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光大期货能化商品日报（2026年3月4日）总结

核心内容概述

本日报主要分析了2026年3月4日能源化工商品的市场表现、价格变动及影响因素，重点关注地缘政治局势对原油及燃料油的影响，同时分析其他能化商品的供需变化、成本支撑及市场预期。

主要观点与关键信息

原油

• 价格表现：外盘WTI 4月合约上涨4.67%至74.56美元/桶，布伦特5月合约上涨4.71%至81.4美元/桶；内盘SC2604上涨13.99%至641.1元/桶。
• 影响因素：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡关闭导致原油运输受阻，伊拉克石油产量削减150万桶/日，若海峡继续封闭，减产可能扩大至300万桶/日以上。
• 市场展望：地缘风险溢价持续上升，油价短期或继续上涨，建议投资者关注局势变化及原油供需平衡状态。

燃料油

• 价格表现：FU2605上涨12%至3473元/吨，LU2605上涨11.98%至4112元/吨。
• 供应端：低硫燃料油套利经济不可行，高硫供应稳定。
• 需求端：下游船燃加注活动恢复，国内炼厂需求支撑高硫燃料油。
• 市场展望：地缘局势升级或进一步推高价格，建议投资者控制风险，关注实际供应扰动。

沥青

• 价格表现：BU2604上涨4.69%至3639元/吨。
• 市场表现：短期供需双弱，但油价上涨可能带动沥青跟涨。
• 市场展望：地缘风险持续，建议投资者关注后续美伊局势变化对原料端的影响。

聚酯

• 价格表现：TA605收涨1.01%至5608元/吨，EG2605收涨2.55%至4025元/吨。
• 成本支撑：原油价格上涨，PX和PTA大幅上涨，乙二醇涨停。
• 市场展望：聚酯板块受成本端支撑，短期价格或震荡上行，关注原料供应稳定性。

橡胶

• 价格表现：沪胶RU2605下跌410元/吨至16835元/吨，NR主力下跌370元/吨至13500元/吨。
• 供需分析：国内外橡胶处于低产季，3月国内开割概率较大，出口订单支撑市场。
• 市场展望：胶价震荡，建议关注下游复工进度及出口订单情况。

甲醇

• 价格表现：太仓现货价格2505元/吨，CFR中国价格274-278美元/吨。
• 影响因素：3月到港量继续下滑，对价格形成支撑；MTO装置负荷降低，对去库形成压力。
• 市场展望：伊朗局势不明朗，甲醇价格可能大幅波动，建议控制仓位规避风险。

聚烯烃

• 价格表现：PP和PE价格震荡，LLDPE价格下跌。
• 市场分析：地缘风险推升原油价格，带动聚烯烃跟涨；但供应宽松及需求有限限制价格弹性。
• 市场展望：关注中东局势及短流程装置变化，短期价格或震荡。

聚氯乙烯（PVC）

• 价格表现：华东PVC市场价格上调。
• 供需分析：供应端检修不多，产量高位；需求端节后复工带动刚需采购。
• 市场展望：基本面驱动偏弱，价格弹性偏低，建议关注出口订单及原料端变化。

市场数据监测

基差情况

• 原油：SC2604基差-1.45元/桶，基差率26%，震荡。
• 燃料油：FU2605基差120.7元/吨，基差率54%，震荡。
• 低硫燃料油：LU2605基差15元/吨，基差率38%，震荡。
• 沥青：BU2604基差-66元/吨，基差率85%，震荡。
• 乙二醇：EG2605基差-70元/吨，基差率77%，震荡。
• 其他商品：各品种基差率在历史数据中处于不同分位数，部分品种基差率有所上升或下降。

市场消息

1. 伊拉克减产：受霍尔木兹海峡关闭影响，伊拉克石油产量削减近150万桶/日，若海峡继续封闭，减产可能扩大至300万桶/日以上。
2. 美国库存：API数据显示，美国原油库存增加560万桶，汽油库存减少330万桶，馏分油库存增加51.6万桶。

图表分析

• 主力合约价格：多数品种价格震荡上行，原油、燃料油、沥青、聚酯等受地缘风险影响明显。
• 基差变化：部分品种基差率上升，显示现货与期货价格关系变化。
• 跨期价差：不同合约价差变化反映市场预期及供需变化。
• 跨品种价差：原油内外盘价差、燃料油高低硫价差等反映市场联动性及不同品种间的相对表现。

研究团队成员

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，拥有丰富期货市场研究经验。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，关注国内外能源行业动态。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，擅长数据分析与逻辑分析。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯及聚烯烃分析师，具备期现贸易背景。

联系方式

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