炭价格小幅下降，但电力成本上涨，整体生产成本坚挺；点对点利润亏损明显收窄。 - **库存与月差**：截至3月5日，硅铁5-9月差为-50元/吨，环比小幅走弱；仓单和有效预报合计3.95万吨。 - **策略建议**：盘面快速拉涨后建议谨慎追多，可逐步止盈；关注后续仓单恢复及钢招定价。 --- ## 关键信息汇总 ### **锰矿市场** - **港口库存**：截至3月6日，锰矿港口库存合计495.4万吨，环比大幅累库；其中天津港和钦州港库存均高于去年同期。 - **价格表现**：南非半碳酸锰块价格38.7元/吨度，加蓬块价格43.8元/吨度，澳块价格43元/吨度，市场挺价惜售情绪突出。 - **成本支撑**：锰矿价格坚挺，成本端对价格形成支撑。 ### **硅铁市场** - **原料价格**：兰炭小料价格小幅下降，陕西705元/吨，宁夏805元/吨，内蒙古695元/吨；氧化铁皮价格750元/吨。 - **出口情况**：硅铁75#海外FOB价格1135美元/吨，72#海外FOB价格1080美元/吨，环比小幅上涨。 - **库存变化**：2月硅铁仓单集中注销，需关注后续仓单恢复情况。 --- ## 供需与库存分析 ### **锰硅供需与库存** | 项目 | 2025/7 | 2025/8 | 2025/9 | 2025/10 | 2025/11 | 2025/12 | 2026/1 | 2026/2 | 2026/3 | 2026/4 | 2026/5 | 2026/6 | |------|--------|--------|--------|---------|---------|---------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 总供给 | 89.5 | 98.0 | 96.5 | 98.8 | 92.5 | 92.9 | 92.3 | 83.9 | 90.1 | 91.1 | 93.1 | 94.1 | | 产量 | 89.3 | 97.8 | 96.4 | 98.6 | 92.2 | 92.9 | 92.3 | 83.9 | 90.0 | 91.0 | 93.0 | 94.0 | | 出口 | 0.2 | 0.5 | 0.4 | 0.3 | 0.6 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | | 净出口 | 0.0 | 0.2 | 0.3 | 0.2 | 0.3 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | | 过剩量 | -2.5 | 10.3 | 6.0 | 7.6 | 2.9 | 10.4 | 10.5 | 9.2 | 4.3 | 0.0 | -0.9 | 0.3 | | 产量累计同比 | 0.8% | 2.8% | 4.1% | 4.5% | 4.2% | 3.5% | -2.5% | -3.7% | -3.7% | -2.7% | 1.2% | 3.0% | | 消费累计同比 | 5.5% | 4.9% | 4.9% | 4.0% | 3.3% | 3.2% | 2.7% | -0.9% | -2.0% | -2.6% | -2.0% | -1.6% | ### **硅铁供需与库存** | 项目 | 2025/7 | 2025/8 | 2025/9 | 2025/10 | 2025/11 | 2025/12 | 2026/1 | 2026/2 | 2026/3 | 2026/4 | 2026/5 | 2026/6 | |------|--------|--------|--------|---------|---------|---------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 总供给 | 46.3 | 48.7 | 48.9 | 50.0 | 48.1 | 47.8 | 45.4 | 43.5 | 46.0 | 49.0 | 51.0 | 52.0 | | 产量 | 46.0 | 47.9 | 47.9 | 48.9 | 46.6 | 46.5 | 44.4 | 42.5 | 45.0 | 48.0 | 50.0 | 51.0 | | 进口 | 0.3 | 0.7 | 1.0 | 1.1 | 1.4 | 1.3 | 1.0 | 1.0 | 1.0 | 1.0 | 1.0 | 1.0 | | 总需求 | 49.8 | 50.5 | 51.4 | 50.6 | 49.4 | 45.8 | 46.1 | 43.1 | 48.1 | 48.1 | 48.1 | 49.1 | | 国内消费 | 46.4 | 47.2 | 47.5 | 48.2 | 46.5 | 42.7 | 43.0 | 40.0 | 45.0 | 45.0 | 45.0 | 46.0 | | (其中)粗钢 | 32.4 | 33.0 | 33.0 | 33.0 | 31.0 | 29.0 | 29.5 | 28.0 | 31.0 | 31.0 | 31.0 | 32.0 | | (其中)金属镁 | 7.0 | 7.2 | 7.5 | 8.2 | 8.5 | 8.7 | 8.5 | 7.0 | 9.0 | 9.0 | 9.0 | 9.0 | | 出口 | 3.4 | 3.3 | 3.9 | 2.4 | 2.9 | 3.1 | 3.1 | 3.1 | 3.1 | 3.1 | 3.1 | 3.1 | | 净出口 | 3.1 | 2.6 | 2.8 | 1.4 | 1.5 | 1.8 | 2.1 | 2.1 | 2.1 | 2.1 | 2.1 | 2.1 | | 过剩量 | -3.5 | -1.9 | -2.5 | -0.7 | -1.3 | 2.0 | -0.8 | 0.3 | -2.1 | 0.9 | 2.9 | 2.9 | | 产量累计同比 | 1.8% | 2.4% | 2.6% | 2.1% | 1.2% | 0.5% | -5.7% | -6.1% | -7.1% | -3.9% | 0.7% | 3.1% | | 消费累计同比 | -1.5% | -0.9% | -0.5% | 0.5% | 1.5% | 2.3% | -0.4% | -3.4% | -1.9% | -1.3% | -1.5% | -1.1% | --- ## 总结 - **市场情绪**：锰硅与硅铁市场整体处于高位震荡状态，市场参与者观望情绪浓厚。 - **供需关系**：锰硅仍处供需过剩状态，硅铁供需紧平衡，但需求受金属镁影响有所回落。 - **成本支撑**：锰矿价格坚挺，兰炭价格小幅下降，但电力成本上涨，整体成本维持高位。 - **库存变化**：锰硅库存较高，硅铁库存受2月集中注销影响，需关注后续恢复情况。 - **策略建议**：锰硅建议逢高做空，硅铁建议谨慎追多，逐步止盈，关注钢招定价及库存变化。 --- ## 注意事项 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 未经许可，不得擅自修改、复制或传播本报告内容。